近期，雞蛋期現(xiàn)價格強勢運行，整體呈現(xiàn)出成本高、利潤低、存欄少、需求旺的情況。市場人士表示，當(dāng)前雞蛋現(xiàn)貨價格處在歷史同期偏高位置，5月基差亦環(huán)比大幅走強，主要是春節(jié)后飼料成本顯著抬升，推動雞蛋現(xiàn)貨價格超預(yù)期上漲。

中原期貨雞蛋分析師劉四奎告訴期貨日報記者，受地緣政治影響，外圍大宗商品出現(xiàn)大幅上漲，帶動國內(nèi)飼料原料價格上漲。其中，豆粕現(xiàn)貨價格上漲約250元/噸，玉米現(xiàn)貨價格上漲約100元/噸，整體飼料養(yǎng)殖成本上漲至4元/斤，較前期的3.9元/斤繼續(xù)增加，創(chuàng)下近8年來成本新高。

“不同于生豬養(yǎng)殖，禽類養(yǎng)殖周期相對較短，對飼料成本上漲更為敏感。截至3月中旬，肉雞、毛鴨、肉雜雞價格均處在歷史同期偏高位置，但養(yǎng)殖利潤均有不同程度下滑，呈現(xiàn)對飼料成本的被動跟漲?！狈秸衅陲暳橡B(yǎng)殖研究員宋從志說。

光大期貨雞蛋分析師孔海蘭表示，雖然近期飼料原料價格出現(xiàn)回調(diào)，但飼料成本仍處于歷史較高水平。卓創(chuàng)樣本點統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，3月14日，浠水大碼粉蛋市場平均價格4元/斤，較2月底上漲0.36元/斤。受到雞蛋現(xiàn)貨價格反彈影響，蛋雞養(yǎng)殖由虧損轉(zhuǎn)為小幅盈利，養(yǎng)殖戶壓欄意愿轉(zhuǎn)強。淘汰雞價格上漲，淘汰量下降。目前養(yǎng)殖戶大多有空欄，部分地區(qū)養(yǎng)殖戶順勢補欄，雞苗整體需求尚可，雞苗價格延續(xù)小幅反彈。不過，由于飼料成本高位運行，部分養(yǎng)殖戶觀望心態(tài)依舊較重。

“在2020年蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)虧損一年后，2021年小幅盈利。一季度，在產(chǎn)蛋雞存欄量低位運行，雞蛋供應(yīng)相對緊張?！眲⑺目a充道。

宋從志表示，雖然當(dāng)前在產(chǎn)存欄蛋雞絕對量依然處在歷史同期偏低位置，但基于2021年四季度補欄雞苗數(shù)據(jù)，預(yù)計今年3月、4月開產(chǎn)蛋雞同、環(huán)比將有顯著回升。此外，在溫度回升后產(chǎn)蛋率環(huán)比提高，雞蛋供給環(huán)比預(yù)計也將繼續(xù)走高，在沒有意外的情況下，大概率不會出現(xiàn)去年一季度蛋雞存欄偏低的局面。

事實上，雖然目前處于傳統(tǒng)消費淡季，但是雞蛋現(xiàn)貨市場淡季不淡。據(jù)劉四奎介紹，由于疫情多點暴發(fā)，近期雞蛋內(nèi)外需求集中釋放，去庫明顯，加之上游惜售，雞蛋現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)超季節(jié)性上漲。未來隨著疫情得到控制，需求放緩，雞蛋現(xiàn)貨價格會有所回落，但仍舊受制于低存欄，盤面將繼續(xù)維持強勢。

在宋從志看來，近期雞蛋供需兩端環(huán)比均有回升，現(xiàn)貨價格或延續(xù)季節(jié)性上漲，期價絕對估值偏高，但相對飼料板塊估值偏低。在大宗農(nóng)產(chǎn)品整體表現(xiàn)不弱的背景下，雞蛋價格可能延續(xù)偏強振蕩。操作上，近期合約以逢低買入為主，或者擇機買近拋遠(yuǎn)。同時，需要警惕消費不及預(yù)期的風(fēng)險。

孔海蘭認(rèn)為，目前雞蛋近月合約價格走勢跟隨玉米，而遠(yuǎn)月合約價格則受自身基本面影響更大，延續(xù)上行。通過對歷史育雛雞補欄數(shù)據(jù)的推算，我們認(rèn)為8月、9月在產(chǎn)蛋雞存欄量大幅增加的可能性較小，而中秋節(jié)前為雞蛋需求的季節(jié)性旺季，對雞蛋現(xiàn)貨價格形成利多。因此，雞蛋遠(yuǎn)月合約基本面偏強。