近日，俄烏沖突出現(xiàn)緩和跡象，原油供應(yīng)端擔(dān)憂情緒降溫，給國(guó)際油市帶來(lái)較大的利空影響，原油價(jià)格大幅回調(diào)，能化系品種也跟隨油價(jià)普遍下跌。短期成本端支撐減弱，疊加苯乙烯自身基本面表現(xiàn)平平，預(yù)計(jì)苯乙烯價(jià)格以弱勢(shì)整理為主。

成本端驅(qū)動(dòng)力不強(qiáng)

推動(dòng)原油價(jià)格漲跌的核心因素在于地緣沖突。當(dāng)下原油市場(chǎng)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)動(dòng)態(tài)高度敏感。3月9日國(guó)際原油價(jià)格大幅回調(diào)，主要是俄烏沖突出現(xiàn)緩和契機(jī)，市場(chǎng)對(duì)原油供應(yīng)的擔(dān)憂有所減弱，帶動(dòng)能化品種價(jià)格紛紛下挫。

苯乙烯也不例外，跟隨原油回調(diào)。目前華東地區(qū)現(xiàn)貨高端成交在10530元/噸，低端成交在9700元/噸。國(guó)內(nèi)苯乙烯供需面依舊偏弱，在原油價(jià)格大幅回調(diào)影響下，多頭氛圍逐漸消退。

后期投資者需持續(xù)關(guān)注俄烏沖突及伊核談判進(jìn)展情況。短期，苯乙烯價(jià)格仍舊受國(guó)際原油市場(chǎng)影響較大，暫時(shí)以弱勢(shì)整理為主。

國(guó)內(nèi)庫(kù)存下滑明顯

目前，苯乙烯港口庫(kù)存下滑明顯，主要因?yàn)槌隹谘b船、提貨量增加而到貨相對(duì)有限。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，苯乙烯華南港口總庫(kù)存為3.7萬(wàn)噸，周度環(huán)比下滑1.06萬(wàn)噸，跌幅達(dá)22.27%，下滑幅度明顯；華東港口總庫(kù)存為14.9萬(wàn)噸，周度下滑1.21萬(wàn)噸，跌幅在7.51%。苯乙烯工廠庫(kù)存也出現(xiàn)下降，全國(guó)總庫(kù)存為14.45萬(wàn)噸，周度環(huán)比下滑6.47%，其中山東庫(kù)存在1.52萬(wàn)噸，華東庫(kù)存在7.73萬(wàn)噸。據(jù)了解，部分工廠出現(xiàn)停車現(xiàn)象，北方供應(yīng)減量，帶動(dòng)華北地區(qū)庫(kù)存下降較為明顯。

下游利潤(rùn)整體縮減

苯乙烯三大下游開工負(fù)荷均有提升。截至目前，國(guó)內(nèi)ABS行業(yè)開工率在97.48%，周環(huán)比上漲3.88個(gè)百分點(diǎn)，主要是樂(lè)金惠州開工負(fù)荷提升，行業(yè)毛利在2283元/噸。EPS行業(yè)開工率約64.09%，周環(huán)比提升5.1個(gè)百分點(diǎn)，安徽嘉璽、日照悅興、大慶錫達(dá)及東營(yíng)東海裝置重啟，從而帶動(dòng)整體開工率提升，行業(yè)毛利在595元/噸。PS行業(yè)開工率在80.98%，周環(huán)比增加0.68個(gè)百分點(diǎn)，利萬(wàn)2條線輪流檢修陸續(xù)結(jié)束，帶動(dòng)行業(yè)開工小幅提升，行業(yè)毛利在-195元/噸。整體上，主流下游剛需有一定支撐，下游利潤(rùn)有所減弱，且有部分下游產(chǎn)銷虧損幅度增大，苯乙烯下游利潤(rùn)整體縮減。

圖為苯乙烯華東主港庫(kù)存（單位：萬(wàn)噸）

截至目前，苯乙烯裝置開工率連續(xù)2周下滑，當(dāng)前開工率在71.85%，周環(huán)比下降4.81個(gè)百分點(diǎn)。旭陽(yáng)、玉皇、鎮(zhèn)利化學(xué)1#裝置停車延續(xù)，影響整體開工，疊加天津大沽負(fù)荷下降，苯乙烯周度開工水平下滑明顯。

綜合來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)利空因素增多，苯乙烯基本面一般，短期價(jià)格大概率跟隨原油市場(chǎng)運(yùn)行。由于市場(chǎng)不確定性因素較多，前期多單持有者可清倉(cāng)觀望或考慮買入看跌期權(quán)對(duì)沖，以規(guī)避價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn)。