隨著國產(chǎn)菜籽進(jìn)入青黃不接期，進(jìn)口菜籽價格高、數(shù)量少，以及下游產(chǎn)品價格不斷走高，提振鄭州菜籽期貨在高位運行。展望后市，國內(nèi)菜籽產(chǎn)量穩(wěn)定，需求旺盛，而進(jìn)口菜籽數(shù)量趨降，加之沿海地區(qū)油廠的菜籽庫存偏低，菜籽期貨有望繼續(xù)偏強運行。

陳菜籽已消耗殆盡

經(jīng)過數(shù)月消耗，國內(nèi)去年產(chǎn)的菜籽已經(jīng)消耗殆盡，大多數(shù)油廠停機檢修，等待新作菜籽上市后再進(jìn)行收購壓榨。內(nèi)地市場上有貨的經(jīng)銷商零星報價，菜籽價格處于去年上市以來偏高位置。據(jù)監(jiān)測，截至4月27日，安徽黃山地區(qū)貿(mào)易商出售菜籽（小榨出油35%，水分9%以內(nèi)）凈貨對外裝車價為3.2元/斤，周環(huán)比穩(wěn)定；江蘇揚州高郵地區(qū)貿(mào)易商出售菜籽（小榨出油36%，水分9%以內(nèi)）凈貨裝車價為3.23元/斤，保持穩(wěn)定；湖北荊州松滋地區(qū)貿(mào)易商出售菜籽（小榨出油35%—36%，水分9%）凈貨對外裝車價為3.28—3.3元/斤，保持穩(wěn)定；內(nèi)蒙古呼倫貝爾海拉爾地區(qū)貿(mào)易商出售菜籽（小榨出油39%—40%，水分9%）凈貨對外裝車價為2.95—3.05元/斤，保持穩(wěn)定；四川綿陽地區(qū)貿(mào)易商出售菜籽（小榨出油36%，水分9%）凈貨對外裝車價為3.45元/斤，保持穩(wěn)定。

目前離國產(chǎn)新作菜籽上市尚有一段時間，長江中下游地區(qū)油菜處于盛花期。由于前期降雨偏多，土地墑情較好，加之近期氣溫回升較快，油菜長勢普遍較好。據(jù)相關(guān)機構(gòu)判斷，今年國產(chǎn)菜籽產(chǎn)量將達(dá)到1450萬噸，比去年小幅增加，但是民間機構(gòu)預(yù)計僅在500萬—600萬噸，這主要是由目前國產(chǎn)菜籽商品率不高造成的。在油菜主產(chǎn)區(qū)，當(dāng)前農(nóng)民種植油菜的目的大多為了自己消費，很大一部分在當(dāng)?shù)匦∽鞣粔赫セ蛘邠Q購小機榨菜油，然后一部分被當(dāng)?shù)匦C榨油廠收購，壓榨成國產(chǎn)非轉(zhuǎn)基因菜油進(jìn)行高價銷售。而真正被大型企業(yè)收購和壓榨的數(shù)量較少，這使得大型油廠收購量下降。去年國產(chǎn)菜籽上市后，菜籽價格穩(wěn)中上漲，至今仍在高位運行，這使得市場對今年的菜籽價格仍寄予厚望。由此預(yù)計，新作菜籽上市后高開高走概率較大。

沿海地區(qū)庫存偏低

菜油高價運行，豆油和棕櫚油價差擴大，菜油消費受到抑制，價格漲幅不大。而我國菜籽主要進(jìn)口來源國加拿大的菜籽去年大幅減產(chǎn)，價格屢創(chuàng)新高，直接增加我國菜籽進(jìn)口成本，從而導(dǎo)致油廠壓榨利潤較差，影響油廠進(jìn)口菜籽的積極性。另外，加拿大菜籽減產(chǎn)也限制其出口能力。據(jù)加拿大農(nóng)業(yè)暨農(nóng)業(yè)食品部預(yù)計，加拿大2021/2022年度菜籽出口將從上一年度的1057.3萬噸下降到540萬噸，減少48.93%。進(jìn)口無利潤，加之主要進(jìn)口來源國的出口能力下降，使得我國菜籽進(jìn)口量大幅減少，沿海地區(qū)油廠菜籽庫存減少。

據(jù)監(jiān)測，2021年，我國菜籽進(jìn)口量為264.6萬噸，同比減少14%；2022年，我國菜籽進(jìn)口量有望進(jìn)一步下降。今年1—2月，我國菜籽進(jìn)口量為25.93萬噸，同比減少42.63%。根據(jù)船期預(yù)計，后續(xù)幾個月菜籽到港量將繼續(xù)下降，這使得沿海地區(qū)油廠菜籽庫存量長時間維持偏低水平。截至4月22日，沿海地區(qū)油廠菜籽庫存為13.1萬噸，周環(huán)比減少3.1萬噸，為近3年來同期最低水平。

外圍利好因素提振

烏克蘭和俄羅斯都是菜籽生產(chǎn)國和出口國，其中烏克蘭2021/2022年度菜籽產(chǎn)量為305萬噸、俄羅斯為280萬噸，分別占全球產(chǎn)量的5%和4%，并且烏克蘭和俄羅斯均是全球菜籽重要出口國，預(yù)計在2021/2022年度出口量將為270萬噸和71.5萬噸，分別占全球出口份額的20%和5%。從2月底開始，俄烏發(fā)生沖突，一方面影響俄羅斯和烏克蘭的菜籽出口，另一方面影響烏克蘭的新季菜籽播種。此外，俄烏沖突造成國際原油價格上漲，促使化肥、柴油等菜籽生產(chǎn)物資價格上漲，提高各國菜籽生產(chǎn)成本，從成本端對國際菜籽價格形成重要支撐。

綜合以上分析，國產(chǎn)菜籽雖然豐產(chǎn)，但是因需求較好，小機榨盛行，收購價格有望穩(wěn)中趨漲。進(jìn)口菜籽到港下降，沿海庫存走低。國內(nèi)菜籽整體供應(yīng)偏緊，油脂油料供應(yīng)堪憂，鄭州菜籽期貨有望維持偏強走勢。