今年橡膠整體弱勢(shì)下行，基本沒有出現(xiàn)像樣的反彈，4月滬膠更是擊破13000元/噸的整數(shù)關(guān)口。市場(chǎng)人士表示，短期內(nèi)宏觀面不確定性仍大，預(yù)計(jì)橡膠將繼續(xù)承壓運(yùn)行。

國(guó)泰君安期貨能化分析師高琳琳告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，從產(chǎn)業(yè)供需來(lái)看，外減內(nèi)增，進(jìn)口回落。目前泰國(guó)處于低產(chǎn)期，越南加工廠陸續(xù)有新膠產(chǎn)出，但多數(shù)淺色膠主供歐美及印度市場(chǎng)。越南全境天然橡膠產(chǎn)出仍然偏低，產(chǎn)量大概是旺產(chǎn)季的二成。國(guó)內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)，多數(shù)區(qū)域正常收膠，原料膠水和膠塊價(jià)格持穩(wěn)。海南產(chǎn)區(qū)，目前東南部個(gè)別區(qū)域開割，但膠水產(chǎn)量稀少，儋州、白沙、臨高等區(qū)域出現(xiàn)白粉病情況，開割時(shí)間將進(jìn)一步推遲，可能要到5月中旬開割，比正常年份晚25—45天。從進(jìn)口情況來(lái)看，4月天然橡膠進(jìn)口環(huán)比縮減，同比微幅下跌。

據(jù)了解，今年國(guó)內(nèi)全鋼胎開工率持續(xù)低于往年同期，春節(jié)過后企業(yè)復(fù)工較慢。東證期貨能化分析師曹璐分析稱，一方面，今年以來(lái)公路貨運(yùn)量不足、運(yùn)費(fèi)低迷、政策刺激后重卡新車保有量過高等現(xiàn)象依然存在，持續(xù)壓制國(guó)內(nèi)重卡新增需求，從而拖累了卡客車配套胎需求；另一方面，大宗貨物和中長(zhǎng)途貨物的公路運(yùn)輸需求不足，導(dǎo)致卡客車替換胎市場(chǎng)需求減弱。全鋼胎開工率低迷導(dǎo)致原料消耗變慢，橡膠內(nèi)需表現(xiàn)不佳。

“海外需求方面，自去年下半年開始，海外汽車行業(yè)持續(xù)遭受芯片短缺的影響，行業(yè)生產(chǎn)受阻，渠道庫(kù)存持續(xù)降低，消費(fèi)需求被抑制。今年以來(lái)，芯片短缺問題尚未得到根本解決，俄烏沖突又加劇了全球汽車芯片供應(yīng)偏緊的局面，海外汽車產(chǎn)銷維持低迷態(tài)勢(shì)?！辈荑囱a(bǔ)充道。

庫(kù)存方面，據(jù)山金期貨高級(jí)能化分析師朱美俠介紹，截至4月25日，天然橡膠青島保稅區(qū)區(qū)內(nèi)17家樣本庫(kù)存為11.17萬(wàn)噸，較上期下跌0.15萬(wàn)噸，跌幅為1.34%。青島地區(qū)天然橡膠一般貿(mào)易庫(kù)16家樣本庫(kù)存為29.59萬(wàn)噸，較上期跌1.81萬(wàn)噸，跌幅為5.76%。

展望后市，曹璐表示，從季節(jié)性角度看，二季度主產(chǎn)國(guó)合計(jì)天膠產(chǎn)量為年內(nèi)最低水平，但從歷史價(jià)格走勢(shì)看，季節(jié)性低產(chǎn)并不能構(gòu)成支撐膠價(jià)的絕對(duì)基礎(chǔ)，二季度膠價(jià)反彈的關(guān)鍵仍在于需求端。若國(guó)內(nèi)疫情得到有效控制，則內(nèi)需有望回暖；若俄烏局勢(shì)好轉(zhuǎn)、全球汽車芯片供應(yīng)短缺緩解，則海外需求復(fù)蘇有望延續(xù)。

“整體來(lái)看，當(dāng)前膠價(jià)仍處于驗(yàn)證周期性行情底部的過程中，還不具備趨勢(shì)反轉(zhuǎn)的動(dòng)能。在確認(rèn)趨勢(shì)反轉(zhuǎn)之前，行情仍以多空博弈下的波段走勢(shì)為主。在季節(jié)性低產(chǎn)的背景下，若后續(xù)需求內(nèi)外交困的局面有所緩解，則膠價(jià)有望在二季度出現(xiàn)反彈。在需求出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)好跡象前，預(yù)計(jì)膠價(jià)將繼續(xù)承壓運(yùn)行。”她說。

在朱美俠看來(lái)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)弱需求仍是交易的主邏輯，同時(shí)市場(chǎng)悲觀情緒仍重，將在一定程度上利空膠價(jià)。因此，短期橡膠整體將繼續(xù)探底，行情的拐點(diǎn)需要輪胎廠開工的回暖和國(guó)內(nèi)疫情有效控制相結(jié)合。

高琳琳認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)下游弱需求依舊無(wú)大幅改善預(yù)期，隨著年中消費(fèi)淡季的到來(lái)，需求邊際進(jìn)一步減弱預(yù)期升溫，但基建板塊啟動(dòng)或能帶來(lái)一波需求拉動(dòng)，國(guó)內(nèi)政策動(dòng)向?qū)Υ笞谏唐穬r(jià)格也有非常強(qiáng)的預(yù)期指引作用。從盤面來(lái)看，橡膠向上驅(qū)動(dòng)仍需要更多的利好支持，后期整體以振蕩筑底為主。