目前，雖然企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷降低，塑料在成本支撐的作用下下跌空間有限，但由于需求疲軟，塑料上漲仍面臨一定的壓制。整體來(lái)看，成本支撐VS需求疲軟，塑料上下兩難。

受?chē)?guó)際原油價(jià)格居高不下影響，國(guó)內(nèi)油制線性虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，由3月底的565元/噸擴(kuò)大至4月底的1000元/噸以上，這迫使部分聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)檢修以降低虧損。4月國(guó)內(nèi)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工率為73.22%，較3月環(huán)比下降11.37個(gè)百分點(diǎn)。3—4月，國(guó)內(nèi)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)了密集檢修，其中4月國(guó)內(nèi)累計(jì)有28套聚乙烯裝置檢修，直接導(dǎo)致國(guó)內(nèi)產(chǎn)量下降49.51萬(wàn)噸。雖然大多數(shù)裝置為短停，但是不乏中海殼牌、齊魯石化這種大修的裝置，國(guó)內(nèi)聚乙烯產(chǎn)量因此出現(xiàn)了較大幅度的下滑。數(shù)據(jù)顯示，4月國(guó)內(nèi)聚乙烯產(chǎn)量為184.15萬(wàn)噸，環(huán)比3月減少16.19%。

受產(chǎn)量明顯下降影響，國(guó)內(nèi)塑料去庫(kù)存進(jìn)度有所加快。不過(guò)，五一小長(zhǎng)假期間，企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，而由于下游訂單不足，聚乙烯大概率會(huì)出現(xiàn)累庫(kù)。

進(jìn)入5月，隨著春耕的結(jié)束，塑料地膜消費(fèi)下滑明顯，不過(guò)由于管材需求尚可，加之包裝膜需求穩(wěn)定，塑料整體需求下滑幅度有限。數(shù)據(jù)顯示，4月國(guó)內(nèi)PE下游企業(yè)平均開(kāi)工負(fù)荷為44.1%，較3月平均開(kāi)工率下降1.4個(gè)百分點(diǎn)。

農(nóng)膜占塑料需求的比重較小，并且其需求具有明顯的季節(jié)性，進(jìn)入夏季需求走淡屬于正?，F(xiàn)象。而包裝膜需求占塑料整體需求的比重較大，其需求的好壞才是影響塑料整體需求的關(guān)鍵。包裝膜需求和經(jīng)濟(jì)整體增速具有較強(qiáng)的線性關(guān)系。目前，隨著疫情態(tài)勢(shì)的進(jìn)一步緩解，市場(chǎng)普遍預(yù)期到5月中旬國(guó)內(nèi)的管控措施能夠解除，塑料下游將會(huì)迎來(lái)一波補(bǔ)庫(kù)需求，但在弱現(xiàn)實(shí)沒(méi)有明顯改善的前提下，追多塑料的風(fēng)險(xiǎn)仍大。

展望后市，塑料將呈現(xiàn)上下兩難的局面，一方面，國(guó)際原油價(jià)格受地緣政治的影響處于高位，導(dǎo)致塑料成本高企，線性虧損加劇，企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷降低，這使得塑料下跌空間有限；另一方面，塑料需求呈現(xiàn)弱現(xiàn)實(shí)的狀態(tài)，并且市場(chǎng)期待的強(qiáng)預(yù)期仍存諸多不確定性，在這種情況下，貿(mào)然追多塑料的風(fēng)險(xiǎn)較大?；谏鲜雠袛?，建議對(duì)塑料持觀望態(tài)度，關(guān)注原油走勢(shì)和疫情態(tài)勢(shì)進(jìn)展，等待市場(chǎng)指引方向。