自4月中旬以來，一直圍繞12元/公斤弱勢整理的豬價開啟強(qiáng)勢回升。國家統(tǒng)計局發(fā)布的4月下旬流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場價格變動情況顯示，4月下旬，生豬（外三元）價格為14.6元/千克，環(huán)比上漲12.3%。

談及支撐此次豬價回升的原因，國信期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師覃多貴告訴記者，主要是因為4月份養(yǎng)豬集團(tuán)出欄計劃縮減，供應(yīng)壓力環(huán)比減輕。而此前市場就對二三季度豬價抱有一定的樂觀預(yù)期，豬價的反彈也進(jìn)一步刺激了行業(yè)的二次育肥及主動的壓欄心理，導(dǎo)致階段供需錯配程度放大，進(jìn)而引發(fā)了豬價持續(xù)回升。

“根據(jù)月度仔豬出生數(shù)據(jù)，去年8月仔豬出欄高峰對應(yīng)今年2—3月份生豬出欄高峰。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2月底生豬存欄環(huán)比增加3.89%，3月底生豬存欄環(huán)比減少0.7%。由此可基本推斷，今年上半年出欄高峰已過，二季度供給邊際壓力減弱?！备窳执笕A期貨生豬分析師張曉君表示，同時，國家統(tǒng)計局公布一季度能繁母豬存欄為4185萬頭，處于生豬產(chǎn)能調(diào)控的綠色區(qū)間，僅略高于4100萬頭的正常保有量，生豬產(chǎn)能去化速度加快。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示，三季度基本會實現(xiàn)供求平衡，參照之前的產(chǎn)能變化節(jié)奏，4月前后可能會出現(xiàn)供應(yīng)峰值，5—6月生豬供應(yīng)將開始減少。 

此外，張曉君還表示，飼料成本處于高位，國家穩(wěn)價意圖也較為明顯，這也抬升了生豬的底部空間。具體來看，俄烏沖突推升全球谷物價格走高，飼料成本持續(xù)抬升，養(yǎng)殖行業(yè)持續(xù)處于深度虧損狀態(tài)。全國大中城市豬糧比2月23日至4月20日連續(xù)九周處于5：1的過度下跌一級預(yù)警區(qū)間，中央收儲年內(nèi)累計掛牌五批次收儲近 20萬噸。國家發(fā)改委明確表態(tài)“如果后期生豬價格繼續(xù)低位運行，國家將持續(xù)收儲并指導(dǎo)地方開展收儲，推動價格盡快回歸合理區(qū)間”?！鞍凑杖珖笾谐鞘杏衩?2986, -17.00, -0.57%)價格2.9元/公斤，折算豬價至少將高于14.5元/公斤，才能退出過度下跌一級預(yù)警區(qū)間。政策托底也給豬價上漲提供了基礎(chǔ)?！?/p>

那么，在目前市場情緒提振下，豬價后續(xù)是否會繼續(xù)上漲，直接進(jìn)入新周期？上漲的空間又有多大？

針對4月中旬以來生豬的上漲行情，有期貨公司研報顯示，市場的觀點主要分為兩個派別：一是以反彈思路看待；二是生豬產(chǎn)能拐點將至，鑒于期貨市場所發(fā)揮的價格預(yù)期功能，生豬價格趨勢性拐點或已出現(xiàn)，后市逐步脫離底部區(qū)域。

在覃多貴看來，按生豬繁育生長周期估算，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的能繁母豬數(shù)據(jù)顯示2021年7月能繁母豬存欄開始環(huán)比減少，對應(yīng)肉豬出欄潛力會在2022年5月環(huán)比改善，后期供應(yīng)壓力總體向減輕的方向發(fā)展。因此，預(yù)計上一輪熊市周期大概率見到底部，目前已進(jìn)入新一輪周期。

張曉君也認(rèn)為，豬價年內(nèi)拐點已現(xiàn)，預(yù)計下半年整體呈現(xiàn)振蕩上行走勢。若從豬糧比推算年內(nèi)豬價的“合理區(qū)間”，按照全國大中城市玉米價格2.9元/公斤、豬糧比5：1—6：1推算豬價或在14.5—17.4元/公斤，這個區(qū)間對于不同的養(yǎng)殖成本來說有賺有賠，即可以繼續(xù)去高成本產(chǎn)能，又可以幫助部分養(yǎng)殖戶扭虧轉(zhuǎn)盈，在逆周期產(chǎn)能調(diào)控的政策意圖下該區(qū)間相對合理。那么對比5月8日14.7元/公斤的河南豬價來說，豬價后期仍有一定的上漲空間。

“但也要看到，當(dāng)前母豬產(chǎn)能仍處較高水平，若產(chǎn)能持續(xù)維持在綠色區(qū)間，那么目前尚看不到下一輪豬價大幅上漲的數(shù)據(jù)支撐?！睆垥跃f。

覃多貴告訴記者，按照官方的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至3月底，國內(nèi)能繁母豬存欄在4185萬頭，較合理保有量4100萬頭仍高出2%。由此來看，雖然產(chǎn)能較高點有了較大的下滑，但整體水平仍處于平衡略過剩水平，因此，預(yù)計年內(nèi)豬價即便有上漲，也不太可能有過高的漲幅。

從上漲高度看，張曉君表示，預(yù)計進(jìn)入今年三季度，養(yǎng)殖端邊際供給壓力將逐漸減弱，豬價或回歸至16—17元/公斤的養(yǎng)殖成本線波動；四季度在季節(jié)性消費回暖的支撐下豬價有望逐步走高，預(yù)期上漲高度在養(yǎng)殖成本上方略有盈利的水平，高點約在18—19元/公斤，但仍需警惕屠宰場分割入庫國產(chǎn)凍品庫存以及進(jìn)口凍肉庫存對四季度豬價反彈高度的限制。

“參考過去幾輪豬周期，豬價的大漲往往是由生豬產(chǎn)能的大幅收縮引發(fā)，產(chǎn)能大幅收縮通常又是受到嚴(yán)重疫病或政策的影響所致。而從目前來看，暫時還看不到大漲形成的前置條件?！瘪噘F說。