今年以來，國(guó)內(nèi)疫情頻發(fā)，部分地區(qū)疫情防控形勢(shì)嚴(yán)峻，導(dǎo)致長(zhǎng)三角和東北地區(qū)經(jīng)濟(jì)下滑明顯。在疫情反復(fù)、需求收縮、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢等多重因素的影響下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)階段內(nèi)壓力陡增，傳統(tǒng)消費(fèi)領(lǐng)域受到極大沖擊。在鋁消費(fèi)方面，作為鋁的最大終端消費(fèi)領(lǐng)域——房地產(chǎn)的各項(xiàng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)均呈現(xiàn)下行趨勢(shì)，主要還是因?yàn)橐咔楣芸貥O大影響了項(xiàng)目進(jìn)展。截至5月，2022年全國(guó)累計(jì)出臺(tái)相關(guān)房地產(chǎn)幫扶政策超過270次，但新政效果并不明顯，預(yù)計(jì)年內(nèi)房地產(chǎn)領(lǐng)域難見增量，對(duì)鋁的消費(fèi)有所拖累。

伴隨著傳統(tǒng)消費(fèi)領(lǐng)域的日漸衰弱，市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)逐漸轉(zhuǎn)至新基建領(lǐng)域，其中5G基建、特高壓、城際高速鐵路和軌道交通、新能源汽車充電樁是鋁消費(fèi)的重要領(lǐng)域。其大規(guī)模投資建設(shè)或?qū)?dòng)鋁消費(fèi)恢復(fù)。本文將主要從這四個(gè)領(lǐng)域測(cè)算新基建對(duì)于鋁消費(fèi)的拉動(dòng)。

一、特高壓拉動(dòng)鋁桿線消費(fèi)

特高壓指交流1000千伏、直流±800千伏及以上電壓等級(jí)的輸電技術(shù)。 “十四五”期間國(guó)網(wǎng)將規(guī)劃建設(shè)特高壓工程“24 交 14 直”，其中 2022 年計(jì)劃開工“10 交 3 直”共 13 條特高壓線路。在用鋁方面，特高壓電網(wǎng)項(xiàng)目輸電電纜主要采用的是鋼芯鋁絞線，是由鋁線和鋼線絞合而成的線纜，在滿足相同導(dǎo)電性能的前提下，相同質(zhì)量的鋁合金電纜長(zhǎng)度是銅電纜的兩倍。

一方面，若從線路用鋁量的角度來預(yù)測(cè)特高壓用鋁量：根據(jù)SMM歷史線路數(shù)據(jù)，按照特高壓交流線路平均每公里用鋁量63.43噸，特高壓直流線路平均每公里用鋁量55.17噸來計(jì)算，2022年規(guī)劃建設(shè)特高壓交流線路7568千米，將帶動(dòng)約48萬噸鋁消費(fèi)，特高壓直流線路3040千米，將帶動(dòng)16.7萬噸鋁用量，如果今年項(xiàng)目能完成50%規(guī)劃量，預(yù)計(jì)將帶動(dòng)共計(jì)32.4萬噸鋁用量。

另一方面，若從投資金額的角度來推測(cè)特高壓用鋁量：根據(jù)賽迪數(shù)據(jù)顯示，2020年我國(guó)特高壓產(chǎn)業(yè)及其產(chǎn)業(yè)鏈上下游相關(guān)配套環(huán)節(jié)所帶動(dòng)的總投資規(guī)模超3000億元。到2022年，中國(guó)特高壓產(chǎn)業(yè)及其產(chǎn)業(yè)鏈上下游相關(guān)配套環(huán)節(jié)所帶動(dòng)的總投資規(guī)模將達(dá)到4140億元；到2025年，特高壓產(chǎn)業(yè)與其帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)整體投資規(guī)模將達(dá)5870億元。依據(jù)中電聯(lián)數(shù)據(jù)，特高壓項(xiàng)目建設(shè)投資中基建的占比約為45%，電纜、鐵塔、金具等線路類設(shè)備占比約25%，變電/換流站等站廳類主設(shè)備投資占比30%左右，而電纜中鋁采購(gòu)金額占比約65%。若2022年特高壓方面投資金額增量為270億元，按2021年A00鋁年均價(jià)18900元/噸，則預(yù)計(jì)2022年將新增鋁23.21萬噸消費(fèi)量。

考慮到“雙碳”目標(biāo)的落實(shí)和拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需求，預(yù)計(jì)特高壓電網(wǎng)將持續(xù)迎來增量需求，對(duì)鋁消費(fèi)有明顯刺激作用。隨著特高壓電網(wǎng)項(xiàng)目的持續(xù)推進(jìn)，預(yù)計(jì)鋁制桿線消費(fèi)的比重也將逐年升高。

二、城郊軌道助力鋁型材需求

城際高鐵和軌道交通，作為新基建的一大領(lǐng)域。據(jù)國(guó)鐵集團(tuán)數(shù)據(jù)顯示，2022年1-4月全國(guó)鐵路累計(jì)完成固定資產(chǎn)投資1574.6億元，同比增長(zhǎng)0.6%，已開通新線581公里，其中高鐵358公里。之后將持續(xù)高質(zhì)量推進(jìn)川藏鐵路建設(shè)，實(shí)施沿江高鐵、西部陸海新通道等重大工程。預(yù)計(jì)2022全年有3300公里新線建成投產(chǎn)，其中高鐵計(jì)劃開通里程約2198公里。

在城郊軌道方面，鋁主要應(yīng)用于動(dòng)車車體。以動(dòng)車中的CRH為例, 車體分為頭車車體和中間車車體, 車體由底架、車頂、側(cè)墻、端墻組成, 頭車車體的司機(jī)室中, 牽引梁，枕梁，緩沖梁主要由鋁合金擠壓型材和鋁合金板焊接而成,過梁由鋁合金擠壓型材拼焊而成,車體中車頂和側(cè)墻由大型中空擠壓鋁型材構(gòu)成; 端墻由鋁板和鋁型材骨架構(gòu)成，共計(jì)約40%的動(dòng)車車身是用鋁合金制作的，平均每輛動(dòng)車約需鋁型材13 噸。

如果按1.5輛/km配備動(dòng)車輛，今年高鐵計(jì)劃開通里程約2198公里則需要車輛3297輛，若其中40%是用鋁合金制造的，則需購(gòu)置鋁合金車輛約1318輛；若2022年期間有50%線路投入運(yùn)營(yíng)，則投入運(yùn)營(yíng)的鋁合金動(dòng)車有660輛，需采購(gòu)鋁型材0.858萬噸，即2022年城際高鐵軌交可拉動(dòng)0.858萬噸鋁消費(fèi)增量。

三、5G基站處于快速發(fā)展期

基站方面，據(jù)工信部《2021年通信業(yè)統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示，截至2021年我國(guó)累計(jì)建成并開通5G基站142.5萬個(gè)，新增65.4萬個(gè)基站，每萬人5G基站數(shù)較2020年提高近一倍。今年起各地響應(yīng)5G基站建設(shè)，其中云南省提出將在今年新建5G基站2萬個(gè)；蘇州計(jì)劃建立3.7萬個(gè)；河南省提出4萬個(gè)等。截至2022年3月，我國(guó)5G基站數(shù)量達(dá)155.9萬個(gè)。根據(jù)工信部規(guī)劃，在“十四五”時(shí)期，預(yù)計(jì)每萬人擁有5G基站數(shù)達(dá)到26個(gè)，即到2025年我國(guó)5G基站達(dá)到367萬個(gè)。若按2021-2025年復(fù)合增長(zhǎng)率27%來計(jì)算，預(yù)計(jì)2022-2025年5G基站新增數(shù)量分別為38萬站、48萬站、61萬站、77萬站。 

考慮到5G建設(shè)用鋁需求主要集中在基站上，占比約90%，而5G基站用鋁集中在光伏逆變器、5G天線、5G基站散熱材料及熱傳動(dòng)等方面，據(jù)阿拉丁調(diào)研數(shù)據(jù)，約消耗40kg/站，即2022年預(yù)計(jì)新增5G基站量可以拉動(dòng)1.52萬噸鋁消費(fèi)量，至2025年能拉動(dòng)3.08萬噸鋁消費(fèi)量。

四、充電樁行業(yè)仍存缺口

近年來我國(guó)新能源汽車行業(yè)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。自2015年以來我國(guó)新能源乘用車產(chǎn)銷量連續(xù)7年排名世界第一。2021年新能源汽車產(chǎn)銷更是創(chuàng)下歷史新高，均超過350萬輛，增長(zhǎng)1.6倍。而為扶持新能源汽車發(fā)展，充電柱行業(yè)發(fā)展也一直頗受重視。2020年，充電樁被納入新基建領(lǐng)域，“十四五”規(guī)劃中也再次提及，要求加快擴(kuò)建充電樁。據(jù)中國(guó)充電聯(lián)盟統(tǒng)計(jì)，2021年，我國(guó)充電基礎(chǔ)設(shè)施增量達(dá)93.6萬臺(tái)，其中公共充電樁增量34.0萬臺(tái)，同比上漲89.9%；隨車配建充電樁激增，增量達(dá)59.7萬臺(tái)，同比上升323.9%。截止2021年底，全國(guó)充電基礎(chǔ)設(shè)施保有量達(dá)261.7萬臺(tái)，同比增加70.1%。

從發(fā)展的角度來看，我國(guó)充電樁保有量從2015年6.6萬臺(tái)增加到2021年的261.7萬臺(tái)，累計(jì)增長(zhǎng)超33倍；新能源汽車保有量從2015年42萬輛，增加到2021年的784萬輛，累計(jì)增長(zhǎng)超18倍。對(duì)應(yīng)車樁比從2015年6.4:1下降到2021年的3:1。根據(jù)工信部2020年發(fā)布的《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035）》征求意見稿中所提及的車樁比1:1建設(shè)目標(biāo)來看，充電樁建設(shè)仍有很大缺口，預(yù)計(jì)未來將加速建設(shè)以確保公共需求。

根據(jù)EVCIPA的預(yù)測(cè)，2022年隨車配套充電樁將新增190萬臺(tái)，保有量達(dá)到337萬臺(tái);公共充電樁將新增54.3萬臺(tái)，即2022年公共充電樁和私人充電樁合計(jì)保有量將達(dá)506萬臺(tái)，車樁比將為2.4:1?？紤]到2017-2021年車樁比維持在3：1左右，若2022-2025年車樁比呈逐步下行趨勢(shì)，假設(shè)到2025年車樁比下降至2.2:1，則屆時(shí)充電樁保有量將達(dá)1466萬臺(tái)。因此，預(yù)計(jì)2022-2025年充電樁新增數(shù)量分別為244萬臺(tái)、265萬臺(tái)、292萬臺(tái)、403萬臺(tái)，2021-2025年新增充電樁數(shù)量年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)44%。而在充電樁中，鋁主要運(yùn)用于鋁合金板、鋁合金絞、電極箔、鋁制散熱器等構(gòu)件，平均單位充電樁消耗約2kg 鋁，即2022年預(yù)計(jì)新增充電樁量可以拉動(dòng)0.488萬噸鋁消費(fèi)量，至2025年能拉動(dòng)0.806萬噸鋁消費(fèi)量。

綜上，我們預(yù)計(jì)2022年新基建領(lǐng)域約能拉動(dòng)約35.2萬噸鋁用量，考慮到“十四五”期間新基建領(lǐng)域是市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)，預(yù)計(jì)后續(xù)在鋁消費(fèi)方面將會(huì)有進(jìn)一步提升。

（華泰期貨 師橙 穆淺若）