在低利潤、低需求下,瀝青供應(yīng)整體維持低位。目前北方需求相對平穩(wěn),而南方梅雨季節(jié)抑制瀝青需求釋放。雖然需求整體較弱,但供應(yīng)偏少推動瀝青現(xiàn)貨端庫存持續(xù)去化。 煉廠排產(chǎn)積極性低 今年年初以來,國際原油價格持續(xù)上行,而瀝青供需面表現(xiàn)疲軟。瀝青現(xiàn)貨價格雖然跟隨成本抬升,但整體漲幅不及原油。這使得瀝青煉廠利潤持續(xù)走跌,并在3月底跌至-900元/噸左右的歷史最低水平,上半年煉廠瀝青生產(chǎn)基本處于虧損狀態(tài)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,6月中旬,山東地煉加工稀釋瀝青綜合生產(chǎn)利潤達到-350元/噸,與前期相比已經(jīng)明顯回升。從相對利潤水平來看,今年以來,國內(nèi)柴油相對瀝青價格持續(xù)偏高,遠高于歷史同期水平,這在一定程度上抑制了煉廠排產(chǎn)瀝青的積極性。 在低利潤背景下,國內(nèi)煉廠生產(chǎn)積極性普遍不高,瀝青供應(yīng)整體偏低。截至6月底,國內(nèi)瀝青煉廠開工率約為40%,雖然較前期有所回升,但仍低于歷史同期水平。從產(chǎn)量來看,1—5月,國內(nèi)瀝青產(chǎn)量累計達到886萬噸,同比下降31%。從排產(chǎn)來看,6月,國內(nèi)瀝青總計劃排產(chǎn)量為209萬噸,同比下降66萬噸。從下半年來看,在國內(nèi)疫情整體好轉(zhuǎn)以及瀝青需求較上半年改善的預(yù)期下,瀝青供應(yīng)有望逐步回升。從季節(jié)性角度來看,8月、9月產(chǎn)量提升會比較明顯,但若成品油端利潤持續(xù)好于瀝青端利潤,那瀝青供應(yīng)仍會受到壓制。 部分公路施工延期 道路瀝青消費是瀝青需求的主要流向,目前道路瀝青消費占瀝青消費總量的75%。今年上半年,在春節(jié)因素以及疫情影響下,國內(nèi)終端公路項目施工受到明顯制約,進而打擊瀝青消費。4月下旬以來,隨著華東等地疫情形勢緩和以及防控措施放松,終端公路項目施工有所恢復(fù),瀝青消費逐漸回暖。不過,瀝青絕對價格持續(xù)走高并升至歷史高位,令部分公路項目施工延期,一定程度上抑制了瀝青終端消費的釋放。因此,上半年瀝青消費整體表現(xiàn)低迷。 從下半年來看,7—8月南方仍是梅雨季節(jié),公路項目施工會繼續(xù)受到影響。8月下旬至11月,南方和北方地區(qū)天氣對公路項目施工有利。在國內(nèi)疫情整體可控的前提下,公路項目預(yù)計會集中開工,瀝青消費將進入高峰時期。整體來看,預(yù)計下半年瀝青消費將明顯好于上半年。 防水瀝青受到打壓 近幾年,國內(nèi)瀝青防水需求快速增長,需求占比也在逐步提升。目前,國內(nèi)瀝青防水需求在瀝青總需求中的占比達到20%。2021年,瀝青和改性瀝青防水卷材累計產(chǎn)量達到29.6億平方米,同比增長18%。防水卷材主要用于建筑物墻體、屋面、公路等領(lǐng)域,起到防滲漏的作用。因此,防水卷材需求與房地產(chǎn)市場的發(fā)展有直接關(guān)系,而房地產(chǎn)市場的發(fā)展又與城鎮(zhèn)化進程息息相關(guān),目前我國城鎮(zhèn)化發(fā)展已經(jīng)過了最快階段,為國內(nèi)房地產(chǎn)市場及防水行業(yè)發(fā)展帶來了挑戰(zhàn)。1—5月,國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計同比下降4%,而房屋新開工面積累計同比下降30.6%,這在一定程度上抑制了防水卷材需求,進而打壓瀝青的需求。 社會庫存持續(xù)走低 今年年初以來,由于需求疲軟,煉廠庫存持續(xù)累積。不過,4月中下旬以來,由于供應(yīng)持續(xù)處在低位,在需求好轉(zhuǎn)帶動下,終端補貨需求有所提升,煉廠及社會庫存走低。 據(jù)統(tǒng)計,截至6月中旬,國內(nèi)瀝青庫存連續(xù)兩個月下降,總庫存降至127萬噸,較4月中旬下降約50萬噸。其中,煉廠庫存降至72萬噸,較4月中旬下降近30萬噸,社會庫存降至55萬噸,較4月中旬下降約18萬噸。從當前來看,雖然瀝青消費相對低迷,但由于供應(yīng)水平較低,瀝青庫存預(yù)計維持低位。若后期瀝青供應(yīng)出現(xiàn)回升,在需求持穩(wěn)的背景下,現(xiàn)貨端存在累庫預(yù)期。 責任編輯:唐正璐 |
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