6月以來，玉米期貨2209合約整體呈現(xiàn)下跌走勢。分析人士表示，主要原因在于外盤玉米價格大幅回落以及國內(nèi)需求弱于預(yù)期。從后期來看，市場關(guān)注點轉(zhuǎn)向產(chǎn)區(qū)的天氣波動以及需求預(yù)期變化。基于天氣的不確定性以及需求的支撐仍在，玉米期價進一步回落空間有限。

增石（遼寧）物產(chǎn)研投部農(nóng)產(chǎn)品分析師郎旭秋告訴期貨日報記者，玉米早已不是曾經(jīng)的玉米。曾經(jīng)的玉米是供應(yīng)缺口難解、長期做多的品種，即便現(xiàn)貨始終保持平穩(wěn)，曾經(jīng)-200元/噸的基差也體現(xiàn)出玉米有著強預(yù)期的結(jié)構(gòu)。然而，隨著前期利多因素集中出現(xiàn)，接下來的都已變成前期利多出盡后的偏空反轉(zhuǎn)。尤其是當我國宣布未來將進口巴西玉米，疊加大力推進轉(zhuǎn)基因種子后，玉米供應(yīng)缺口邏輯似乎很難再如前期那么堅定下去。

“俄烏沖突帶來的不利影響逐步向好的方面發(fā)展。一方面，為緩解部分區(qū)域出現(xiàn)的糧食危機，歐美國家以及俄羅斯均有意向協(xié)助烏克蘭出口糧食，出口增加將平抑市場價格；另一方面，烏克蘭谷物種植面積高于市場預(yù)期，俄羅斯小麥產(chǎn)量高于市場預(yù)期。因此，前期由俄烏沖突帶來的期價升水也將得到部分修復(fù)。”銀河期貨玉米分析師馬幼元表示，隨著歐美通脹居高不下，美聯(lián)儲加息超預(yù)期，市場擔心全球經(jīng)濟受到?jīng)_擊，宏觀風險使得大宗商品整體回落，農(nóng)產(chǎn)品也隨之回落。

“此外，國內(nèi)需求表現(xiàn)弱于預(yù)期。從養(yǎng)殖市場來看，上半年養(yǎng)殖利潤持續(xù)不佳，養(yǎng)殖積極性不高，飼用需求兌現(xiàn)不及預(yù)期。同時，深加工受疫情的影響持續(xù)處于低位水平，整體需求支撐不足，加劇了玉米期價回落。”方正中期期貨玉米分析師侯芝芳分析說，從后期來看，養(yǎng)殖市場面臨產(chǎn)能與利潤的博弈。基于產(chǎn)能推算，當前整體養(yǎng)殖規(guī)模預(yù)期處于下滑態(tài)勢，但是利潤修復(fù)或會收斂養(yǎng)殖規(guī)模的下滑程度，總體谷物消費預(yù)期下滑。不過，因為玉米的競爭優(yōu)勢明顯，尤其是相對小麥的優(yōu)勢明顯，所以第三季度的消費支撐將逐步增強，疊加養(yǎng)殖利潤修復(fù)，或提振市場信心，為玉米期價提供支撐。

侯芝芳表示，隨著玉米期價不斷消化利空因素，產(chǎn)區(qū)天氣的不確定性以及消費支撐逐步顯現(xiàn)，玉米期價進一步回落空間有限。不過，玉米期價能否出現(xiàn)明顯上揚，有賴于支撐因素的兌現(xiàn)，短期整體維持區(qū)間振蕩格局。

馬幼元認為，目前，美國玉米價格基本回調(diào)到位，國內(nèi)玉米期價也跌至現(xiàn)貨成本附近，短期國內(nèi)外玉米期價有望逐步企穩(wěn)。雖然國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價格疲軟，但是隨著深加工需求回升，豬價上行改善養(yǎng)殖利潤，小麥等替代品價格將維持高位。同時，隨著國產(chǎn)玉米逐步消耗，現(xiàn)貨價格有望走強，玉米期價將會出現(xiàn)一波反彈修復(fù)行情。