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棉花弱勢運行為主

最新高手視頻! 七禾網 時間:2022-09-09 09:11:37 來源:期貨日報網 作者:邊舒揚 陳嘉寧

若秋冬訂單恢復情況不及預期,則棉價將弱勢運行;若棉農放棄囤棉挺價,而軋花廠收購熱情降溫,則國內棉價在供給過剩格局下將進一步下行。



今年棉價整體保持外強內弱格局,但隨著疆棉禁令的生效,國內外棉價也因需求不佳大幅下挫。自國家收儲政策發(fā)布后,棉價跌勢暫緩,但因疆棉出庫運輸受阻,且棉企交儲積極性不佳,儲備棉輪入成交量極少。而且即便達到30萬—50萬噸的收儲目標,待新棉上市后,國內棉花依舊過剩,國家還需要進行新一輪的收儲才能使棉花供需格局恢復至平衡狀態(tài)。那么,隨著“金九銀十”旺季的到來,高種植成本、高產量、低需求背景下,棉價將何去何從呢?


季節(jié)性補庫有限


上半年,市場整體呈現(xiàn)旺季不旺、淡季更淡的特征。數據顯示,國內陳棉庫存仍處于高位,截至8月底,2021/2022年度全國皮棉銷售進度不到七成。當下即期紡紗利潤好轉,高溫限電影響解除,下游負荷回升,需求面臨好轉,但較往年仍顯不足。同時,因新年度實現(xiàn)豐產,而下游需求不佳,紡企對新棉上市后的價格存在擔憂,當下對皮棉的采購較為謹慎。隨著“金九銀十”旺季的到來,預計下游會有一定的季節(jié)性補庫需求,但因前期成品積壓且經濟不佳,預計改善幅度或有限。


出口方面,自歐美對疆棉的制裁正式生效后,溯源要求愈發(fā)嚴格,紡企不得不購買高價進口棉,紡服出口訂單的性價比優(yōu)勢逐漸丟失,部分企業(yè)由出口轉向內銷,但目前內外銷均面臨巨大挑戰(zhàn)。


市場聚焦開秤價


今年國家繼續(xù)實施18600元/噸的目標價格補貼政策,上年度大幅增長的籽棉收購價激發(fā)了棉農的種植積極性,且南疆機械化水平提高,全國種植面積同比增加2.5%。同時,今年新疆整體氣候條件較適宜棉花生長,單產有所提高,根據國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)6月的調查情況來看,預計2022年新棉總產為606.1萬噸,同比增長4.5%。


此外,今年的關注點還在于種植成本的大幅提高,棉農相對盈虧平衡點的籽棉收購價大約在8元/公斤,而今年因下游需求持續(xù)不佳,陳棉銷售遲滯,新疆軋花廠包廠價格雖大幅下降,但承包軋花廠熱度也降了下來,預計新棉搶收熱情將有所降溫,集中開秤價或不如棉農預期。另外,棉農雖有政策補貼托底,但在植棉成本大幅上漲的情況下,或也可能囤棉看漲。目前,內地及東疆已有零星籽棉上市,但價格遠不及棉農心理預期,棉農惜售情緒較重。


國外天氣干擾不斷


今年美國西南部地區(qū)受天氣干擾的時間較長,特別是得州,嚴峻的旱情及持續(xù)高溫對新棉產量及品質都造成了嚴重影響。目前得州已迎來持續(xù)降水,土壤墑情改善,高溫壓力也有所減輕,美棉整體生長進度較快。但本年度得州部分主產區(qū)極度及異常干旱范圍遠不及2011年度同期,而美國農業(yè)部8月報告中對美棉產量的調減程度已超過了2011/2012年度的整體水平,因此最終產量或存在修復性回調的可能,關注美國農業(yè)部9月供需預測報告中對其進一步的調整。


相反,印度和巴基斯坦卻因持續(xù)降雨遭遇洪澇,部分棉田受損,市場預期單產或將下降。但目前來看,暴雨對新棉的不利影響有限,增產預期仍較為樂觀。而巴基斯坦主產棉區(qū)預計有40%—45%的棉田被淹沒,加劇了市場對新棉減產的擔憂情緒。整體來看,今年國內種植情況良好,但國外天氣多變,新年度產量仍存在較大不確定性。


綜上所述,當前棉價走勢陷入僵局,國內外都遭遇訂單不足的問題,下游市場信心恢復仍缺乏足夠的新單支撐,因此短期需持續(xù)關注國內旺季下游需求端恢復情況。若秋冬訂單恢復情況不及預期,則棉價將弱勢運行,但在新棉上市之前,不宜過分看空,待新棉上市后,需關注棉農與軋花廠的博弈情況及開秤價走勢;若棉農放棄囤棉挺價,而軋花廠收購熱情降溫,則國內棉價在供給過剩格局下將進一步下行。

責任編輯:唐正璐

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