中秋節(jié)過后，在美國農業(yè)部9月供需報告利多的帶動下，豆粕整體表現較為強勢。展望后市，市場人士認為，近期豆粕市場供需格局發(fā)生變化，豆粕繼續(xù)沖高動力不足，料呈近強遠弱格局。

弘業(yè)期貨油脂油料分析師陶朝輝告訴期貨日報記者，美國農業(yè)部9月供需報告下調美豆單產預估至50.5蒲/英畝，單產由8月的12330萬噸下調至11916萬噸，下調超400萬噸；同時期末庫存由上月的666萬噸下調至544萬噸；世界產量和期末庫存也分別下調至38977萬噸和9892萬噸，下調幅度分別為302萬噸和249萬噸。整體來看，報告內容偏利多。

“不過，因美國產區(qū)天氣干燥，有利于田間作業(yè)及作物生長成熟，大豆收割逐漸展開，季節(jié)性壓力逐漸顯現。同時，巴西2022/2023年度大豆播種工作即將展開，豆農對產量前景保持樂觀，國家商品供應公司（CONAB）在內的機構預計本年度巴西大豆產量可能達到創(chuàng)紀錄的1.5億噸甚至更高。另外，美豆即將上市與遠期南美供應壓力，加之美國通脹率居高不下，也打壓豆粕價格。”徽商期貨油料分析師張應鋼對記者說。

此外，陶朝輝分析稱，從我國豆粕需求角度來看，直接相關的下游飼料總產量自今年4月起已連續(xù)4個月同比下降，三大飼料除水產飼料同比增長外，豬飼料和禽飼料均同比下滑。雖然今年4月以來，國內生豬價格一改一年半以來的頹勢，但考慮到生豬行業(yè)榮衰轉換的時間周期，生豬存欄增加帶動的需求改變和美國農業(yè)部供需報告預估存在一段時間差。但由此可以看出美國農業(yè)部對我國需求預期偏樂觀。

事實上，國內9月、10月大豆到港量是偏少的。據物產中大期貨高級分析師謝雯介紹，由于前期大豆到港量較少，國內大豆庫存較低，上周全國港口大豆庫存為587.85萬噸，較前一周減少116.76萬噸，減幅19.86%，同比減少183.6萬噸，減幅22.8%。從生豬養(yǎng)殖周期來推算，9—11月豆粕與玉米用量處于年內高處水平。截至9月16日當周，國內飼料企業(yè)豆粕庫存天數（物理庫存天數）為9.86天，較上一周減少0.7天，減幅7.14%。由于大豆到港量偏少，全國油廠開機率繼續(xù)小幅下調，豆粕供應量下滑，加之飼料企業(yè)庫存較低，提貨積極性較好，油廠豆粕庫存將繼續(xù)下降。

“目前油廠榨利及美元指數高企的情況并不利于市場采購遠期大豆，預期大豆到港量仍偏少，近期大豆和豆粕庫存均有下降空間，因此近月豆粕價格或較為堅挺?！敝x雯表示，9—10月我國進口大豆以南美大豆為主，因政策刺激農戶銷售，阿根廷大豆近期賣量增加，這在一定程度上將緩解國內供應緊張的局面。而明年1月價格與美豆出口進度及南美大豆播種息息相關。因此，預計豆粕價格將呈近強遠弱格局，9—10月大豆到港量偏少，基差堅挺，11月之后，隨著阿根廷大豆到港以及美國大豆采購增加，市場格局或有轉折。

張應鋼認為，豆粕市場近遠期供應面差異較大，美豆即將上市與遠期南美供應壓力仍需要時間消化。因缺少新利多題材提振，粕類期貨沖高動力或不足，短期仍面臨前高壓力。