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玻璃走勢難言樂觀

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2022-10-13 09:15:09 來源:期貨日報網(wǎng) 作者:婁載亮

9月初,玻璃盤面到達階段性低點1402元/噸,隨后期價便開始企穩(wěn)反彈。這次反彈主要有兩方面原因,一是在利潤持續(xù)壓縮下,產(chǎn)業(yè)加速冷修,供給出現(xiàn)一定回落;另一方面是房地產(chǎn)政策持續(xù)釋放利好,需求邊際改善預(yù)期升溫。節(jié)前玻璃廠庫存大幅去化,提振市場情緒,但節(jié)后隨著利好逐步消化,去庫持續(xù)性存疑,玻璃價格難言樂觀。


產(chǎn)業(yè)加速冷修,需求邊際改善


整個三季度,玻璃產(chǎn)業(yè)虧損加劇。據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計,以煤制氣為燃料和以天然氣為燃料的浮法玻璃利潤長期維持在-100元/噸以下,只有以石油焦為燃料的利潤階段性為正值。在成本壓力下,產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)超預(yù)期冷修。三季度,玻璃產(chǎn)線共冷修18條,其中不乏窯齡較短的產(chǎn)線,冷修導致的日熔量減量為1.18萬噸。相應(yīng)地,點火復產(chǎn)的產(chǎn)線明顯減少,僅增加4條產(chǎn)線。整體來看,三季度玻璃日熔量共減少0.76萬噸,降幅達4.4%。


從需求端來看,由于今年地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟,玻璃需求持續(xù)低迷,但隨著“保交樓”政策的持續(xù)推進,需求開始有邊際改善的預(yù)期。9月下旬,玻璃產(chǎn)銷開始好轉(zhuǎn),多數(shù)產(chǎn)區(qū)產(chǎn)銷過百,企業(yè)陸續(xù)漲價,進一步刺激下游拿貨,截至10月8日,玻璃廠庫存從9月16日的7639.20萬重箱降至7114.4萬重箱,降幅6.9%。


金九銀十過半,去庫缺乏持續(xù)性


中央、地方密集出臺房地產(chǎn)利好政策,包括積極推進“保交樓”、啟用政策性銀行專項借款、下調(diào)房貸利率等,不過對玻璃需求的影響更多還是體現(xiàn)在預(yù)期層面。10月9日公布的30大中城市成交面積高頻數(shù)據(jù)出現(xiàn)回落,且“金九銀十”已過去大半,后續(xù)需求出現(xiàn)大幅改善的可能性也隨之降低。具體到玻璃產(chǎn)業(yè),玻璃深加工企業(yè)的訂單量并沒有明顯好轉(zhuǎn),僅是季節(jié)上的環(huán)比修復,遠達不到市場對“金九銀十”的期待。國慶節(jié)前下游集中備貨導致玻璃廠庫存持續(xù)去化,但因為終端需求改善有限,很大程度上只是庫存從上游向下游的轉(zhuǎn)移,實際并未完全消化,所以玻璃廠很難持續(xù)去庫。從庫存絕對數(shù)上看,目前玻璃廠庫存仍在7114.4萬重箱的高位,庫存壓力并未顯著緩解。


冷修節(jié)奏放緩,產(chǎn)能過剩難改


隨著現(xiàn)貨價格的持續(xù)上漲,玻璃企業(yè)利潤得到了部分修復,不過產(chǎn)業(yè)冷修節(jié)奏也開始放緩。10月份浮法玻璃暫無產(chǎn)線有明確的放水冷修計劃,但有1條產(chǎn)線計劃復產(chǎn)點火,且當下玻璃廠絕對庫存仍處高位,供給趨于寬松。雖然目前還有待竣工的房地產(chǎn)支撐玻璃短期的需求預(yù)期,但長期來看,玻璃需求下行趨勢很難逆轉(zhuǎn)。短期玻璃產(chǎn)能過剩格局難改,產(chǎn)業(yè)仍面臨產(chǎn)能去化,價格長期承壓。


前期在產(chǎn)業(yè)加速冷修、季節(jié)性需求旺季加持下,玻璃廠庫存連續(xù)去化,市場對旺季的預(yù)期改善,期現(xiàn)價格重心上移。但國慶節(jié)后實際需求跟進不足,玻璃深加工訂單無明顯好轉(zhuǎn),預(yù)期玻璃廠庫存去化難以持續(xù)。10月份玻璃產(chǎn)線有增量預(yù)期,疊加高位庫存,整體供給趨于寬松??傊?,預(yù)期修復行情告一段落,供強需弱下,玻璃期價下行壓力加大。

責任編輯:唐正璐

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