A股當(dāng)前點位的配置性價比較高，長線可以逐步布局，但短期風(fēng)險仍未完全消除。隨著技術(shù)面探底回升，各類風(fēng)險因素得到較為充分的計價，股指短期有望迎來超跌反彈。

國慶節(jié)后股指探底回升。截至10月13日，上證50、滬深300、中證500指數(shù)、中證1000指數(shù)分別下跌3.31%、下跌1.37%、上漲2.03%、上漲2.08%，其中，農(nóng)林牧漁和公用事業(yè)行業(yè)領(lǐng)漲。資金方面，北向資金流出137.23億元，杠桿資金流入12.32億元。從技術(shù)面看，各個指數(shù)探底回升，短期有望迎來階段性反彈。

國慶假期期間，海外市場先漲后跌，10月3日和10月4日道指累計上漲5.5%，后隨著地緣政治風(fēng)險增加，道指連續(xù)下跌3個交易日，累計跌幅達3.5%。10月10日和11日，俄軍使用陸基、空基和?；鶎?dǎo)彈對包括基輔在內(nèi)的目標進行了打擊，俄烏沖突有進一步升級的趨勢，全球資金避險情緒增加造成全球主要指數(shù)短期下跌。

除了海外風(fēng)險，我國當(dāng)前疫情多地散發(fā)是造成節(jié)后A股再度走弱的重要原因。2022年美國還將在11月和12月進行議息決議，預(yù)計仍將分別加息75BP和25BP，由加息帶來的全球衰退預(yù)期增強，這些擔(dān)憂也壓制了資金做多A股的意愿。

數(shù)據(jù)顯示，9月M2同比增長12.1%，增速比上月末低0.1個百分點，比上年同期高3.8個百分點，M1同比增速達到6.4%，遠超此前預(yù)期，M2—M1剪刀差回落至5.7%。主要得益于信貸投放創(chuàng)造以及財政轉(zhuǎn)移效應(yīng)。9月份社會融資規(guī)模增量比上年同期多6245億元，主要是企業(yè)貸款顯著回升，委托貸款和信托貸款增加，帶動社融存量增速回升至10.6%，結(jié)束了連續(xù)2個月下滑的態(tài)勢，穩(wěn)經(jīng)濟措施效果逐步顯現(xiàn)。

從9月份信貸數(shù)據(jù)來看，整體上數(shù)據(jù)有所改善，但結(jié)構(gòu)仍有改進空間，雖然企業(yè)信貸同比多增了9370億元，但是居民信貸同比少增了1383億元，說明疫情影響之下居民收入受到影響，沒有太大的貸款加杠桿的意愿。

在美國加快加息步伐的進程中，預(yù)計我國不會大幅放松貨幣政策，對于A股而言，仍要進一步觀察未來經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)，在基本面和流動性限制下難以出現(xiàn)較大的上漲行情。

長期來看，A股當(dāng)前點位的配置性價比較高，長線可以逐步布局，但短期風(fēng)險仍未完全消除。首先，美國仍將大幅加息來控制通脹；其次，受疫情影響，全球經(jīng)濟衰退預(yù)期增加；最后，地緣政治風(fēng)險抬升，這些都不利于權(quán)益資產(chǎn)的表現(xiàn)。隨著技術(shù)面探底回升，各類風(fēng)險因素得到較為充分的計價，股指短期有望迎來超跌反彈，品種方面較為看好中證500和中證1000指數(shù)。