10月12日美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布了10月份供需報(bào)告，報(bào)告下調(diào)全球棉花產(chǎn)量8.7萬(wàn)噸至2570萬(wàn)噸，下調(diào)全球棉花消費(fèi)66萬(wàn)噸至2517萬(wàn)噸，上調(diào)期末庫(kù)存68萬(wàn)噸至1913萬(wàn)噸。本次報(bào)告對(duì)美棉供需調(diào)整較小，主要變化是下調(diào)了印度、中國(guó)、土耳其、巴基斯坦和越南等國(guó)家的棉花國(guó)內(nèi)消費(fèi)預(yù)估，導(dǎo)致全球棉花庫(kù)存預(yù)估增加，整體來看，本次報(bào)告表現(xiàn)偏空。

宏觀方面，美國(guó)勞工部發(fā)布9月美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI），同比增長(zhǎng)8.2%，環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，高于市場(chǎng)預(yù)期。其中，核心CPI同比增長(zhǎng)6.6%，更是創(chuàng)1982年以來的最大增幅，這進(jìn)一步強(qiáng)化了市場(chǎng)加息預(yù)期，全球經(jīng)濟(jì)下行壓力凸顯，宏觀風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)，美棉價(jià)格上方承壓，價(jià)格重心或進(jìn)一步下移。

美國(guó)棉花進(jìn)入收割期，截至10月11日，其收割進(jìn)度為29%，快于去年同期20%。其優(yōu)良率為30%，維持低位。隨著收割的推進(jìn)，美棉產(chǎn)量炒作窗口關(guān)閉，后期對(duì)價(jià)格影響更多地在需求方面。在全球經(jīng)濟(jì)增速下降的大趨勢(shì)下，美棉后期需求不容樂觀。從美棉出口數(shù)據(jù)上看，近幾周美棉出口銷售量處于低位，銷售進(jìn)度有所減緩。截至8月底，美國(guó)批發(fā)商服裝及服裝面料庫(kù)存，零售商服裝及服裝配飾庫(kù)存均處于歷史高位，終端庫(kù)存難以去化導(dǎo)致其國(guó)內(nèi)需求短期難以好轉(zhuǎn)。在出口和國(guó)內(nèi)消費(fèi)均難有起色的情況下，ICE棉價(jià)或承壓下行。

國(guó)內(nèi)方面，9月底，新疆各區(qū)域棉花陸續(xù)采收，機(jī)采籽棉價(jià)格在5.3—6元/公斤，較去年同期大幅降低。由于2022年，棉花種植成本大幅增加，棉農(nóng)低價(jià)售賣意愿較低。由于2021軋花廠搶收籽棉，導(dǎo)致其加工成本較高，在棉價(jià)大幅下跌后，軋花廠虧損嚴(yán)重，因此新年度軋花廠收購(gòu)謹(jǐn)慎，不愿意提價(jià)收購(gòu)，整體籽棉交售處于僵持狀態(tài)。疊加疫情影響，新疆籽棉采收進(jìn)度偏慢，棉花入庫(kù)、公檢、運(yùn)輸均受到不同程度影響。截至10月11日，新疆棉累計(jì)加工量為14.1萬(wàn)噸，同比減少58%，公檢量為3.03萬(wàn)噸，同比減少69.2%。

8—9月份，棉花市場(chǎng)迎來短暫的旺季，隨著紡紗利潤(rùn)的好轉(zhuǎn)，下游市場(chǎng)回暖，主要表現(xiàn)為紡紗廠開工率回升，不過到9月底，下游市場(chǎng)再次走弱。數(shù)據(jù)顯示，截至10月14日，紡紗廠開工率為62.9%，環(huán)比下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，同比下降23個(gè)百分點(diǎn)。紡紗廠訂單減少，紗線庫(kù)存去化速度減緩，庫(kù)存天數(shù)維持高位，在訂單不足的情況下，紡紗廠開工率再次回落。

整體來看，受疫情影響，新疆棉上市進(jìn)度偏慢，運(yùn)出量環(huán)比下降，內(nèi)地棉花供應(yīng)階段性偏緊，價(jià)格堅(jiān)挺，內(nèi)地棉和新疆棉價(jià)差擴(kuò)大，短期對(duì)棉價(jià)起到一定支撐作用。不過只要棉花質(zhì)量和產(chǎn)量不受影響，新年度供應(yīng)依然充足，上市進(jìn)度偏慢，只會(huì)使得供應(yīng)壓力后移，不利于遠(yuǎn)月價(jià)格。需求方面，今年旺季需求不及去年。在新疆棉禁令生效后，我國(guó)紡織品服裝出口更是面臨巨大壓力，長(zhǎng)期壓制我國(guó)棉花需求，下游企業(yè)采購(gòu)謹(jǐn)慎，隨用隨買為主，整體供需趨于寬松，棉價(jià)缺乏上漲動(dòng)力，預(yù)計(jì)價(jià)格仍將維持偏弱運(yùn)行，后期關(guān)注新疆棉采摘和交售進(jìn)度。