昨日，股指期貨走勢繼續(xù)分化，IC和IM繼續(xù)以紅盤報收，走出六連陽；IF和IH表現(xiàn)疲弱，收盤各合約均小幅下跌。此外，各股指期貨成交、持倉均小幅增加，移倉平穩(wěn)進行。

市場信心增強

近期股指期貨的反彈，與二十大報告提振市場人氣、激勵投資信心有一定關(guān)系。10月16日，習總書記所作的《高舉中國特色社會主義偉大旗幟 為全面建設社會主義現(xiàn)代化國家而團結(jié)奮斗》的報告，進一步明確黨的中心任務——團結(jié)帶領(lǐng)全國各族人民全面建成社會主義現(xiàn)代化強國、實現(xiàn)第二個百年奮斗目標，以中國式現(xiàn)代化全面推進中華民族偉大復興，強調(diào)加快構(gòu)建新發(fā)展格局，著力推動高質(zhì)量發(fā)展，并對構(gòu)建高水平社會主義市場經(jīng)濟體制、建設現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系等作了詳細闡述。新時代新征程，中國共產(chǎn)黨使命任務的明確使投資者對中華民族偉大復興的信心進一步增強，對資本市場的信心也明確強化。因此，自10月12日以來，A股市場持續(xù)反彈，成交量穩(wěn)步放大。

二十大報告還影響著投資者對今后一段時期行業(yè)發(fā)展的預期。二十大報告強調(diào)把保障人民健康放在優(yōu)先發(fā)展的戰(zhàn)略位置，并突出健全公共衛(wèi)生體系，加強重大疫情防控救治體系和應急能力建設，有效遏制重大傳染性疾病傳播。疫情防控基調(diào)不變，投資者對醫(yī)療健康行業(yè)的發(fā)展充滿信心。加之國家衛(wèi)健委此前發(fā)布《國家衛(wèi)健委開展財政貼息貸款更新改造醫(yī)療設備的通知》，政策著重對醫(yī)療機構(gòu)設備購置和更新改造新增貸款實施階段性鼓勵，吉林、武漢、大連、廈門等地已有多筆醫(yī)療設備更新改造貼息貸款陸續(xù)發(fā)放，市場憧憬醫(yī)療機構(gòu)裝備采購需求增加，未來業(yè)績更好地增長。此外，二十大報告還提出促進中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展，未來中醫(yī)藥領(lǐng)域預計有更大幅度的支持政策出臺。因此，近期，無論是醫(yī)療設備板塊，還是中藥板塊，都出現(xiàn)了較大漲幅，引領(lǐng)市場持續(xù)反彈。

二十大報告還提出加快實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，加快實現(xiàn)高水平科技自立自強，以國家戰(zhàn)略需求為導向，集聚力量進行原創(chuàng)性引領(lǐng)性科技攻關(guān)，堅決打贏關(guān)鍵核心技術(shù)攻堅戰(zhàn)，加快實施一批具有戰(zhàn)略性全局性前瞻性的國家重大科技項目，增強自主創(chuàng)新能力。自主可控、工業(yè)現(xiàn)代化、信息安全這些主題成為A股市場近期的焦點，相關(guān)個股和板塊漲幅居于前列。

醫(yī)療保健板塊、信息技術(shù)板塊、工業(yè)板塊等，在四大指數(shù)中的權(quán)重并不同，由此帶來指數(shù)走勢的分化。以醫(yī)療保健板塊為例，其在中證1000指數(shù)和中證500指數(shù)中的占比分別為10.6%和10.4%，都為第四大權(quán)重行業(yè)，而在滬深300指數(shù)和上證50指數(shù)中分別占比8.1%和6.5%，分列第六和第五大權(quán)重行業(yè)。因此，醫(yī)療保健板塊的上漲使得中證1000指數(shù)和中證500指數(shù)的表現(xiàn)更強。相同的情況也出現(xiàn)在信息技術(shù)、工業(yè)等板塊上。反之，金融、消費等板塊表現(xiàn)平平，上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)的表現(xiàn)就沒有那么強勢。

IC和IM相對強勢

美國勞工部的數(shù)據(jù)顯示，9月，美國CPI同比小幅回落至8.2%，剔除能源和食品的核心CPI同比上漲6.6%。其中，交通運輸項同比增長12.6%，住宅項同比增長8.0%，成為除能源和食品飲料外引發(fā)通脹的主要因素，美國通脹的核心推動力正在由能源轉(zhuǎn)向食品、住房租金和醫(yī)療服務轉(zhuǎn)移。伴隨著原油價格的見頂回落，9月美國通脹出現(xiàn)由9.1%向8.2%的環(huán)比回落?；蛟S，6月的9.1%是美國CPI的年內(nèi)最高點。盡管美國通脹環(huán)比高點逐漸顯現(xiàn)，但通脹另一重要驅(qū)動——工資上漲具有剛性，以至于本輪通脹回落斜率較以往周期顯著放緩，且較難回至3%以下的合意水平。因此，伴隨著美國通脹見頂預期的出現(xiàn)以及市場對美聯(lián)儲加息的消化，其對全球股市的影響將逐漸減弱。

A股市場前期的悲觀來源于地產(chǎn)對經(jīng)濟復蘇的影響和全球經(jīng)濟下行對出口形勢的影響。國慶節(jié)前的三大政策禮包——降低首套公積金貸款利率、對符合條件置換住房的施行個稅退稅優(yōu)惠和階段性調(diào)整差別化住房信貸政策，扭轉(zhuǎn)了地產(chǎn)銷售低迷和持續(xù)下行的預期。至于出口，人民幣匯率變動提高了出口競爭力，且美國GDP同比增速仍超過0.5%，個人消費支出和工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)處于上行區(qū)間，其內(nèi)需相關(guān)指標強于低谷期的2008年和2018年，故不必過度擔心出口下滑。

上證綜指3000點失而復得也為投資者增強了信心。3000點整數(shù)關(guān)口是一個對投資者具有較強心理暗示的指標。國慶節(jié)長假后首個交易日擊破3000點后，連續(xù)出現(xiàn)長下影，顯示該關(guān)口倍受市場關(guān)注、多空爭奪激烈。10月12日起的連續(xù)放量反彈以及醫(yī)療保健板塊的強勢上漲激發(fā)了市場活力。此外，由于醫(yī)療保健等板塊在各指數(shù)中的權(quán)重不同，現(xiàn)貨板塊的分化將左右四大股指期貨的分化。特別是IM，近期表現(xiàn)強勢，出現(xiàn)六連陽，其遠月合約貼水幅度逐步縮小，季月合約貼水幅度已為上市以來的最低水平。

圖為IM各合約基差情況

綜上所述，連續(xù)反彈之后，股市上檔壓力正在加大，期指將隨現(xiàn)貨振蕩整理，并延續(xù)分化走勢，其中IC和IM有望保持相對強勢。