2022年10月5日，第33屆OPEC+部長級會議決定，將11月OPEC+/ OPEC/ NOPEC產(chǎn)量配額調(diào)整為4185萬/2541萬/1644萬桶/日，相比10月下調(diào)200萬/127萬/73萬桶/日，引發(fā)市場熱議。對于原油后市走勢，應(yīng)關(guān)注以下幾個方面：

俄羅斯產(chǎn)量是否減少尚不確定

OPEC+表現(xiàn)出強烈的維護(hù)價格意愿。盡管美國連續(xù)施壓，但OPEC+仍決定從11月起減產(chǎn)200萬桶/天配額，且將減產(chǎn)協(xié)議延至2023年年底，這體現(xiàn)了OPEC+維穩(wěn)油價的決心，也表明了至少在未來一年OPEC+沒有增產(chǎn)意愿并希望維持政策的連貫性。

美國政府有強烈的壓制價格意愿。表現(xiàn)在歐佩克公布產(chǎn)量政策后，白宮隨即發(fā)布聲明，表示美國總統(tǒng)對OPEC+下調(diào)產(chǎn)量配額的短視行為感到失望。根據(jù)總統(tǒng)指示，下個月會追加投放1500萬桶戰(zhàn)略儲備庫存，總統(tǒng)呼吁美國石油公司降低成品油批發(fā)和零售價差，以降低終端消費成本。其他可能考慮的措施包括推動NOPEC法案通過、推動委內(nèi)瑞拉增加出口、推動伊核協(xié)議。以上措施若落實，則有平抑油價效果，但都面臨較大的政治阻力。

俄羅斯方面，按照歐盟第六輪對俄羅斯制裁方案，歐盟對俄羅斯海運原油及成品油的禁運將分別于2022年12月5日及2023年2月5日開始。若制裁方案生效，預(yù)計歐盟將會淘汰150萬桶/日的俄油進(jìn)口?？紤]到我國成品油出口配額大釋放，俄羅斯油品減量或會壓縮。國慶節(jié)前一天商務(wù)部下發(fā)了第五批成品油出口配額，故四季度俄羅斯油品是否會被動減量，尚不能確定。

全球原油需求增速下調(diào)

OPEC方面，9月歐佩克13個成員國原油日均產(chǎn)量為2977萬桶，比8月日均增長14.6萬桶。9月歐佩克有配額的10個成員國原油日產(chǎn)量為2539.9萬桶，比9月原油日產(chǎn)量配額低135萬桶。盡管9月產(chǎn)量比配額低，但如果OPEC完全兌現(xiàn)200萬桶配額，預(yù)計11月和12月歐佩克將實際減產(chǎn)約100萬桶/日。

俄羅斯方面，8月俄羅斯原油產(chǎn)量為1059萬桶/日，與年初相差約44萬桶/日，產(chǎn)量并未大幅減少。12月后，俄羅斯油品產(chǎn)量是否會被動減量，尚不能確定。

美國方面，上周美國原油產(chǎn)量為1200萬桶/日，環(huán)比持平。截至8月，美國庫存井為4283座，新鉆井為953座。當(dāng)前庫存井總量下降在途，新轉(zhuǎn)井?dāng)?shù)盡管有所反彈，但數(shù)量太小，尚不足以提升美國產(chǎn)量。

三大機構(gòu)月報均下調(diào)了原油需求增速。其中，OPEC月報將2022年全球原油需求增速下調(diào)46萬桶至264萬桶/日，預(yù)計2023年全球原油需求增速為234萬桶/日，此前為270萬桶/日。EIA短期能源展望報告顯示，2022年全球原油需求增速預(yù)期為212萬桶/日，此前預(yù)計為210萬桶/日。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截至2022年10月7日，美國成品油需求總量平均每天為1995.2萬桶，比去年同期低3.8%。整體上，受需求疲弱影響，四季度原油將以振蕩行情為主。