國(guó)慶節(jié)以來，國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)整體呈現(xiàn)高位回落行情，區(qū)域間聯(lián)動(dòng)性減弱，區(qū)域化走勢(shì)凸顯，即內(nèi)地表現(xiàn)整體弱于港口，內(nèi)地與港口價(jià)差逐步擴(kuò)大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至10月31日，內(nèi)地與港口價(jià)差為515元/噸，較10月11日380元/噸價(jià)差走擴(kuò)235元/噸。

“甲醇區(qū)域間價(jià)差擴(kuò)大其實(shí)每年都會(huì)有比較大的變化?！苯鹇?lián)創(chuàng)甲醇分析師王璞表示，通常甲醇的貨物流向是自西向東、自北向南，即西北往東南市場(chǎng)流動(dòng)，然而，近年來隨著進(jìn)口增量和西北CTO一體化需求增加，市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)有所減弱。而區(qū)域的貨物流動(dòng)和價(jià)差多與運(yùn)費(fèi)有關(guān)。

“一般來講，除較大的節(jié)假日外，運(yùn)費(fèi)上漲并不具備較為明顯的季節(jié)性，而是會(huì)因?yàn)楹樗?、大雪、臺(tái)風(fēng)等極端不確定天氣因素造成運(yùn)輸不暢。”齊盛期貨分析師于芃森解釋說。

采訪中，期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，此次的區(qū)域價(jià)差擴(kuò)大其實(shí)仍與運(yùn)輸有關(guān)。“國(guó)慶假期以來，由于市場(chǎng)運(yùn)費(fèi)上漲，西北內(nèi)地產(chǎn)區(qū)讓利、東南消費(fèi)區(qū)被動(dòng)增加到貨成本。除此以外，運(yùn)輸不暢也導(dǎo)致地區(qū)間的庫存不同，內(nèi)地庫存持續(xù)增加，而港口庫存整體低位，亦造成了內(nèi)地弱于港口的現(xiàn)狀?！蓖蹊狈Q。

據(jù)于芃森介紹，由于山東地區(qū)成品油價(jià)格偏高，銷往西北價(jià)格優(yōu)勢(shì)喪失，從而引起回程車偏少，裝卸車存在一定困難，從而引發(fā)運(yùn)費(fèi)偏高，這也是當(dāng)前區(qū)域間聯(lián)動(dòng)不暢的主要原因。

據(jù)記者了解，自2019年以來，甲醇市場(chǎng)內(nèi)地與港口聯(lián)動(dòng)，更多的體現(xiàn)在山東與華東之間，而與西北市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)偏少。

“對(duì)于華東而言，前期價(jià)格一直處于低位，較山東地區(qū)價(jià)格都偏低200—300元/噸，且6—7月華東地區(qū)庫存一直偏高，銷售不暢，而內(nèi)地西北地區(qū)價(jià)格一直偏高，導(dǎo)致魯南—蘇北一帶在9—10月采購了大量的港口地區(qū)貨物補(bǔ)充，從而使得港口地區(qū)庫存快速下降，扭轉(zhuǎn)了港口地區(qū)價(jià)格偏低的局面。但同時(shí)也造成了內(nèi)地銷售不暢，價(jià)格下滑?！庇谄M森稱。

記者了解到，甲醇區(qū)域價(jià)差的擴(kuò)大導(dǎo)致了目前市場(chǎng)的分化及各地區(qū)下游產(chǎn)品利潤(rùn)的不同。

“市場(chǎng)的分化主要是指各地區(qū)供需矛盾的不同和期貨交易邏輯的變化（以內(nèi)地產(chǎn)區(qū)邏輯為主偏弱，以港口消費(fèi)區(qū)邏輯為主偏強(qiáng)），而下游產(chǎn)品利潤(rùn)的不同主要是對(duì)于西北CTO和東部的MTO的利潤(rùn)不同。”王璞表示。

在寶城期貨能化團(tuán)隊(duì)看來，隨著西北內(nèi)地和華東港口地區(qū)貼水幅度擴(kuò)大并超過兩地的運(yùn)費(fèi)以后，在套利窗口開啟的背景下，未來西北地區(qū)或其他內(nèi)地地區(qū)的甲醇貨源將逐漸向華東地區(qū)運(yùn)送，直至兩地套利窗口關(guān)閉。在這種機(jī)制下，未來內(nèi)陸地區(qū)甲醇報(bào)價(jià)有望走強(qiáng)，而華東港口地區(qū)甲醇報(bào)價(jià)面臨承壓。

“短期來看，內(nèi)地弱于港口的現(xiàn)象還將持續(xù)一段時(shí)間?！睂毘瞧谪浤芑瘓F(tuán)隊(duì)表示，一方面，需要等到11月外部甲醇貨源到港卸貨以后，緩解目前港口貨源偏緊的局面；另一方面，在內(nèi)陸貨源顯著涌向華東港口地區(qū)以后，供應(yīng)端逐漸放量，屆時(shí)內(nèi)陸與港口的價(jià)差將逐漸縮小至兩地運(yùn)費(fèi)以內(nèi)?！案劭诖涱A(yù)報(bào)情況和內(nèi)陸和港口兩地的運(yùn)費(fèi)走勢(shì)仍是后期價(jià)差變化的主要因素?！?/p>

在王璞看來，隨著冬季臨近，后續(xù)的西北降雪及低溫或?qū)е逻\(yùn)費(fèi)高位，內(nèi)地、港口的高價(jià)差和低聯(lián)動(dòng)性仍有可能。“后市除了運(yùn)輸恢復(fù)外，2022年年底西北內(nèi)蒙古、寧夏新建裝置的情況亦需重點(diǎn)關(guān)注。”王璞稱，若在低聯(lián)動(dòng)性下，西北地區(qū)供應(yīng)再次增加時(shí)，內(nèi)地甲醇市場(chǎng)供需矛盾或再次增大。