近期，在美國10月CPI數(shù)據(jù)公布后，國際商品市場中原油上漲，谷物、油脂、白糖等與生物能源有關(guān)的原料產(chǎn)品聯(lián)動上漲，美玉米企穩(wěn)反彈。本周美玉米能否走出美國農(nóng)業(yè)部供需報告利空的陰影，還需持續(xù)關(guān)注美玉米出口及宏觀貨幣政策的影響。

美玉米單產(chǎn)預(yù)期上調(diào)

美國農(nóng)業(yè)部11月供需報告意外上調(diào)全球玉米、小麥供應(yīng)預(yù)期，報告公布后，美麥、美玉米承壓下行。美國農(nóng)業(yè)部11月供需報告中上調(diào)澳大利亞、英國和哈薩克斯坦的小麥產(chǎn)量，抵消了阿根廷和歐盟產(chǎn)量下降的影響。美國小麥出口預(yù)期下調(diào)，美麥價格缺乏競爭優(yōu)勢，美麥銷售競爭力下降。在美玉米出口不變，國內(nèi)消費增幅有限的情況下，美玉米結(jié)轉(zhuǎn)庫存小幅上調(diào)。11月供需報告結(jié)果利空，美玉米庫銷比增加，利空影響在CBOT玉米期現(xiàn)市場持續(xù)發(fā)酵。

具體數(shù)據(jù)方面，11月中旬美國農(nóng)業(yè)部將目前正在收獲的2022/2023年度美國玉米產(chǎn)量調(diào)高至139.30億蒲，比10月預(yù)測的138.95億蒲調(diào)高0.35億蒲。這是因為玉米單產(chǎn)調(diào)高到每英畝172.3蒲，較上月預(yù)期的171.9蒲調(diào)高了0.4蒲。美國農(nóng)業(yè)部本月維持美國玉米種植面積和收獲面積不變，分別為8860萬英畝和8080萬英畝。將2022/2023年度玉米期末庫存調(diào)高到11.82億蒲，比上月預(yù)測的11.72億蒲調(diào)高了0.1億蒲，比2021/2022年度的13.77億蒲減少了14.16%。2022/2023年度全球玉米期末庫存較上月調(diào)低43萬噸，達(dá)到3.0076億噸。這也是連續(xù)第三個月下調(diào)，10月調(diào)低334萬噸，9月調(diào)低215萬噸。從數(shù)據(jù)調(diào)整結(jié)果來看，11月是美豆、美玉米收割的末期，天氣對產(chǎn)量的影響也會在10—11月報告中集中體現(xiàn)。這次美玉米單產(chǎn)、總產(chǎn)向上調(diào)整之后，新年度玉米產(chǎn)量之爭也隨之塵埃落定，后面影響美國玉米價格的核心因素還是要回到美國貨幣政策及大國之間地緣政治博弈對其出口市場的影響。從11月烏克蘭出口協(xié)議預(yù)計延續(xù)的情況來看，2022/2023年美玉米出口需求仍不樂觀。

美國消費市場情緒回暖

11月11日，美國公布10月CPI同比增長7.7%，低于市場預(yù)期的7.9%，較前值的8.2%大幅回落，這是2022年1月以來最低的CPI水平，美聯(lián)儲加息壓力明顯放緩。在美國重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布之后，美元走軟、原油上漲，股市、商品聯(lián)動反彈。玉米、豆油、白糖等品種作為生物柴油的重要原料，跟隨油價上漲。因為國際農(nóng)產(chǎn)品出口主要是采用美元計價，此前因美聯(lián)儲采取激進(jìn)加息政策，美麥、美玉米出口報價不斷走高，這也在一定程度上削弱了美國谷物在國際市場的出口競爭力。目前，CBOT市場交易商認(rèn)為，如果美國11月CPI數(shù)據(jù)持續(xù)下降，美國通脹見頂?shù)念A(yù)期就會隨之兌現(xiàn)，美聯(lián)儲加息步伐放緩，這對于美國谷物和商品出口更為有利。同時，美國作為全球主要谷物、油籽供應(yīng)商，其主要出口商也期待美國貨幣政策持穩(wěn)，全球基礎(chǔ)糧、油價格平穩(wěn)成為亞洲、非洲等主要糧油進(jìn)口國期待的結(jié)果。