新糧上市量仍不及預(yù)期，疊加階段性需求較為強勁，短期內(nèi)玉米仍難有明顯回落，但遠期不可盲目樂觀。

現(xiàn)貨走勢依然偏強

新季玉米上市以來，由于國內(nèi)需求端在生豬養(yǎng)殖的帶動下持續(xù)恢復(fù)，以及我國進口玉米遠低于去年水平，市場價格鮮有下跌。而近期東北再次升溫，氣溫偏高不利于脫粒，疊加惜售情緒依然較重，物流成本依然較高，玉米上市進度再次放緩；華北地區(qū)本身糧源外流較多，銷售進度較往年偏快，導(dǎo)致企業(yè)到貨普遍較少，多數(shù)企業(yè)被迫提價。

具體價格上，目前黑龍江和吉林地區(qū)深加工企業(yè)主流收購價格集中在2650—2780元/噸，較上周上漲30—50元/噸；華北地區(qū)玉米深加工企業(yè)收購價格在2850—3000元/噸，較上周上漲20—40元/噸；北港報2850元/噸，南港報3050元/噸，均表現(xiàn)偏強。

飼料需求持續(xù)改善

最新市場數(shù)據(jù)顯示，10月末我國能繁母豬存欄環(huán)比減少0.22%，同比增加8.44%；生豬存欄環(huán)比增加1.21%，同比增加3.16%。考慮到能繁母豬存欄通常決定10個月后的供應(yīng)量，生豬存欄決定6個月后的供應(yīng)量，我們可以判斷明年上半年生豬供應(yīng)量會相對較多，飼料需求相對有保障。

根據(jù)飼料工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2022年10月全國工業(yè)飼料產(chǎn)量2672萬噸，環(huán)比出現(xiàn)了5.7%的下降，這主要是受季節(jié)性因素影響。由于10月份節(jié)日需求增加，企業(yè)普遍會在此階段將大豬出欄，飼料消耗量會一定程度下降，隨后補欄跟上以及為春節(jié)準備的生豬逐步長大，飼料消耗增多，至年底飼料產(chǎn)量仍然有望恢復(fù)。

豬價已經(jīng)開始回落，截至11月22日，全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場豬肉平均價格為33.51元/公斤，較上周下跌0.23%，疊加能繁母豬存欄已經(jīng)處于高位，企業(yè)對進一步增加能繁母豬的欲望不強，因此遠期來看，生豬飼料需求方面存在變數(shù)。

遠期行情仍需謹慎

綜合分析我們認為，新糧上市量仍不及預(yù)期，疊加階段性需求較為強勁，短期內(nèi)玉米仍難有明顯回落，整體依然會維持偏強走勢。但遠期而言，需求端強勢表現(xiàn)持續(xù)性存在較大不確定性，并且根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部市場預(yù)警專家委員會（CAOC）預(yù)測，本年度我國玉米產(chǎn)量較上年穩(wěn)中略增，同時仍有大量陳水稻可以補充飼料需求，因此提醒市場主體對遠期玉米價格也不可盲目樂觀。