11月以來，豆一期貨價格維持區(qū)間運行，現(xiàn)貨價格則以偏弱運行為主。展望后市，受新季大豆供應偏寬松的影響，豆一期價反彈空間或有限。

目前來看，因新季大豆供應偏寬松，國產(chǎn)大豆價格維持弱勢運行。

首先，CAOC發(fā)布的11月報告預估，2022/2023年度中國大豆產(chǎn)量為1948萬噸，同比增加19%。CAOC自5月首次發(fā)布中國大豆產(chǎn)量預估以來，該數(shù)據(jù)均維持不變，調(diào)整頻率較低。今年國產(chǎn)大豆維持較大幅度的增產(chǎn)預期，或壓制大豆上方空間。

其次，新季大豆豐產(chǎn)無憂，但質(zhì)量存在差異，大豆價格有所分化。相關部門在《農(nóng)產(chǎn)品供需形勢分析月報》中表示，“10 月中上旬，國產(chǎn)大豆陸續(xù)集中上市，新豆顆粒小、蛋白差異大，蛋白含量普遍比去年低2—3 個百分點?！庇捎谏鲜鎏攸c，大豆現(xiàn)貨購銷謹慎且優(yōu)質(zhì)優(yōu)價，不同蛋白含量的大豆價格存在差異。比如，目前部分市場主體收購大豆時，1個蛋白含量的價格差異為0.03—0.04元/斤，蛋白含量偏低時大豆價格偏低。

再次，新季大豆集中上市后，大豆價格重心將逐步下移。截至11月30日，東北產(chǎn)區(qū)新豆報價區(qū)間在5660—5740元/噸。此外，東北銷區(qū)大豆售價也有所下降。截至11月30日，東北銷區(qū)大豆售價區(qū)間在6300—6580元/噸，9月9日的售價區(qū)間在6600—6900元/噸。

最后，新季大豆集中上市后，市場購銷總體清淡且謹慎。銷區(qū)需求主要在國慶節(jié)前后有所好轉(zhuǎn)，10月下旬至今需求平穩(wěn)略偏弱。東北產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商則主要根據(jù)訂單、質(zhì)量等收購，總體收購偏謹慎，部分農(nóng)戶有惜售的心理。11月下旬，雖然基層農(nóng)戶售糧詢價積極性提升，但對大豆價格仍存在猶豫心理，市場購銷相對清淡。由此來看，10—11月，在新豆上市增量及價格回落的背景下，現(xiàn)貨價格相對偏弱，或反映新豆上市及大豆增產(chǎn)的現(xiàn)實壓力。

與此同時，國產(chǎn)大豆持續(xù)拍賣也壓制大豆價格。10—11月，國產(chǎn)大豆維持一周兩拍的節(jié)奏。據(jù)統(tǒng)計，10月11日至11月29日，國產(chǎn)大豆累計拍賣15次，多數(shù)時候計劃拍賣數(shù)量在4.1萬—4.9萬噸，累計投放約66萬噸，實際成交約7.2萬噸。其中，11月25日、29日，計劃拍賣數(shù)量分別為3.1萬噸、2.6萬噸，單次計劃拍賣數(shù)量有所下降。雖然前期國產(chǎn)大豆拍賣節(jié)奏持續(xù)有利于增加現(xiàn)貨供應，但也給大豆價格帶來一定壓力。

不過，進口大豆和轉(zhuǎn)基因豆粕價格高企間接支撐國產(chǎn)大豆價格。一方面，11月2—9日，天津港、張家港、廣州港進口的美豆價格高于哈爾濱國產(chǎn)大豆價格，進口大豆價格偏高或間接支撐國產(chǎn)大豆。另一方面，轉(zhuǎn)基因豆粕價格高企，東北產(chǎn)區(qū)非轉(zhuǎn)基因豆粕替代增加，這將間接支撐國產(chǎn)大豆。據(jù)統(tǒng)計，10月21日—11月14日，哈爾濱非轉(zhuǎn)基因豆粕價格低于華北地區(qū)（秦皇島、天津等），這將激勵東北部分地區(qū)非轉(zhuǎn)基因豆粕的使用量增加，從而增加國產(chǎn)大豆使用量，間接支撐國產(chǎn)大豆價格。

從以上分析來看，雖然下方受到進口大豆成本高企的間接支撐，但上方受限于新季大豆供應寬松的基本面，豆一期貨整體反彈空間有限。