生豬：存欄緩增壓制價(jià)格，消費(fèi)多變主導(dǎo)節(jié)奏

過往一年的生豬現(xiàn)貨價(jià)格完成由“熊”到“牛”的周期過渡，并在10月下旬創(chuàng)出年內(nèi)高點(diǎn)。但現(xiàn)階段價(jià)格高點(diǎn)大概率已經(jīng)在2022年10月下旬出現(xiàn)。供給端，因?yàn)榍捌诩卸斡?、壓欄增重等造成短期市場供需錯配驅(qū)動價(jià)格快速上漲的情況無法再次出現(xiàn)。隨著時間推移，肥豬壓欄的窗口期不斷縮短，生豬存出欄的大體重難以持續(xù)，春節(jié)前養(yǎng)殖端出欄降體重對生豬價(jià)格不斷施壓。　

消費(fèi)端，近1-2個月生豬消費(fèi)一直呈現(xiàn)旺季不旺的狀態(tài)，終端屠宰量連續(xù)走平，暖冬腌臘遲遲啟動，其中一方面是因?yàn)楦邇r(jià)格區(qū)間的豬肉抑制終端白條消費(fèi)，另一方面是由于疫情防控措施抑制堂食等消費(fèi)量，但上述情況也較難將旺季完全轉(zhuǎn)入淡季，尤其近期全國天氣大面積降溫，多地疫情防控政策也更加精準(zhǔn)，生豬現(xiàn)貨價(jià)格春節(jié)前或因旺季基礎(chǔ)消費(fèi)出現(xiàn)短期小幅反彈。而后價(jià)格運(yùn)行方向大概率在生豬產(chǎn)能數(shù)量與生產(chǎn)效率恢復(fù)的引導(dǎo)下以穩(wěn)步、小步向下運(yùn)行為主。同時繁母豬產(chǎn)能變化較為溫和，同時養(yǎng)殖成本顯著提高，未來半年生豬價(jià)格或較難在成本線以下長期運(yùn)行。