近日，市場(chǎng)傳出斯?fàn)柊钔＼嚈z修的消息。受此影響，甲醇盤中整體偏弱運(yùn)行。隨著斯?fàn)柊钔＼嚈z修，預(yù)計(jì)12月甲醇將大幅累庫，后期價(jià)格有回落的可能。

圖為甲醇日線走勢(shì)

從需求端來看，12月初，因盛虹煉化已經(jīng)產(chǎn)出乙烯、丙烯，斯?fàn)柊顩Q定暫停甲醇長(zhǎng)約，MTO裝置從12月3日開始停車檢修。根據(jù)市場(chǎng)情況分析，等盛虹煉化乙烯下游配套好之后，斯?fàn)柊钔＼嚈z修的裝置才能重啟，最快也要等2—3個(gè)月的時(shí)間。正常情況下，斯?fàn)柊蠲吭峦獠杉状夹枨蠹s20萬噸，所以在近日停車檢修的裝置重啟之前，斯?fàn)柊蠲吭聦p少14萬噸左右的外采甲醇需求，這將對(duì)甲醇需求形成明顯的負(fù)反饋。另外，考慮到目前MTO利潤(rùn)仍大幅虧損，預(yù)計(jì)停車的MTO裝置近期重啟的可能性不大。

從傳統(tǒng)下游需求來看，9—10月下游開工旺季不旺，11月開工整體平淡。具體來看，10月以來，甲醛開工從30.74%提升至31.56%，考慮到12月是需求淡季，并且2023年春節(jié)比往年提前，預(yù)計(jì)開工有可能下滑；11月醋酸開工從78.51%下滑至75.23%，12月暫無檢修計(jì)劃，預(yù)計(jì)開工環(huán)比有所提升?？紤]到12月進(jìn)入需求淡季，并且年底前傳統(tǒng)下游新增產(chǎn)能有限，預(yù)計(jì)12月甲醇下游整體開工難有提升，不排除有下滑的可能。

總而言之，12月MTO端因斯?fàn)柊钔＼嚧嬖谙禄A(yù)期，而傳統(tǒng)下游難有大幅提升空間，預(yù)計(jì)12月MTO需求明顯下滑。建議密切關(guān)注前期停車的MTO裝置重啟時(shí)間，以及隨著氣溫降低甲醇燃料需求的增長(zhǎng)情況。

從供應(yīng)端來看，近日國(guó)內(nèi)甲醇開工從70.79%回升至71.47%。隨著西南地區(qū)逐步限氣，預(yù)計(jì)甲醇開工提升空間有限。此外，寧夏鯤鵬60萬噸煤制甲醇裝置因氣溫驟降尚未出產(chǎn)品，目前還在持續(xù)調(diào)整中。而寧夏寶豐240萬噸煤制甲醇裝置將推延至2023年投產(chǎn)，即使寧夏鯤鵬12月能穩(wěn)定生產(chǎn)，新增供應(yīng)量釋放也有限。

與此同時(shí)，受天氣和集中排隊(duì)卸貨的影響，港口連續(xù)封港或堵港，預(yù)估11月甲醇進(jìn)口量大幅下調(diào)至89萬噸，將有部分貨源推延至12月。此外，11月外盤甲醇開工環(huán)比提升，預(yù)計(jì)12月進(jìn)口量將有明顯增加，目前預(yù)估在102萬噸附近，但因近期雨雪天氣增加，預(yù)計(jì)實(shí)際卸貨量比預(yù)估下降。

綜合以上分析，12月甲醇供增需減，價(jià)格有繼續(xù)回落的可能。另外，隨著甲醇價(jià)格承壓，預(yù)計(jì)MTO盤面價(jià)差將出現(xiàn)階段性擴(kuò)張。