今年以來(lái)，產(chǎn)能過(guò)剩、高庫(kù)存、弱需求一直是壓制浮法玻璃價(jià)格的主要因素。自6月開(kāi)始，較多浮法玻璃廠出現(xiàn)了虧損，并延續(xù)至今。目前以天然氣和煤制氣為燃料的浮法玻璃虧損250 元/噸左右，以石油焦為燃料的浮法玻璃售價(jià)在成本線附近，而三種燃料中天然氣占比較高。

6月以來(lái)行業(yè)開(kāi)始產(chǎn)能出清，多條浮法玻璃產(chǎn)線陸續(xù)冷修，冷修數(shù)量遠(yuǎn)超點(diǎn)火數(shù)量，日熔量從年初17.5萬(wàn)噸下降至目前16萬(wàn)噸以下，降幅8.7%左右。因玻璃庫(kù)存依然高位且行業(yè)整體虧損較多，明年仍有產(chǎn)線冷修預(yù)期，供應(yīng)有望進(jìn)一步減少。上周各個(gè)地區(qū)玻璃產(chǎn)銷率普遍改善，平均產(chǎn)銷率達(dá)到112%。沙河地區(qū)受防疫政策影響較大，物流恢復(fù)后產(chǎn)銷率顯著反彈，上周曾一度超過(guò)200%；華東華南受降溫影響較小，年末需求增加，并承接北貨南下；華中地區(qū)12月產(chǎn)銷率保持在100%以上，且存在一定外發(fā)量需求；上周全國(guó)浮法玻璃樣本企業(yè)總庫(kù)存環(huán)比下降5.25%，邊際改善明顯。

需求端，下游房地產(chǎn)利好政策頻出，都對(duì)作為房地產(chǎn)竣工周期商品的浮法玻璃的預(yù)期有所提振。隨著市場(chǎng)對(duì)明年?？⒐こ尚У男判脑鰪?qiáng)，玻璃主力合約2305從上月至今出現(xiàn)一輪明顯的上漲行情。盡管落后產(chǎn)能出清和高齡窯爐冷修緩解了產(chǎn)能過(guò)剩局面，但浮法玻璃高庫(kù)存壓力仍在。上周全國(guó)浮法玻璃樣本企業(yè)總庫(kù)存6899.84萬(wàn)重箱，折合庫(kù)存天數(shù)30.3天，遠(yuǎn)高于往年同期水平。且隨著氣溫下降、假期臨近，短期下游深加工企業(yè)需求減少，工地陸續(xù)停工。

從百年建筑網(wǎng)調(diào)研的國(guó)內(nèi)4328 個(gè)建筑施工項(xiàng)目節(jié)前停工情況來(lái)看，33.21%的項(xiàng)目表示會(huì)提前停工，較上輪調(diào)研占比明顯提升；59.58%的項(xiàng)目在今年并不會(huì)提前停工，環(huán)比上輪調(diào)研情況占比降低；另外7.21%的項(xiàng)目表示春節(jié)期間會(huì)正常施工，并不停工，占比不變。

綜上所述，近月合約2301受現(xiàn)貨價(jià)格制約，進(jìn)一步上漲空間有限，且盤(pán)面價(jià)格升水現(xiàn)貨后很快回落。長(zhǎng)期來(lái)看，房屋新開(kāi)工面積近兩年下降較多，去年累計(jì)同比下降11.4%；今年1—11月全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比下降9.8%，新開(kāi)工面積同比下降38.9%，竣工面積同比下降19%。新開(kāi)工面積變化是竣工面積變化的先行指標(biāo)。因此，明年?？⒐ふ呗鋵?shí)到位以后，未來(lái)地產(chǎn)竣工端需求恐出現(xiàn)下滑，玻璃遠(yuǎn)月合約亦需謹(jǐn)慎。