近期原油市場供應(yīng)端維持偏緊格局，OPEC主產(chǎn)國積極減產(chǎn)，美國產(chǎn)量短期難以快速提升，俄羅斯計(jì)劃明年年初削減石油產(chǎn)量。隨著國內(nèi)防疫政策放開，石油需求存在修復(fù)預(yù)期。短期看，美國寒潮及俄羅斯對歐盟的反制裁措施都將給原油市場提供支撐。

PX方面，本周開工率70.95%，環(huán)比下滑1.98個(gè)百分點(diǎn)。本周裝置檢修增多，部分裝置負(fù)荷下降，華北一條100萬噸PX裝置停車檢修，預(yù)計(jì)2023年1月份重啟。且大部分長約談判仍在僵持中，預(yù)計(jì)2023年1月份PX進(jìn)口量較低，PTA開工率提升承壓。

截至12月22日，逸盛海南200萬噸PTA裝置恢復(fù)，新材料PTA裝置降負(fù)至七成，其他個(gè)別裝置負(fù)荷小幅調(diào)整。四川能投100萬噸PTA裝置重啟延后，嘉興石化220萬噸PTA裝置20日停車，計(jì)劃檢修兩周。新增產(chǎn)能方面，東營威聯(lián)250萬噸裝置其中一條生產(chǎn)線已產(chǎn)出合格品，嘉通能源250萬噸裝置其中一條生產(chǎn)線21日投料，24日出合格品。但新裝置運(yùn)行不穩(wěn)，新增產(chǎn)量有限。據(jù)悉PX長約暫未談妥，存量裝置面臨原料偏緊問題，疊加部分PTA裝置計(jì)劃外檢修和降負(fù)，因此12月PTA碼頭庫存持續(xù)偏低。

隨著供應(yīng)端開工率大幅下滑至六成，近期PTA加工費(fèi)小幅回升至478元/噸左右。由于部分裝置仍停車或降負(fù)，明年1月PTA產(chǎn)量的增量主要考慮新裝置的增加?，F(xiàn)貨市場流通性充裕，期現(xiàn)基差逐漸收斂。

聚酯方面，近期聚酯長絲裝置繼續(xù)有新增檢修，個(gè)別裝置降負(fù)，短纖負(fù)荷維持穩(wěn)定，瓶片一套裝置正在開啟，后續(xù)將陸續(xù)出產(chǎn)品。因終端投機(jī)性需求提升，聚酯負(fù)荷從12月初的72.8%下降至目前的66.8%，部分長絲工廠減產(chǎn)幅度較11月放緩。

本周終端加彈、織造、印染多環(huán)節(jié)因疫情而降負(fù)，滌綸長絲投機(jī)需求減弱，終端訂單也迅速回落，滌絲去庫力度放緩。截至12月23日，江浙滌絲工廠POY、FDY、DTY權(quán)益庫存分別在19.1（+0.5）天、19.6（+0.6）天、18.8天（+0.8）天。短纖工廠權(quán)益庫存7.1（+0.9）天。本周江浙終端開工快速下降，工廠原料備貨小幅下降。截至12月23日，江浙加彈開工率51%（-6個(gè)百分點(diǎn)）、江浙織機(jī)開工率38%（-20個(gè)百分點(diǎn)）、浙江印染開工率41%（-29個(gè)百分點(diǎn)）。伴隨需求端驅(qū)動(dòng)減弱，滌綸長絲大概率重回累庫階段。

綜上，供給方面，PTA存量裝置檢修增多，新裝置產(chǎn)量兌現(xiàn)但增量有限，供給端壓力不大。需求方面，滌綸長絲投機(jī)性需求下行，工人到崗不足，終端及聚酯環(huán)節(jié)開工負(fù)反饋逐漸體現(xiàn)。月底終端有可能迎來放假潮。短期PTA供需壓力不大，市場價(jià)格仍相對抗跌。但按往年慣例，春節(jié)假期終端開工率會(huì)大幅下降至20%左右，若提前放假，聚酯降負(fù)節(jié)奏將加速。從出口情況看，外需回落且隨著新年度PTA長約量下降，出口量可能壓縮。在新裝置持續(xù)輸出及需求走弱態(tài)勢下，PTA仍有季節(jié)性累庫壓力，預(yù)計(jì)明年1月累庫幅度在40萬—50萬噸。伴隨成本端支撐走弱，PTA期價(jià)面臨回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。