近期，美國風(fēng)暴天氣推動(dòng)美麥、美玉米反彈，截至2023年1月3日，美麥主力合約較2022年12月低點(diǎn)反彈10.02%，美玉米反彈5.44%。美國風(fēng)暴天氣成為美麥反彈導(dǎo)火索，阿根廷干旱推動(dòng)美玉米上行。在2023年全球谷物供應(yīng)緊平衡的背景之下，預(yù)計(jì)美麥、美玉米價(jià)格區(qū)間還將繼續(xù)提升。

黑海出口仍需關(guān)注

2022年年初俄烏沖突暴發(fā)，全球糧食價(jià)格大漲，美麥、美玉米市場迎來一波強(qiáng)勢上漲行情。在俄烏沖突預(yù)期影響之下，美麥領(lǐng)漲，美玉米跟漲。俄烏沖突改變了全球谷物出口格局，烏克蘭谷物不能有效供應(yīng)市場，進(jìn)而引發(fā)全球糧油價(jià)格上漲，通脹預(yù)期升溫，非洲、亞洲等人口消費(fèi)大國被動(dòng)面臨原料高價(jià)引發(fā)的各種危機(jī)。

2023年年初，在美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息、通脹預(yù)期降溫的背景之下，以美麥、美玉米為代表的谷物價(jià)格較2022年的年中高點(diǎn)大幅回落，其中美麥更是跌至2022年年初的價(jià)格起點(diǎn)。聯(lián)合國糧農(nóng)組織在2022年11月發(fā)布的報(bào)告中也認(rèn)為，國際谷物價(jià)格在2022年下半年開始連續(xù)回落，2022年10月糧農(nóng)組織公布的食品價(jià)格指數(shù)平均值為135.9點(diǎn)，較2022年3月最高值下降了14.9%。同時(shí)，其表示“黑海糧食倡議”的不確定性會(huì)持續(xù)影響國際谷物市場。在美國供應(yīng)下降，2023年小麥主要出口國歐盟、美國小麥供應(yīng)前景下調(diào)的情況下，南美種植條件和烏克蘭出口的不確定性都是影響2023年國際小麥價(jià)格的重要因素。

阿根廷干旱持續(xù)

2023年年初在美國風(fēng)暴天氣利多因素影響下，美麥企穩(wěn)反彈。本輪價(jià)格反彈自2022年12月6日開始，美麥主力合約期價(jià)由低位723.5美分/蒲式耳反彈至796美分/蒲式耳，累計(jì)反彈超10%。2022年12月美麥價(jià)格低點(diǎn)的出現(xiàn)主要也是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致美國谷物出口預(yù)期下降、黑海運(yùn)輸緩解，全球谷物價(jià)格聯(lián)動(dòng)下行。2022年12月出現(xiàn)的價(jià)格低點(diǎn)是2022年全年的價(jià)格最低點(diǎn)，其較2022年1月和2022年8月的價(jià)格低點(diǎn)735.5美分/蒲式耳、743.25美分/蒲式耳更低，這說明美麥?zhǔn)袌鲆呀?jīng)完全回吐俄烏沖突、美國通脹預(yù)期帶來的價(jià)格升水。但從國際局勢來看，俄烏沖突導(dǎo)致的糧食減產(chǎn)、出口運(yùn)輸問題仍未完全消散，在全球糧食供應(yīng)緊平衡之下，美麥超預(yù)期下跌的背后孕育價(jià)格反彈的希望。

在本輪美麥、美玉米聯(lián)動(dòng)反彈過程中，美國風(fēng)暴天氣是引發(fā)谷物價(jià)格反彈的導(dǎo)火索。2022年12月中旬，美國風(fēng)暴天氣導(dǎo)致美麥產(chǎn)量預(yù)期下降，小麥上漲帶動(dòng)玉米跟漲。不過，值得注意的是，小麥和玉米的聯(lián)動(dòng)性不僅局限在小麥對玉米的帶動(dòng)作用，如果后期玉米轉(zhuǎn)為強(qiáng)勢，其對小麥的提升作用也較為明顯。2022年年末，隨著美國玉米收獲結(jié)束，其主要買家對美玉米的采購需求增加。在目前烏克蘭谷物供應(yīng)及運(yùn)輸出現(xiàn)問題的情況下，南美和北美成為全球谷物主要供應(yīng)區(qū)域。2023年年初，阿根廷干旱天氣持續(xù)，且2—3月是南美作物生長關(guān)鍵期，如果在此期間南美天氣炒作升溫，不排除谷物市場出現(xiàn)階段性美玉米領(lǐng)漲、小麥跟漲的表現(xiàn)。因此，在關(guān)注美國大平原風(fēng)暴的同時(shí)，還需要持續(xù)關(guān)注南美市場天氣炒作進(jìn)程。