海峽時(shí)報(bào)指數(shù)（STI，下稱“海指”）在2022年錄得4.1%的價(jià)格上漲，加上股息再投資將總回報(bào)率推高至8.4%。在這一年的大部分時(shí)間里，海指都是全球最強(qiáng)勁的股票市場基準(zhǔn)之一，2022年的大部分時(shí)間僅比巴西IBOVESPA指數(shù)落后1.0%。這意味著海指在過去的一年中跑贏亞太地區(qū)和全球發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的指數(shù)。

來源：彭博，路孚特，富時(shí)集團(tuán)

海指在2022年的上漲使得它從2019年年底到2023年1月9日早盤的漲幅達(dá)到14.0%，跑贏表現(xiàn)相較平穩(wěn)的區(qū)域市場，并緊跟富時(shí)發(fā)達(dá)市場指數(shù)18.0%的總回報(bào)率之后。

去年，海指仍是新加坡ETF投資者中交投最活躍的股票指數(shù)，兩只跟蹤海指的ETF在2022年共錄得10.6億新元的總成交額。這比交投量排名第二的、在2022年成交額為8.5億新元的恒生科技指數(shù)高出25%。兩只海指ETFs一級(jí)市場的單位創(chuàng)建和贖回在此期間超過了5.53億新元，經(jīng)濟(jì)發(fā)展使海指在2022年的波動(dòng)區(qū)間達(dá)到接近500點(diǎn)，高于在2021年的近 440點(diǎn)。

指數(shù)驅(qū)動(dòng)因素

在2022年，星展集團(tuán)控股、華僑銀行和大華銀行這三家銀行在2022年結(jié)束時(shí)合計(jì)占海指權(quán)重的46.9%。三家銀行在去年錄得13%的平均總回報(bào)率。在利率上升的背景下，這三家銀行已經(jīng)連續(xù)八個(gè)季度公布了凈利息收入的按季環(huán)比增長，2022年前三個(gè)季度的凈利息收入合計(jì)達(dá)到74億新元，比前兩個(gè)季度增加了13億新元。

相比之下，銀行板塊在富時(shí)發(fā)達(dá)市場指數(shù)中占比6.3%，在富時(shí)環(huán)球指數(shù)中占比7.3%，這兩個(gè)指數(shù)對(duì)科技板塊的敞口最大，但科技板塊是2022年表現(xiàn)最落后的板塊。

除長期板塊表現(xiàn)外，增長前景也影響了指數(shù)表現(xiàn)。例如，當(dāng)保持銀行板塊20%的敞口和科技板塊2%的敞口時(shí)，亞洲最大經(jīng)濟(jì)體增長下調(diào)后導(dǎo)致富時(shí)中國A50指數(shù)在2022年錄得22%的下跌。借助風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)用，新交所富時(shí)中國A50指數(shù)期貨市場在2022年創(chuàng)造了無論是日間交易還是隔夜交易的日均成交額新紀(jì)錄。

美元/人民幣匯率在2022年前10個(gè)月也升值了15%。新加坡元對(duì)美元的相對(duì)強(qiáng)勢(shì)也是海指表現(xiàn)的貢獻(xiàn)因素之一。在2022年錄得6.8%下跌的富時(shí)東盟全股指數(shù)保持銀行板塊占比權(quán)重為31%，其中包括星展集團(tuán)控股、華僑銀行和大華銀行11%的合計(jì)權(quán)重。雖然美元/新加坡元匯率在2022年的大部分時(shí)間里持續(xù)走高，但到年底時(shí)小幅下跌至1.34，而占比富時(shí)東盟全股指數(shù)近60%權(quán)重的三個(gè)國家對(duì)美元均出現(xiàn)貶值。美元/泰銖匯率于年底升值4%，美元/印尼盾匯率于年底升值9%，美元/馬來西亞林吉特匯率于年底升值6%。

此外，自2020年以來，多家公司采取戰(zhàn)略性舉措以提高運(yùn)營效率和股東價(jià)值。這些舉措涉及收購、處置、重大股份回購、重組或轉(zhuǎn)向新的收入來源。這一主題也與2022年全年上市的10只表現(xiàn)最強(qiáng)勁的STI成分股中的8只有關(guān)。

經(jīng)濟(jì)增長、貿(mào)易和通貨膨脹是2023年的主要宏觀主題，全球股票和債券市場價(jià)格預(yù)計(jì)將在2023年出現(xiàn)適度衰退壓力。市場在2023年面臨的廣泛下行風(fēng)險(xiǎn)有兩點(diǎn)。第一，全球加息幅度加大可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)一步減速或加劇市場波動(dòng)和金融穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)。第二，全球地緣政治緊張局勢(shì)可能進(jìn)一步升級(jí)。

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