昨日股指午后出現(xiàn)跳水，ChatGPT、芯片、充電樁、虛擬電廠等板塊跌幅居前?；貧w到資金流向來(lái)看，內(nèi)盤(pán)基本面并無(wú)明顯變化。后期需密切關(guān)注實(shí)體企業(yè)復(fù)工數(shù)據(jù)，指數(shù)整理回踩過(guò)程，中長(zhǎng)期資金可繼續(xù)布局多單。

外圍延續(xù)強(qiáng)現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期走勢(shì)，最新的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)熱，增加了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能加息至更高水平的預(yù)期。美國(guó)1月零售銷(xiāo)售超預(yù)期環(huán)比增長(zhǎng)3%，創(chuàng)2021年3月以來(lái)最大增幅，前期公布的美國(guó)1月制造業(yè)產(chǎn)出環(huán)比增1%，創(chuàng)去年2月以來(lái)最大升幅，也顯示需求端較穩(wěn)固。受益于按揭貸款利率回落，2月美國(guó)住房開(kāi)發(fā)商信心創(chuàng)10年最大升幅和5個(gè)月新高，銷(xiāo)售預(yù)期指數(shù)7個(gè)月最高。2月的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間由4.25%—4.5%上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至4.5%—4.75%，這是美聯(lián)儲(chǔ)去年3月啟動(dòng)本輪加息周期以來(lái)首次放緩加息幅度至25個(gè)基點(diǎn)。

針對(duì)當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，美聯(lián)儲(chǔ)表示若強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)威脅到美聯(lián)儲(chǔ)的抗通脹進(jìn)展，政策利率可能需要高于預(yù)期的水平，美元指數(shù)2月以來(lái)呈企穩(wěn)反彈態(tài)勢(shì)。

外圍官方機(jī)構(gòu)對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)集中看好，近期IMF大幅上調(diào)2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期至5.2%，顯著高于去年四季度預(yù)測(cè)值，并稱2024年有望繼續(xù)增長(zhǎng)4.5%。IMF認(rèn)為，中國(guó)優(yōu)化調(diào)整防疫政策等因素將改善中國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景。貨物貿(mào)易、外商直接投資等跨境資金凈流入繼續(xù)發(fā)揮基本盤(pán)作用，境外投資者對(duì)境內(nèi)股票投資創(chuàng)歷史新高。1月份，貨物貿(mào)易涉外收支順差387億美元，環(huán)比增長(zhǎng)9%，處于歷史高位。外資積極參與境內(nèi)股票市場(chǎng)，1月凈買(mǎi)入境內(nèi)股票277億美元，創(chuàng)單月歷史新高。

國(guó)內(nèi)春節(jié)后數(shù)據(jù)相對(duì)真空，復(fù)工數(shù)據(jù)以行業(yè)草根調(diào)研為主，預(yù)期與現(xiàn)實(shí)持續(xù)博弈。目前已公布的重磅數(shù)據(jù)主要為信貸數(shù)據(jù)，1月新增社融和信貸數(shù)據(jù)超預(yù)期，企業(yè)中長(zhǎng)期信貸延續(xù)強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)，政策引導(dǎo)企業(yè)預(yù)期改善。一方面，隨著去年四季度政策底出現(xiàn)，央行調(diào)查顯示貨幣政策感受指數(shù)不斷上升，融資條件不斷寬松，企業(yè)部門(mén)融資的改善具有較強(qiáng)的穩(wěn)定性和持續(xù)性。另一方面，居民部門(mén)消費(fèi)信貸雖然呈現(xiàn)出環(huán)比改善態(tài)勢(shì)，但仍弱于去年同期，居民購(gòu)房預(yù)期和購(gòu)房活動(dòng)仍未改善。2022年以來(lái)，居民部門(mén)多增存款、減少貸款的現(xiàn)象較為普遍，參考過(guò)去三年轉(zhuǎn)移性收入占可支配收入比重，并不存在對(duì)此前趨勢(shì)值的顯著偏離。

流動(dòng)性層面，春節(jié)后資金面出現(xiàn)一定程度緊張，與企業(yè)融資活躍相印證。通常春節(jié)期間央行會(huì)通過(guò)投放OMO的方式來(lái)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的臨時(shí)用錢(qián)需求，本次央行逆回購(gòu)規(guī)模高達(dá)2.2萬(wàn)億元。春節(jié)過(guò)后通常資金寬裕，央行會(huì)依次回收短期流動(dòng)性，但是今年節(jié)后回收資金時(shí)，銀行間資金快速收緊，Shibor以及銀行間質(zhì)押回購(gòu)利率迅速抬升，因此央行不得不重啟逆回購(gòu)?fù)斗?。周三，央行超額續(xù)作MLF，開(kāi)展了4990億元MLF操作，滿足金融機(jī)構(gòu)資金需求，節(jié)后資金收緊側(cè)面顯示經(jīng)濟(jì)活躍度在提升。

觀察發(fā)現(xiàn)，春節(jié)后第二周起復(fù)工數(shù)據(jù)快速抬升，周四最新公布的鋼鐵表觀消費(fèi)數(shù)據(jù)超預(yù)期，支撐黑色系大宗商品走強(qiáng)。昨日北向資金較為堅(jiān)定，全天凈買(mǎi)入額68億元?？萍碱?lèi)板塊高位急跌，止盈需求較明顯，同時(shí)不排除量化為主的資金出現(xiàn)集中止盈止損的情況。期指迎來(lái)交割，當(dāng)月合約注意移倉(cāng)，在整理回踩過(guò)程中長(zhǎng)期資金可以繼續(xù)多單布局。