春節(jié)過后，受2022/2023年度花生減產(chǎn)影響，產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶和貿(mào)易商惜售挺價情緒強烈，花生價格持續(xù)上行。2月花生看漲，長期花生供應(yīng)寬松價格趨弱的判斷正在逐步兌現(xiàn)中。

種植面積出現(xiàn)回升

長期來看，2023/2024年度花生增產(chǎn)為大概率事件。2022年下半年至今，花生價格上漲推動種植收益修復(fù)，花生種植意愿上行。2022年11月下旬至12月初花生價格達到歷史高位，2023年以來花生仍高位運行，花生價格持續(xù)高于歷年同期?；ㄉN植凈利潤為1300元/畝，同比增長35%?；ㄉ衩妆葍r、花生大豆比價回升也推動花生種植面積預(yù)期上升。2022年2月以來，花生玉米比價和花生大豆比價持續(xù)修復(fù)。當前花生玉米比價處于歷史較高位置，花生大豆比價恢復(fù)幅度較低，但仍處于歷史上中等位置。較高比價推動花生種植面積上升。

需求恢復(fù)不及預(yù)期。截至2月17日當周，花生油廠開機率為7%，環(huán)比增長2.1個百分點，但弱于同期值12.1%；加工量為32900噸，同比下降77%?；ㄉ召弮r格高昂導(dǎo)致收購量較低，2月17日當周，花生收購價為5.26元/斤，收購量為4650噸，收購價格顯著高于同期，疊加當前處于收購淡季，收購量較小，加工量以消耗庫存為主。

下游產(chǎn)品走勢平穩(wěn)，承接花生能力有限?；ㄉ头矫?，近期處于購銷淡季，雖有花生原料價格高企的支撐，花生油價格走勢仍較為平穩(wěn)?；ㄉ煞矫?，生豬養(yǎng)殖利潤持續(xù)為負，水產(chǎn)養(yǎng)殖處于傳統(tǒng)淡季，對飼料的需求較低，承接花生粕價格能力較弱，花生粕價格持續(xù)處于平穩(wěn)運行狀態(tài)。壓榨利潤環(huán)比有所修復(fù)，但仍處于深度虧損狀態(tài)，油廠對花生需求量不高，對花生價格的支撐作用偏弱。

全球大豆供應(yīng)寬松

大豆供需方面，短期內(nèi)南美天氣仍存炒作題材?；ㄉS大宗油脂定價，大豆供給和價格嚴重影響花生價格。目前巴西大豆收獲進度偏慢，阿根廷大豆優(yōu)良率為9%，嚴重低于同期的35%，近期霜凍天氣也為阿根廷大豆產(chǎn)量帶來了變數(shù)。

全球大豆豐產(chǎn)局面基本敲定。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部2月供需報告，全球大豆2022/2023年度產(chǎn)量預(yù)計為3.83萬噸，同比增長7.0%。美豆和阿根廷大豆減產(chǎn)幅度被巴西大豆豐產(chǎn)所抵消，全球大豆供應(yīng)寬松局面不變。

圖為主要地區(qū)花生油廠加工量走勢

綜上所述，短期來看，年后供應(yīng)量偏緊和南美天氣題材推動花生價格走強。長期來看，花生供應(yīng)面向好和全球豆類供應(yīng)寬松促使花生整體趨弱。