近期，尿素主力合約基差呈現(xiàn)先強(qiáng)后弱趨勢(shì)。市場(chǎng)人士表示，盡管目前尿素下游需求處于用肥旺季，但是今年卻并沒有出現(xiàn)持續(xù)大漲的局面，究其原因在于供應(yīng)和需求方面出現(xiàn)了與往年不同的情形。

長江期貨能化產(chǎn)業(yè)服務(wù)中心總經(jīng)理盧哲告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，年初受低溫影響，農(nóng)需備肥延后，加之工業(yè)需求恢復(fù)緩慢，尿素期貨價(jià)格從2668元/噸高位一路跌至2363元/噸。而隨著天氣轉(zhuǎn)暖，部分農(nóng)業(yè)需求釋放，市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，尿素價(jià)格止跌反彈。在各地不斷發(fā)布保供穩(wěn)價(jià)政策，疊加供應(yīng)壓力、國際尿素價(jià)格持續(xù)走弱和國儲(chǔ)拋儲(chǔ)在即等利空因素影響下，近期尿素價(jià)格承壓運(yùn)行。

“從供應(yīng)方面來看，去年冬天國內(nèi)天然氣供應(yīng)相對(duì)往年更為充裕，氣頭尿素并未出現(xiàn)前兩年的大面積停產(chǎn)，因此自今年元旦以來，全國尿素企業(yè)開工率便達(dá)到68.92%，遠(yuǎn)高于歷史同期。”海通期貨能化分析師魏亞如表示，元宵節(jié)過后，隨著各行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，尿素企業(yè)開工率開始快速提升，截至2月底，全國尿素企業(yè)日產(chǎn)量達(dá)到16.11萬噸，同比增長0.8萬噸。

“事實(shí)上，自1月開始，尿素出口利潤大幅下滑，國內(nèi)外尿素價(jià)格倒掛，港口貨物回流轉(zhuǎn)為國內(nèi)供應(yīng)，打壓內(nèi)地市場(chǎng)價(jià)格，在穩(wěn)價(jià)保供政策下，工廠維持較高開工率，尿素國內(nèi)供應(yīng)壓力進(jìn)一步加大?！敝行沤ㄍ镀谪浕し治鰩焺捶治龇Q，從國際方面看，印度IPL發(fā)布尿素進(jìn)口招標(biāo)，計(jì)劃數(shù)量100萬噸，最晚船期6月1日。同時(shí)，自3月開始，國內(nèi)北方部分地區(qū)淡儲(chǔ)貨源釋放，也變相增加了國內(nèi)尿素供給。

需求方面，據(jù)魏亞如介紹，由于今年春節(jié)時(shí)間提前，節(jié)后天氣較寒冷，下游貿(mào)易商備貨并不集中，而是采取逢低購入的策略。因此，較長的備貨時(shí)間使得往年集中備貨的現(xiàn)象不存在了，農(nóng)需旺季對(duì)尿素價(jià)格也只是支撐，沒有出現(xiàn)大幅拉漲的情況，工業(yè)方面對(duì)尿素需求的支撐也較為有限。

展望后市，魏亞如表示，從現(xiàn)階段情況來看，短期內(nèi)國內(nèi)供需或維持緊平衡狀態(tài)，持續(xù)的高供應(yīng)使得尿素價(jià)格難以大幅上升。

在劉書源看來，當(dāng)前尿素處于供需雙旺階段，雖然短期高供應(yīng)對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)產(chǎn)生一定利空，但尿素農(nóng)業(yè)需求集中在上半年，且成本端煤價(jià)并沒有出現(xiàn)進(jìn)一步下行，短期趨勢(shì)性的向上向下空間都較為有限，預(yù)計(jì)后市將維持寬幅振蕩。中期來看，下半年尿素新增產(chǎn)能釋放較多，如果需求沒有明顯恢復(fù)或缺乏亮點(diǎn)，尿素期價(jià)大概率承壓運(yùn)行。

盧哲認(rèn)為，短期來看，隨著國儲(chǔ)承儲(chǔ)期滿即將逐步投放市場(chǎng)，疊加國內(nèi)穩(wěn)生產(chǎn)、穩(wěn)供應(yīng)和國際尿素價(jià)格持續(xù)走弱影響，基本面多空交織，預(yù)計(jì)尿素供需博弈將進(jìn)一步加劇。但在國家保供穩(wěn)價(jià)的政策推動(dòng)下，上方區(qū)間有高供應(yīng)和國家儲(chǔ)備限制，下方區(qū)間有春耕旺季需求支撐，預(yù)計(jì)尿素價(jià)格以振蕩運(yùn)行為主。中期來看，今年新增產(chǎn)能計(jì)劃和持續(xù)的高開工率導(dǎo)致尿素供應(yīng)預(yù)期充足，尿素價(jià)格重心或逐步下移。