近日，中國金融期貨交易所發(fā)布公告表示，已制定《30年期國債期貨合約》（征求意見稿）、《中國金融期貨交易所國債期貨合約交割細則》（修訂征求意見稿）和《中國金融期貨交易所風險控制管理辦法》（修訂征求意見稿），向社會公開征求意見，意見反饋截至時間為2023年3月23日。

這是自2018年以來，又一次的預備上市國債系列期貨合約。此前分別在2013年9月、2015年3月、及2018年8月分別上市了5年期、10年期及2年期國債期貨合約。

對于此事件帶來的影響，業(yè)內人士表示，超長久期的國債期貨上市將進一步的豐富債券市場配置品種，進一步的完善金融類期貨投資者需求，尤其是銀行、基金等金融機構在管理利率風險方面的需求。對于完善國內債市收益率曲線也有重要意義。

合約標的物為面值100萬元人民幣，票面利率為3%

根據(jù)征求意見稿內容顯示，該合約的交易代碼為TL，合約標的為面值100萬元人民幣、票面利率為3%的超長期國債合約?？山桓畹膰鴤仨殲榘l(fā)行期限不高于30年、合約到期月份首日剩余期限不低于25年的記賬式附息國債。合約以每百元面值國債作為報價單位，以凈價方式報價。合約的最小變動價位為0.01元，合約交易報價為0.01元的整數(shù)倍。

在保證金方面，合約的最低交易保證金標準為合約價值的3.5%。自交割月份之前的兩個交易日結算時起，交易保證金標準為合約價值的5%。

合約的漲跌停板幅度為上一交易日結算價的±3.5%。上市首日漲跌停板幅度為掛盤基準價的±7%。上市首日有成交的，于下一交易日恢復到合約規(guī)定的漲跌停板幅度；上市首日無成交的，下一交易日繼續(xù)執(zhí)行前一交易日的漲跌停板幅度。如上市首日連續(xù)三個交易日無成交的，交易所可以對掛盤基準價作適當調整。

超長期國債是我國國債市場的重要組成部分

對于此事件，中信期貨發(fā)布研報顯示，雖然30年期國債的到期收益率波動并不比10年期國債大，但是債券上更長的久期依然將導致其在價格方面更大的波動。2022年12月初，TL2212合約的可交割券的久期平均為17.5，同期T2212合約可交割券的久期平均為7.4左右。30年期國債期貨的長久期以及高波動也可能吸引偏投機性的投資者的關注和參與。

研報還表示，30年期國債期貨主要參與者及交易策略類型展望：1）配置型機構基于30年期國債期貨的多頭替代策略值得關注。特別是在收益率偏高的情況下，CTD大概率以新發(fā)30年國債為主，通過提前買入并交割的策略可以在節(jié)省資金的情況下，實現(xiàn)高效配置。2）30年期國債期貨的長久期以及高波動也可能吸引偏投機性的投資者的關注和參與。3）借助于30年期國債期貨也可進一步豐富曲線策略，使得曲線策略進一步向30-10Y拓展；4）另外考慮30Y國債收益率受政府債供給影響更明顯，也可重點關注相應的跨品種策略。