目前來看，一方面，從紅棗企業(yè)的物理庫(kù)存與倉(cāng)單數(shù)據(jù)來看，紅棗產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存壓力仍存；但另一方面，隨著天氣的逐漸升溫，紅棗將進(jìn)入冷庫(kù)儲(chǔ)藏階段，成本端將在一定程度上提升貿(mào)易商的心理預(yù)期。另外，疊加近兩個(gè)月消費(fèi)仍可期，預(yù)計(jì)紅棗價(jià)格重心將穩(wěn)步抬升。

舊作庫(kù)存同期偏高

根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，36家樣本企業(yè)的紅棗庫(kù)存為1.3萬(wàn)噸，去年同期為1.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)18%。一般來說，紅棗收獲季在每年的11月至次年1月。由于每年春節(jié)的公歷日期略有不同，備貨月與庫(kù)存高點(diǎn)的時(shí)點(diǎn)也略有差異，近兩年春節(jié)公歷日期較為接近，庫(kù)存高點(diǎn)分別于每年的12月初和次年1月初見到。2021/2022年度庫(kù)存高點(diǎn)出現(xiàn)3個(gè)月后，庫(kù)存自1.4萬(wàn)噸下滑0.4萬(wàn)噸至1萬(wàn)噸；2022/2023年度庫(kù)存高點(diǎn)出現(xiàn)3個(gè)月后，庫(kù)存自1.8萬(wàn)噸下滑0.5萬(wàn)噸至1.3萬(wàn)噸。從近兩年紅棗企業(yè)庫(kù)存高點(diǎn)后的靜態(tài)表現(xiàn)對(duì)比來看，庫(kù)存下降速度基本一致，暗示2023年春節(jié)期間的消費(fèi)可能并不那么強(qiáng)勁。無論消費(fèi)水平的預(yù)期如何，當(dāng)前紅棗企業(yè)無疑面臨的是同比偏高的絕對(duì)庫(kù)存壓力。

5月后，隨著溫度和濕度的上升，紅棗在常溫環(huán)境中容易發(fā)生霉變，紅棗需轉(zhuǎn)至冷庫(kù)儲(chǔ)存。在零下4攝氏度至5攝氏度的冷庫(kù)儲(chǔ)存條件下，紅棗一般可儲(chǔ)存2至3年。冷庫(kù)儲(chǔ)存成本提升了紅棗貿(mào)易商和企業(yè)的銷售成本與售價(jià)預(yù)期，每噸紅棗冷庫(kù)儲(chǔ)存費(fèi)用大約為40元/月。

消費(fèi)復(fù)蘇可期

紅棗期貨的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單有效期規(guī)定：N年11月1日起接受標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單注冊(cè)，倉(cāng)單有效期至N+1年9月份最后一個(gè)工作日（含該日）。截至4月28日，紅棗倉(cāng)單為14897張，與去年同期相比少21.9%。但目前來看，倉(cāng)單的上升速度仍較快，生產(chǎn)商注冊(cè)倉(cāng)單的意愿仍較強(qiáng)。

4月18日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，整體來看消費(fèi)增長(zhǎng)明顯回升。一季度社會(huì)消費(fèi)品銷售總額同比增長(zhǎng)5.8%，較前一季度的負(fù)2.7%改善顯著。1月至2月較2022年同期增長(zhǎng)3.5%，較2021年同期增長(zhǎng)10.5%；3月較2022年同期增長(zhǎng)10.6%，較2021年同期增長(zhǎng)6.7%。一季度不僅持續(xù)同比增長(zhǎng)，且較2021年也明顯增長(zhǎng)。

從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)可見，一季度全國(guó)餐飲收入同比增長(zhǎng)13.9%，較2021年同期增長(zhǎng)14.5%，較2019年同期增長(zhǎng)14%，餐飲消費(fèi)或已恢復(fù)至2019年同期，甚至在其之上。另外，根據(jù)文化和旅游部數(shù)據(jù)，“五一”假期國(guó)內(nèi)旅游出行合計(jì)2.74億人次，按可比口徑恢復(fù)至2019年同期的119.09%，國(guó)內(nèi)旅游收入恢復(fù)至2019年同期的100.66%。“五一”假期旅游數(shù)據(jù)的復(fù)蘇，表明旅游和消費(fèi)需求較為強(qiáng)勁，下游企業(yè)對(duì)備貨等態(tài)度或更為積極。

關(guān)注新季天氣變化

紅棗消費(fèi)主要集中在秋冬與春節(jié)假期，因其具備干果與滋補(bǔ)的兩重屬性，夏季來臨前整體是消費(fèi)淡季，傳統(tǒng)節(jié)日方面的提振主要在于端午節(jié)備貨與消費(fèi)。今年端午節(jié)在6月下旬，“五一”之后零售與貿(mào)易商的備貨需求值得關(guān)注。

當(dāng)前棗樹已經(jīng)發(fā)芽，隨后即將進(jìn)入花期，主要影響坐果量與坐果時(shí)間；7—8月的產(chǎn)區(qū)天氣主要影響紅棗的品質(zhì)，裂果等問題直接影響商品率。由于前一年度紅棗高品質(zhì)貨占比偏少，本年度市場(chǎng)對(duì)于天氣的關(guān)注或更高。當(dāng)前紅棗期價(jià)整體處于偏低水平，在需求恢復(fù)的大背景下，供給端的風(fēng)險(xiǎn)因素均可能帶來較大幅度的價(jià)格波動(dòng)。