近日，花生現(xiàn)貨價格穩(wěn)中偏強，在經(jīng)過五一節(jié)日前后的大幅上漲后，本周現(xiàn)貨價格漲勢趨緩，市場購銷雙方觀望情緒升溫。而近期花生期貨價格下跌的因素更多來自油料板塊整體走弱的影響。不過，花生本產(chǎn)季減產(chǎn)讓其在油脂板塊中表現(xiàn)仍然相對強勢。

據(jù)弘業(yè)期貨花生分析師楊京介紹，目前市場整體供應依然有限，前期價格大幅上漲導致市場惜售情緒升溫，但本周價格平穩(wěn)后供應方出貨積極性料上升。需求方面，以剛需為主，花生價格大幅上漲后，需方隨購隨用為主。油廠陸續(xù)停收，但因其收購以進口米為主，對市場影響有限，現(xiàn)貨市場購銷以食品米為主。

“從油廠動態(tài)來看，近日益海開封、盤錦工廠暫停收購原料，釋放利空信號。”上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品花生分析師馬明遠告訴期貨日報記者，主力油廠上半年全面入市概率較低，其余油廠到貨量有限，收購較為被動。隨著天氣的逐步升溫，油料花生的理化指標已經(jīng)明顯下降，中小型油廠提價收購意愿不高，國內(nèi)油料米成交價格在8700—9250元/噸，其余到貨訂單多以進口花生為主，與往年同期相比油廠采購總量相差較大。

值得注意的是，市場對花生近月2310合約的食用、油用屬性爭議較大。楊京分析稱，2310合約最后交割日為10月25日，按照往年情況，交割品對標的是舊作花生和新作春花生，新作夏花生上市時間晚水分偏大，難以趕上10月合約交割期。今年舊作供應同比大幅下降，春花生種植面積同比下降導致供應減少，10月供應同比仍然大幅下降。對應的需求是四季度食品和油脂消費旺季，但市場在青黃不接的高價區(qū)間，預計市場將以剛需采購為主，待夏花生上市后，隨著新增供應大量釋放，需求將出現(xiàn)同比下降。

而花生期貨遠月合約則以交易新產(chǎn)季的預期話題為主。國海良時期貨花生分析師胡林軒表示，市場對于新產(chǎn)季花生具體利空的預期，主要來自花生種植收益較高和種子銷售情況良好引發(fā)的種植面積增加預期。另外，油廠壓榨利潤被擠壓使得新產(chǎn)季花生收購價格繼續(xù)承壓。在這樣“強現(xiàn)實、弱預期”的情況下，花生期貨近月合約表現(xiàn)較強，而遠月合約表現(xiàn)較弱，典型的表現(xiàn)體現(xiàn)在2310合約和2311合約的價差擴大。

展望后市，胡林軒提示，2310合約仍然以交易本產(chǎn)季話題為主，因此一方面關注產(chǎn)區(qū)余糧、中間商庫存、主力油廠收購意愿和節(jié)奏；另一方面，關注三季度傳統(tǒng)旺季需求端表現(xiàn)。

馬明遠認為，花生市場供需雙方多持觀望態(tài)度，近強遠弱局勢較為明顯。一方面，產(chǎn)區(qū)余量見底，大量集中收購較為困難，多數(shù)貨源已入冷庫，短期集中出貨的可能性偏低。同時，蘇丹局勢不明朗，遠期花生報價1370—1380美元/噸，貿(mào)易商不愿承擔風險，后市進口米到港量并不樂觀，以上因素繼續(xù)支撐花生價格維持高位。另一方面，2022年花生收益較高，農(nóng)戶種植增種意愿明顯，2023年供應量預計回歸2021年水平?；ㄉ驼w榨利呈負增長態(tài)勢，油脂種種不利好的情況下，花生油價格難有上行空間，從而抑制油廠高價收購原料，利空新季花生。

在楊京看來，新作花生供應大量上市前，國內(nèi)供需雙弱的格局難以改變，2311合約正處于供需雙弱轉(zhuǎn)向供強需弱的轉(zhuǎn)換期，預計食用屬性的占比仍然較大，相應估值仍然較高。預計后期現(xiàn)貨價格仍將維持上漲趨勢，現(xiàn)貨價格強勢對近月2310合約仍將產(chǎn)生支撐，預計走勢以寬幅振蕩為主。而遠月2311和2401合約均已跌入熊市，市場擔憂新作麥茬面積大幅增加帶來的供應增量壓力，近期花生產(chǎn)區(qū)天氣良好也增加了新作花生的豐產(chǎn)預期。在新作供應大幅增加而需求難以同步增加的情況下，代表新作供需的2311和2401合約期價將持續(xù)承壓，價格重心料逐步下移。