現(xiàn)階段，生豬市場(chǎng)處于供給恢復(fù)階段，需求進(jìn)入季節(jié)性淡季，整體呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱格局。此外，豬糧比持續(xù)徘徊在過(guò)度下跌二級(jí)預(yù)警區(qū)間，受養(yǎng)殖成本下降的影響，生豬價(jià)格成本支撐減弱，后市如何演繹，且看下文分析。

供給相對(duì)寬松

上一輪豬周期能繁母豬的去化持續(xù)到去年4月，之后生豬產(chǎn)能開(kāi)始恢復(fù)，對(duì)應(yīng)10個(gè)月以后的商品豬存欄，大約是今年2—3月生豬產(chǎn)量開(kāi)始恢復(fù)增加。因此，現(xiàn)階段生豬市場(chǎng)處于產(chǎn)量恢復(fù)階段。雖然市場(chǎng)消費(fèi)表現(xiàn)一般，但是屠企為了維持規(guī)模效應(yīng)，屠宰量大于需求量，凍品被動(dòng)入庫(kù)，凍品庫(kù)存率高。整體來(lái)看，供給端處于存欄高、庫(kù)存高的階段，供給較為寬松。

此外，根據(jù)我們前期調(diào)研結(jié)果分析，山東、山西受非洲豬瘟的影響較河南大，山東受到的影響在25%—30%，山西北部受影響較大，與山東受影響的程度差不多，河南受到的影響在5%—15%。不過(guò)，南方受非洲豬瘟的影響有限，生豬流動(dòng)現(xiàn)階段較為順暢，對(duì)供應(yīng)的干擾有限。

消費(fèi)依舊疲軟

由于天氣逐漸轉(zhuǎn)熱，多地高溫模式開(kāi)啟，抑制豬肉需求。非洲豬瘟出現(xiàn)以后，部分渠道被其他肉類蛋白搶占，消費(fèi)替代逐漸增多，擠占了部分豬肉需求。還有部分原因是公共衛(wèi)生事件全面放開(kāi)后，生產(chǎn)生活活動(dòng)還在有序恢復(fù)，而工地等組織是豬肉消費(fèi)的重要客戶，這部分消費(fèi)恢復(fù)緩慢，對(duì)豬肉的消費(fèi)有一定影響。整體來(lái)看，終端消費(fèi)依舊疲弱。

利好逐步出盡

5月，根據(jù)《完善政府豬肉儲(chǔ)備調(diào)節(jié)機(jī)制 做好豬肉市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)工作預(yù)案》規(guī)定，相關(guān)部門研究適時(shí)啟動(dòng)年內(nèi)第二批中央凍豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)工作，推動(dòng)生豬價(jià)格盡快回歸合理區(qū)間，這對(duì)市場(chǎng)形成短暫利好，但是由于生豬價(jià)格始終處于過(guò)度下跌二級(jí)預(yù)警區(qū)間，收儲(chǔ)計(jì)劃發(fā)布懸而未決，利好逐步出盡。此外，自5月24日交易時(shí)起，生豬期貨日內(nèi)交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)由萬(wàn)分之四調(diào)整為萬(wàn)分之二，非日內(nèi)交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)由萬(wàn)分之二調(diào)整為萬(wàn)分之一。生豬期貨交易手續(xù)費(fèi)調(diào)低，增加了市場(chǎng)的流動(dòng)性，但是基本面偏弱拖累利好政策，生豬價(jià)格依舊偏弱。

綜上所述，供給方面，現(xiàn)階段處于生豬產(chǎn)量恢復(fù)階段，供給情況較為寬松，并且仔豬價(jià)格高企，無(wú)法有效去化產(chǎn)能。不過(guò)，由于消費(fèi)偏弱，屠企凍品被動(dòng)入庫(kù)行為增多，凍品庫(kù)容率高企，短期供應(yīng)壓力較大。消費(fèi)方面，高溫來(lái)襲、消費(fèi)替代增多等因素導(dǎo)致需求疲弱。在此背景下，短期生豬價(jià)格仍將呈現(xiàn)偏弱格局。