7月4日午盤收盤，國內(nèi)期貨主力合約互有漲跌。紙漿、豆二、玻璃漲近3%，豆粕漲超2%，菜油、菜粕、乙二醇（EG）、紅棗、玉米漲超1%。跌幅方面，焦煤跌近3%，焦炭、棉花、低硫燃料油（LU）、工業(yè)硅跌超1%。

高溫天氣也給紙漿添了一把火？

供給擾動(dòng)加劇，紙漿日內(nèi)上漲超過2%。今年以來，隨著海外供給恢復(fù)和進(jìn)口增加，紙漿期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)下行。7月最新外盤報(bào)價(jià)與6月持平，現(xiàn)貨結(jié)束連續(xù)下跌走勢(shì)，表現(xiàn)企穩(wěn)。疊加人民幣貶值，進(jìn)口貨物價(jià)格支撐明顯。短期加拿大港口罷工和森林大火，使紙漿多頭不斷涌入。整體來看，短期震蕩走強(qiáng)，考慮到今年紙漿產(chǎn)能有擴(kuò)張，反彈高度有限。

我國紙漿供應(yīng)依賴進(jìn)口，其中加拿大是中國紙漿最大的進(jìn)口國，占比達(dá)到23%，近期供給擾動(dòng)較多。一是山火影響，今年以來，加拿大已經(jīng)發(fā)生3000多起森林火災(zāi)，過火面積超高8萬平方公里，創(chuàng)出有記錄以來的高位。二是，加拿大供應(yīng)鏈問題持續(xù)發(fā)酵，本月1號(hào)，加拿大西海岸港口工人罷工，影響的港口涉及溫哥華港和魯珀特王子港等，運(yùn)輸貨物涉及多種消費(fèi)品，對(duì)于加拿大供應(yīng)鏈和國內(nèi)國際貨物流動(dòng)產(chǎn)生擔(dān)憂情緒。匯率方面，6月以來人民幣進(jìn)入加速貶值階段，截止7月4日，人民幣中間價(jià)報(bào)7.20，貶值將會(huì)提振進(jìn)口貨物價(jià)格，底部有支撐。

預(yù)計(jì)短期焦煤低位震蕩，短期反彈不建議追高

供應(yīng)上，288口岸進(jìn)口蒙煤通關(guān)車數(shù)回升至往期1000車水平，且蒙古煉焦煤實(shí)際生產(chǎn)成本較低，3季度蒙煤中長(zhǎng)協(xié)重新定價(jià)后，預(yù)計(jì)蒙煤進(jìn)口量會(huì)穩(wěn)中有升。澳煤價(jià)格雖然再次回落，但目前仍高于品質(zhì)相似的國產(chǎn)低硫主焦煤，預(yù)期未來澳煤進(jìn)口將逐步改善。國內(nèi)煤礦的生產(chǎn)和供應(yīng)總體平穩(wěn)。需求上，鋼廠復(fù)產(chǎn)，焦鋼企和中間環(huán)節(jié)交投情緒好轉(zhuǎn)，維持一定競(jìng)拍率。但在粗鋼平控預(yù)期和終端需求羸弱的現(xiàn)實(shí)下，焦煤中長(zhǎng)期供需格局依然寬松，且下游鋼企繼續(xù)向上游需求利潤(rùn)，預(yù)計(jì)短期焦煤低位震蕩，短期反彈不建議追高，中長(zhǎng)期偏弱格局未改。重點(diǎn)關(guān)注后續(xù)鐵水產(chǎn)量走勢(shì)。

收儲(chǔ)預(yù)期落地，等待現(xiàn)貨印證

據(jù)國家發(fā)展改革委監(jiān)測(cè)，6月26日~30日當(dāng)周，全國平均豬糧比價(jià)4.98：1，進(jìn)入過度下跌一級(jí)預(yù)警區(qū)間。國家發(fā)展改革委將會(huì)同有關(guān)方面啟動(dòng)年內(nèi)第二批中央豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)工作，并指導(dǎo)各地同步收儲(chǔ)。收儲(chǔ)預(yù)期正式落地，市場(chǎng)情緒偏強(qiáng)，散戶存在惜售現(xiàn)象，帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格低位反彈，近期盤面存在較強(qiáng)支撐。然而，上周盤面已提前計(jì)價(jià)部分收儲(chǔ)預(yù)期，疊加7月出欄計(jì)劃小幅增加，疫病增強(qiáng)部分地區(qū)拋售積極性，高溫抑制白條需求，現(xiàn)貨價(jià)格上漲難持續(xù)，9月合約當(dāng)前升水較高，上方仍存壓力，短期博弈加劇，若現(xiàn)貨再度轉(zhuǎn)弱，9月合約或逐步收升水。