本周一（8月7日），道瓊斯指數(shù)漲逾400點，報收于35473.13點，創(chuàng)6月15日以來最大的單日漲幅，納指與標普指數(shù)也結(jié)束了此前連續(xù)四個交易日下跌的行情。然而周二美股開盤后，三大股指集體走低，盤中一度全部跌超1%，收盤時跌幅有所收窄。

美股自今年以來漲勢兇猛，標普500指數(shù)上漲18%，為1927年以來最好的同期表現(xiàn)，納斯達克指數(shù)上漲34%，道瓊斯指數(shù)在7月末剛剛結(jié)束了一波13連漲創(chuàng)下了1987年以來最長的連續(xù)上漲記錄，在市場環(huán)境及經(jīng)濟復蘇乏力的情況下，美股有這樣的表現(xiàn)也令投資者意外。

然而進入8月以后，美股似乎有所熄火，結(jié)合外界的諸多因素，加之傳統(tǒng)的幽靈9月的即將到來，美股走勢撲朔迷離。

勞動力市場逐漸降溫

美國7月新增非農(nóng)就業(yè)小幅不及預期，為連續(xù)兩個月小幅不及預期，但失業(yè)率小幅下降。7月新增非農(nóng)就業(yè)18.7萬人，小幅不及市場預期的20萬，為連續(xù)兩個月低于市場預期。失業(yè)率小幅下降0.1個百分點至3.5%，低于市場預期的3.6%。

盡管上月18.7萬的增長跟年內(nèi)早些時候相比大幅放緩，部分經(jīng)濟學家認為，這顯示經(jīng)濟可能正在走向軟著陸。7月新增非農(nóng)就業(yè)不及預期和勞動力市場延續(xù)放緩，進一步降低了聯(lián)儲后續(xù)繼續(xù)加息的必要性。

加息預期降低

7月的加息，將聯(lián)邦基金基準利率上調(diào)至5.25%-5.5%的范圍，平了2001年初以來的最高水平。雖然美聯(lián)儲主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上表示，將評估通脹、就業(yè)和經(jīng)濟數(shù)據(jù)，再決定下一步行動。但多位市場分析人士認為，加息意味著消費者和企業(yè)的借貸成本再次上升進而會影響經(jīng)濟，美聯(lián)儲今年繼續(xù)加息的可能性不高。

美聯(lián)儲政策制定者力求將通脹率長期保持在2%，但通過加息來對抗通貨膨脹會導致金融狀況收緊、借貸成本上升、股價下跌和美元走強。也正是在7月議息會議結(jié)束后，道指結(jié)束了創(chuàng)紀錄的13連漲。

惠譽下調(diào)評級或?qū)砻拦娠L暴

8月1日，國際評級機構(gòu)惠譽將美國長期外幣發(fā)行人違約評級從AAA下調(diào)至AA+，這是美國有史以來第二次信用評級遭下調(diào)。10年期美國國債收益率躍升至4.12%，為2023年新高，而美股連續(xù)數(shù)個交易日走低。納斯達克和標普500指數(shù)8月來累計下跌約2%，道指下跌約1%。

短期來看，本次下調(diào)評級難以避免地造成全球金融市場的波動。這將增加美國政府借貸成本，抬升美元無風險利率水平，我們看到在惠譽宣布下調(diào)美國信用評級后，長端美債利率已經(jīng)出現(xiàn)較明顯上升。美元無風險利率的上升必然會抬升全球資金成本，并帶來流動性壓力，推低風險偏好，這對權(quán)益資產(chǎn)估值不利。如市場分析人士所說，利率的上升會給美股帶來一場完美風暴。

華爾街大佬組團“唱空”

進入8月以來，眾多華爾街投行似乎商量好的一般一齊唱空美股。

全球最大資管公司貝萊德近期的報告預計未來將出現(xiàn)“過山車般的通脹”，而這對股票來說是個壞消息。

摩根大通的美股策略師科拉諾維奇表示：“我們?nèi)匀徽J為，全球利率沖擊的延遲影響、消費者儲蓄的穩(wěn)步侵蝕和新冠疫情后被壓抑的需求，以及令人深感不安的全球地緣政治背景，將導致美股下跌和市場波動再現(xiàn)?！?/p>

股神巴菲特也在近期稱他最喜歡的市場指標閃爍紅燈，預示著美股定價過高，有暴跌的風險。

富國銀行的首席全球市場策略師雷恩則警示，通脹反彈的風險太大，因此，目前進入美股的風險和回報不均等。

傳統(tǒng)的“9月下跌魔咒”是否再現(xiàn)？

美股在8月進入震蕩后，不禁又讓人對美股傳統(tǒng)的9月魔咒產(chǎn)生了擔憂。

在過去10年里，納斯達克100指數(shù)在9月份的平均跌幅為0.6%，是全年里唯一一個下跌的月份。

數(shù)據(jù)顯示，在過去 25 年中，標準普爾 500 指數(shù)在 9 月平均下跌 0.7%。投資研究公司 CFRA 的數(shù)據(jù)顯示，自二戰(zhàn)以來，廣泛的股票基準本月平均下跌 0.6%。

結(jié)合上述的諸多因素，美股面臨的風險越來越大，而9月是一個較為危險的時刻?？梢源_定的是，美股在今年剩余時間里，走勢不會繼續(xù)一帆風順，對于美股投資者來說，做好風險防范非常重要，可以考慮運用芝商所旗下的微型E-迷你股指期貨合約來對沖美股潛在的回落風險。自2019年推出以來，微型E-迷你股指期貨已交易了超過21億份合約，迅速成為芝商所交易最活躍、流動性最強的股指產(chǎn)品之一。2023 年第 2 季度，所有四種微型E-迷你股指期貨的 ADV （平均日交易量）均為 200 萬份合約，自推出以來總成交量超過22 億份合約。 微型E-迷你標普500 期貨的交易活動和流動性持續(xù)增強，持倉量連續(xù) 10 多次創(chuàng)下歷史新高，合約最高突破 491,000 份。微型E-迷你股指期貨允許市場參與者通過更靈活地執(zhí)行交易策略和擴大或縮小指數(shù)風險，并能在市場發(fā)生重大變動時更靈活地進行對沖或交易。

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