他是華爾街的傳奇之一，旗下管理資產(chǎn)規(guī)模超千億美元；

他喜歡收購陷入困境的企業(yè)，被稱為“收購藝術(shù)家”；

他曾創(chuàng)造1010億美元的年并購交易量記錄；

他也一度在5個月內(nèi)將13.5億美元的投資損失殆盡……

他就是私募股權(quán)巨頭TPG的創(chuàng)始人——大衛(wèi)·邦德曼。

1942年，大衛(wèi)·邦德曼出生于洛杉磯的一個猶太家庭，1963年從盛頓大學(xué)畢業(yè)后考入了哈佛法學(xué)院，3年后，又順利拿到了碩士學(xué)位。之后，他進(jìn)入美國司法部民權(quán)部門做助理。

1971年，邦德曼被全球知名的律師事務(wù)所阿諾德波特聘用，專職處理商業(yè)、證券、破產(chǎn)和反壟斷訴訟。

一次辦案期間，邦德曼結(jié)識了石油大亨巴斯家族的羅伯特·巴斯，邦德曼的才華給巴斯留下了深刻印象。1983年，羅伯特·巴斯邀請41歲的邦德曼擔(dān)任投資總監(jiān)，管理自己的家族資產(chǎn)，邦德曼欣然同意，由此開啟了自己的投資生涯。

進(jìn)入投資界后，邦德曼的表現(xiàn)非常亮眼。例如他的第一筆投資，就讓巴斯集團(tuán)的收益達(dá)6倍之多。1984年，聯(lián)邦政府解除對有線電視定價的管制，2年后，邦德曼完成了他在有線電視領(lǐng)域的第一筆交易，收購了Wometco有線電視公司。到了90年代初，有線電視市場發(fā)展越來越成熟，巴斯集團(tuán)也因這筆投資獲得了數(shù)倍收益。

再例如1988年，邦德曼以2.5億美元收購了紐約廣場酒店，僅隔7個月，他又以4.1億美元胡價格將酒店賣給唐納德·特朗普。

而讓邦德曼躋身一流投資家之列的，源于一樁并購案，該案件被稱為國20世紀(jì)80年代最著名的兩大收購案之一，同時還讓邦德曼結(jié)識了TPG的另一位合伙人吉姆·科爾特。

該案件同樣發(fā)生在1988年，當(dāng)時，美國最大的儲蓄銀行破產(chǎn)被政府接管，邦德曼以4億美元收購了這家銀行，將其與華盛頓互助銀行合并，等到1997年，巴斯集團(tuán)4億美元的投資增長到了20億美元。

1992年，邦德曼聯(lián)合吉姆·科爾特和威廉·普萊斯創(chuàng)立了TPG，并在舊金山開設(shè)了第一個辦事處，而巴斯集團(tuán)也給予了資金支持。

TPG成立后，邦德曼同樣展現(xiàn)其驚人的投資水平。

1993年，深陷破產(chǎn)泥潭的大陸航空公司進(jìn)入了邦德曼的視野，為了推進(jìn)對大陸航空的收購，TPG聯(lián)合加拿大航空、Air Partners 注資4.5億美元并購大陸航空，這起并購案在當(dāng)時引起了巨大的轟動。同樣，這場并購也為TPG帶來了豐厚的利潤。到1998年時，邦德曼他們將所持的大陸航空股份賣給西北航空，這筆交易讓他們獲得了11倍的回報，TPG也由此一戰(zhàn)成名。

值得一提的是，TPG還頻頻在行業(yè)內(nèi)進(jìn)行創(chuàng)新。比如1990年代后期，TPG成立了專業(yè)科技和醫(yī)療健康團(tuán)隊，這在私募基金行業(yè)也是最早之一。1995年，TPG還成立了專門的運(yùn)營團(tuán)隊，支持被投公司發(fā)展，這在當(dāng)時的私募領(lǐng)域也是創(chuàng)舉。

據(jù)統(tǒng)計，在1996-1999年間，TPG完成了對十余家企業(yè)的收購，其中包括通信設(shè)備公司AT&T Paradyne、雀巢旗下的葡萄酒公司貝靈哲（Beringer Wine）、意大利摩托車制造商杜卡提（Ducati）等等。

TPG另一個投資經(jīng)典案例是收購漢堡王。2002年，TPG看上了困境之中的漢堡王，以15億美元從英國酒業(yè)集團(tuán)帝亞吉?dú)W手中將其收購。之后在TPG的一系列運(yùn)作下，漢堡王銷售量逐漸上升，并于2006年成功上市。4年后，TPG將其以33億美元賣給了巴西3G集團(tuán)，足足賺了18億美元。

需要一提的是，在漢堡王上市那年，TPG也迎來了自己的高光時刻，完成了17宗并購交易，總價值超過1010億美元，擊敗了黑石、貝恩資本、KKR等，成為2006年全球交易額最高的PE巨頭，一度登頂國際私募界中的霸主。

回看TPG的投資案例，會發(fā)現(xiàn)比起其他投資者，TPG相對更喜歡冒險，往往會在市場低迷時對那些高風(fēng)險標(biāo)的下手。而一旦完成收購，TPG便會為公司引入新的管理團(tuán)隊，待經(jīng)營好轉(zhuǎn)再高價賣出。

例如對服裝巨頭J Crew的收購，1997年，TPG舉高杠桿以5.6億（現(xiàn)金僅1.9億）美元收購了J Crew 88%的股份。起初，J Crew的業(yè)績表現(xiàn)并不讓人如意，直到2003年他們從Gap挖來米奇·德雷克斯勒擔(dān)任CEO，J Crew業(yè)績才真正開始改善。2006年，J Crew成功上市，2007年，J Crew的營收達(dá)到13億美元，與TPG收購時相比翻了一倍。鎖定期到了之后，TPG就開始拋售股票。2007-2008年，他們以33-44美元的價格出售了J Crew的大部分股份，獲得超過7倍的回報。

吉姆·科爾特曾表示，TPG的核心競爭力主要體現(xiàn)于在不可能之外挖掘潛在交易，然后對其進(jìn)行拯救或者徹頭徹尾地改造。

在邦德曼的帶領(lǐng)下，TPG聲名遠(yuǎn)播。當(dāng)然，大佬也有“翻車”的時候，最嚴(yán)重的虧損是5個月13.5億美元化為灰燼。

2007年，美國房地產(chǎn)市場下滑后，華盛頓互惠銀行在次級抵押貸款方面的投資被信用損失、非法拍賣地產(chǎn)及次貸市場中的壞賬嚴(yán)重拖累，其價值也大幅下跌。

收購陷入困境的企業(yè)，一向是大衛(wèi)·邦德曼的拿手好戲，何況他對于華盛頓互助銀行十分熟悉，當(dāng)初讓他一戰(zhàn)成名的美國儲蓄銀行并購案，并購方正是華盛頓互助銀行，他還曾在這家銀行擔(dān)任董事，并與CEO是多年好友。

2008年4月，TPG聯(lián)合其他投資方，以每股8.75美元、總金額70億美元入股華盛頓互助銀行，其中TPG投資13.5億美元，獲取將近9%股權(quán)。

但這次事件的發(fā)展出乎了邦德曼的預(yù)想，隨著次貸危機(jī)愈演愈烈，雷曼兄弟倒下引發(fā)了華爾街金融機(jī)構(gòu)的大崩盤。華盛頓互助銀行在抵押貸款上損失慘重，資金入不敷出。2008年9月，美國儲蓄管理局宣布，“由于資金流動性不足，無法履行債務(wù)，華盛頓互助銀行處于不安全、不穩(wěn)固的狀態(tài)，不適合做交易”，指定美國聯(lián)邦存款保險公司(FDIC)正式接管華盛頓互助銀行。之后FDIC以19億美元的價格將該行銀行業(yè)務(wù)出售給摩根大通公司。

不到5個月，大衛(wèi)·邦德曼投入的13.5億美元全部損失殆盡，這樁交易甚至入選了美國《時代周刊》評出的2008年度十大最糟糕交易。

這筆交易，讓大衛(wèi)·邦德曼備受指責(zé)，TPG的現(xiàn)金流也因此一度陷入困境，幸虧當(dāng)時在中國深圳發(fā)展銀行的一筆股權(quán)投資得以套現(xiàn)，才幫他們度過危機(jī)。

隨著經(jīng)濟(jì)危機(jī)的結(jié)束，TPG也慢慢從先前的不良交易中恢復(fù)，不過一改往日的高調(diào)，在2008年至2015年間，都沒有募集過任何基金。一直到近幾年，他們才加快融資和投資的步伐。據(jù)悉，再其管理的上千億美元資產(chǎn)中，有超過4成的資金募集自2018年后。

大衛(wèi)·邦德曼對中國也有著特別的情愫。在創(chuàng)立之初，TPG就開始進(jìn)軍中國。1994年，TPG在上海開設(shè)了第一個中國辦公室，是最早進(jìn)入中國市場的國際私募投資公司之一。大衛(wèi)·邦德曼十分看好中國機(jī)會，為此還給自己取了一個中國名字：龐德文。

多年來，TPG在中國面向不同領(lǐng)域的多家公司開展了具有先驅(qū)性的投資，其中包括金融服務(wù)、醫(yī)療健康、消費(fèi)零售、技術(shù)、媒體及信息服務(wù)等行業(yè)以及社會影響力投資領(lǐng)域。

此外，TPG也是最早在亞洲參與私募股權(quán)投資的公司之一。作為TPG在華的主要投資平臺，TPG亞洲資本是首批在亞洲投資的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，也深耕印度、東南亞地區(qū)、日本、韓國等市場。

經(jīng)過30多年的發(fā)展，如今的TPG已經(jīng)開發(fā)了一個跨平臺和產(chǎn)品的洞察、參與和協(xié)作的生態(tài)系統(tǒng)。旗下的多個投資平臺如TPG資本、TPG亞洲資本、TPG成長基金、TSSP特殊機(jī)遇基金、TPG影響力投資基金等投資了全球超過500家公司。

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