去年8月1日，《期貨和衍生品法》正式實施，開篇提出立法目的在于“促進(jìn)期貨市場和衍生品市場服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)，防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險，維護(hù)國家經(jīng)濟(jì)安全”。一年來，深圳證監(jiān)局認(rèn)真學(xué)習(xí)領(lǐng)會期貨法精神，積極發(fā)揮監(jiān)管引導(dǎo)作用，推動轄區(qū)期貨公司提高站位、加強(qiáng)認(rèn)識，積極服務(wù)國家初級產(chǎn)品保供穩(wěn)價，巧用期貨“錦囊妙計”為實體企業(yè)解決采購難、價格波動大等難題，有力保障了國內(nèi)資源安全可靠和海外供給多元穩(wěn)定。 

一、貢獻(xiàn)期貨智慧，讓原料采購不斷供 

貨源緊張、資金占用多、倉儲物流難等采購難題是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中常見的“攔路虎”。深圳期貨公司將現(xiàn)貨市場和期貨市場有機(jī)結(jié)合，為企業(yè)提供原料采購“金點(diǎn)子”，確保企業(yè)生產(chǎn)不斷供。 

——期現(xiàn)聯(lián)動供貨，打造穩(wěn)定可控的供應(yīng)鏈 

實物交割是期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的“最后一公里”。2022年，深圳期貨公司發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，為362家企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)交割服務(wù)，協(xié)助將49種共計476.94億元貨物送達(dá)至企業(yè)，為原材料供應(yīng)穩(wěn)定奠定了堅實基礎(chǔ)。此外，深圳期貨公司持續(xù)創(chuàng)新，靈活運(yùn)用基差貿(mào)易、倉單服務(wù)等期現(xiàn)聯(lián)動模式，讓企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營吃下“定心丸”。 

以PVC產(chǎn)業(yè)為例，由于下游回款驅(qū)緩，PVC供應(yīng)鏈上中下游企業(yè)整體盈利不佳。招商期貨全資子公司招證資本投資有限公司采取“合約點(diǎn)價價格+期貨基差+持有成本”模式，根據(jù)國內(nèi)某PVC貿(mào)易企業(yè)需求，在PVC2205合約建立多頭，鎖定現(xiàn)貨貨源，同時在PVC2209合約建空頭，對多頭頭寸進(jìn)行保值。在銷售機(jī)會來臨時，貿(mào)易企業(yè)按照PVC2209合約盤面價格向招證資本進(jìn)行點(diǎn)價，分批提貨賣給下游消費(fèi)者。上述采購計劃幫助企業(yè)以不到1,000萬資金撬動了價值近1億元的PVC貨源，既解決了企業(yè)短期資金短缺問題，也滿足了其價格風(fēng)險管理需求，同時為市場提供了PVC流動性，有力保障了PVC產(chǎn)業(yè)供應(yīng)，可謂“一箭三雕”。 

——助力建庫儲貨，提供可靠倉儲物流服務(wù) 

期貨交割庫通常設(shè)置在期貨品種主要產(chǎn)銷區(qū)及貿(mào)易集散地，既可以促進(jìn)商品資源跨區(qū)域流動，還能將期貨標(biāo)準(zhǔn)傳導(dǎo)至現(xiàn)貨領(lǐng)域，助力建設(shè)全國統(tǒng)一大市場。深圳地區(qū)中信期貨、五礦期貨、招商期貨等公司為企業(yè)積極出謀劃策，協(xié)助申請?zhí)妓徜嚒⒐I(yè)硅、尿素、花生、玉米、鐵礦石等多個期貨品種交割庫資格。 

在期貨交割庫較少的地區(qū)，深圳期貨公司勇當(dāng)“排頭兵”，通過在產(chǎn)地建立自營倉庫，為產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)打通經(jīng)營難點(diǎn)痛點(diǎn)。如鐵合金主產(chǎn)區(qū)寧夏和內(nèi)蒙古兩地交割庫少，廣大中小鐵合金企業(yè)面臨倉儲物流難、融資難、定價被動等問題。中信期貨風(fēng)險管理子公司中信寰球商貿(mào)有限公司繼2020年8月在寧夏試點(diǎn)建立自營庫后，2023年4月又在內(nèi)蒙古烏蘭察布新設(shè)自營庫，既解決了企業(yè)倉儲物流“老大難”問題，還靈活運(yùn)用倉單服務(wù)、基差點(diǎn)價等工具延伸服務(wù)鏈條，為企業(yè)開辟了融資、銷售的新渠道。 

二、管理價格風(fēng)險，讓生產(chǎn)經(jīng)營更平穩(wěn) 

面對初級產(chǎn)品等原材料價格大幅波動，企業(yè)常常束手無策，長期處于“買啥啥漲價，賣啥啥跌價”的窘境。深圳期貨公司肩上擔(dān)責(zé)、手中有方，充分發(fā)揮期貨市場管理風(fēng)險功能，幫助企業(yè)“穩(wěn)”住錢袋子，更好保障了初級產(chǎn)品供應(yīng)。 

——“保險+期貨”解決農(nóng)企農(nóng)戶“看天吃飯”困擾 

“保險+期貨”連續(xù)八年寫入中央一號文件，成為期貨市場服務(wù)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的重要利器。2022年深圳期貨公司累計開展130單“保險+期貨”項目，同比增長41.3%，覆蓋12個品種、121個縣（市區(qū)）和22.5萬農(nóng)戶（農(nóng)企）。以天然橡膠產(chǎn)業(yè)為例，作為我國重要工業(yè)原料和膠農(nóng)主要經(jīng)濟(jì)來源，橡膠穩(wěn)價對保障戰(zhàn)略物資安全、農(nóng)戶收入穩(wěn)定具有重要意義。深圳轄區(qū)金瑞期貨深入海南省田間地頭，創(chuàng)新設(shè)計“保險+期貨”，采用觸及鎖定增強(qiáng)亞式看跌，承保1,000噸天然橡膠，覆蓋膠農(nóng)2,418戶，實現(xiàn)賠付81.5萬元，成為當(dāng)?shù)靥烊幌鹉z產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈堅強(qiáng)“守衛(wèi)者”。而“豬周期”長期循環(huán)反復(fù)，是困擾農(nóng)戶、影響我國安全戰(zhàn)略的又一挑戰(zhàn)。深圳轄區(qū)平安期貨引入“保險+期貨”妙計，為廣東梅縣、湖南省寧鄉(xiāng)市養(yǎng)殖戶共計2052噸生豬提供價格保險，賠付率超100%，有力保障了生豬基礎(chǔ)產(chǎn)能。 

——化解存貨難題，保障生產(chǎn)連續(xù)穩(wěn)定 

價格“變臉”除了加劇業(yè)績波動外，也會導(dǎo)致庫存商品價值起起伏伏，對企業(yè)庫存管理帶來不小挑戰(zhàn)。深圳期貨公司跑出“加速度”，引入金融工具助力庫存商品保值增值。 

如白糖生產(chǎn)和消費(fèi)季節(jié)性強(qiáng)，在新舊榨季交替階段，企業(yè)面臨老糖跌價減值、庫存無法支撐到新糖上市的雙重難題。2022年五礦期貨搶抓白糖期貨深度貼水機(jī)會，建議產(chǎn)業(yè)客戶積極銷售老榨季舊糖現(xiàn)貨，同時在期貨市場回補(bǔ)白糖現(xiàn)貨頭寸，實現(xiàn)白糖實體庫存轉(zhuǎn)換為虛擬庫存。上述期貨方案幫助企業(yè)在兩周內(nèi)迅速回籠資金超過1,000萬元，并通過期現(xiàn)結(jié)合降低了庫存成本近20余萬元，為企業(yè)庫存管理帶來“最優(yōu)解”。又如豆粕作為畜牧業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)的重要原料，其價格大幅波動顯著影響下游飼料價格，導(dǎo)致采購方飼料養(yǎng)殖企業(yè)面臨較大經(jīng)營壓力。中信期貨及其風(fēng)險管理子公司中信中證資本管理有限公司敏銳捕捉市場信息，為遼寧省某龍頭飼料生產(chǎn)企業(yè)潛在采購需求賣出看跌期權(quán)，對已采購部分賣出虛值看漲期權(quán)，幫助企業(yè)1萬噸豆粕實現(xiàn)了保值升值。 

——穩(wěn)定收入預(yù)期，實現(xiàn)經(jīng)營正向循環(huán) 

價格急漲急跌是企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營的重要考驗。深圳期貨公司利用期貨和衍生品工具，為企業(yè)量身打造穩(wěn)價保利策略，其中場外期權(quán)就是頗受歡迎的“明星產(chǎn)品”。2022年深圳期貨公司商品場外期權(quán)累計成交8499筆，涉及名義本金2255億元，同比增長65%。2022年以來，黑色系商品價格大幅波動。為保障某大型鋼鐵貿(mào)易企業(yè)提供“遇漲不漲、遇跌則跌”的銷售服務(wù)，五礦期貨風(fēng)險管理子公司五礦產(chǎn)融為鋼貿(mào)企業(yè)設(shè)計期權(quán)組合產(chǎn)品，交易名義本金共計1.43億元，涉及螺紋鋼、熱軋卷板共計3.76萬噸，幫助企業(yè)成功鎖定銷售價格，實現(xiàn)大宗商品保供。 

三、深化對外開放，讓國際供應(yīng)有保障 

開放合作是增強(qiáng)國際儲備能力、維護(hù)全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定的必由之路。深圳期貨公司堅持引進(jìn)來與走出去并重，統(tǒng)籌利用境內(nèi)、境外期現(xiàn)貨市場，既張開雙臂歡迎境外交易者，提升我國資源配置主導(dǎo)力，也深入服務(wù)國內(nèi)企業(yè)跨境大宗商品貿(mào)易，持續(xù)增強(qiáng)國際儲備能力。 

——積極引進(jìn)來，以持續(xù)提升的價格影響力服務(wù)保供 

我國期貨市場國際化建設(shè)步伐不斷加快，目前境外交易者可直接交易境內(nèi)23個期貨期權(quán)品種。在深圳證監(jiān)局指導(dǎo)下，轄區(qū)期貨公司進(jìn)一步深化對外開放。截至今年第一季度末，已引入近250名境外交易者，涉及期貨權(quán)益184億元，交易量達(dá)1275.15萬手，有力提升境外市場對PTA、豆粕、20號膠等特定品種價格認(rèn)可度，促進(jìn)了重要大宗商品供給保障。 

——穩(wěn)妥走出去，以專業(yè)方案優(yōu)化海外資源保障 

深圳4家期貨公司在香港設(shè)立9家子公司或?qū)O公司，部分取得了新加坡、香港交易所會員資格，可以為走出去的境內(nèi)企業(yè)提供了個性化、專業(yè)化風(fēng)險管理服務(wù)。我國對鐵礦石進(jìn)口依賴度高，在境外鐵礦石價格持續(xù)走高背景下，企業(yè)采購成本顯著增加，套期保值需求強(qiáng)烈。中信期貨香港子公司中信期貨國際有限公司發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，利用新加坡交易所鐵礦石掉期為某境內(nèi)企業(yè)的香港公司101.5萬噸鐵礦石對沖風(fēng)險，確保了海外供應(yīng)穩(wěn)定。 

黨的二十大報告指出，要加強(qiáng)重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)，確保糧食、能源資源、重要產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全。深圳期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)數(shù)量和綜合實力排名全國前列，必須在貫徹落實黨中央決策部署中充分彰顯深圳擔(dān)當(dāng)與作為。深圳證監(jiān)局將以習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想為指導(dǎo)，加大監(jiān)管引導(dǎo)與服務(wù)，支持深圳期貨公司深刻把握新發(fā)展格局，加快創(chuàng)新發(fā)展，以高效率、高效益、高品質(zhì)的風(fēng)險管理產(chǎn)品服務(wù)初級產(chǎn)品保供大局，不斷筑牢國家能源資源安全防護(hù)網(wǎng)。