9月初以來(lái),焦炭1201合約期價(jià)始終維持在2200—2250元/噸的箱體內(nèi)振蕩。鑒于外圍市場(chǎng)利空風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā),今年“金九銀十”旺季鋼材市場(chǎng)低迷,以及煤焦上下游行業(yè)特點(diǎn)導(dǎo)致冬儲(chǔ)弱于預(yù)期影響。焦炭昨日破位下行,期價(jià)再度探底,最低跌至2165元/噸。筆者認(rèn)為受宏觀面和基本面雙重利空打壓,后期焦炭或?qū)⒅鼗厝鮿?shì)格局。

從近期公布的數(shù)據(jù)顯示,截至目前焦炭行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩現(xiàn)狀仍沒(méi)有出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。從增速上看,無(wú)論是單月還是前8個(gè)月,焦炭產(chǎn)量增速均快于粗鋼產(chǎn)量增速。從總量上比較,按照鋼廠(chǎng)生產(chǎn)1噸粗鋼需消耗0.5噸焦炭來(lái)折算,前8個(gè)月粗鋼產(chǎn)量?jī)H需消耗23464.15萬(wàn)噸焦炭,仍有5000多萬(wàn)噸處于產(chǎn)能過(guò)剩狀態(tài)。而在這種背景下,焦炭市場(chǎng)難以形成漲價(jià)氛圍,更多的是出于成本考慮,被迫提價(jià)來(lái)減少虧損。

由于煤炭行業(yè)具有季節(jié)性消費(fèi)特征,一般在9、10月份焦炭廠(chǎng)和鋼廠(chǎng)將進(jìn)入傳統(tǒng)的煤焦冬儲(chǔ)階段,以確保在運(yùn)輸受限時(shí)能正常生產(chǎn),但冬儲(chǔ)預(yù)期對(duì)煉焦煤和焦炭的利好程度卻不一樣。焦炭冬儲(chǔ)預(yù)期不會(huì)像煉焦煤那樣來(lái)得強(qiáng)烈,冬儲(chǔ)利好預(yù)期對(duì)焦炭的提振作用也將有限。

受流動(dòng)性緊張、房地產(chǎn)限購(gòu)加碼、鐵路建設(shè)項(xiàng)目放緩以及保障房炒作預(yù)期減弱等影響,今年鋼材市場(chǎng)恐難現(xiàn)“金九銀十”旺季現(xiàn)象。截至9月16日,全社會(huì)螺紋鋼庫(kù)存連續(xù)四周上漲,周環(huán)比漲幅達(dá)2.38%。鋼材市場(chǎng)的低迷現(xiàn)狀加劇了庫(kù)存持續(xù)攀升,而供應(yīng)端卻未出現(xiàn)削減跡象。數(shù)據(jù)顯示9月上旬國(guó)內(nèi)粗鋼日產(chǎn)量達(dá)到196.4萬(wàn)噸,旬環(huán)比增3.1%。

目前國(guó)內(nèi)鋼市繼續(xù)處于下跌狀態(tài),商家競(jìng)價(jià)殺跌景象重現(xiàn)。沙鋼在21日正式下調(diào)了9月下旬鋼價(jià),其中建筑鋼材價(jià)格遭到大幅下調(diào)。而焦炭的需求方主要是鋼廠(chǎng),在鐵礦石價(jià)格高企的背景下,其很難與焦化廠(chǎng)達(dá)成提價(jià)協(xié)議;即使上漲,空間也非常有限。在今年旺季反常的背景下,低迷的鋼材市場(chǎng)將無(wú)法提振焦炭?jī)r(jià)格上行。

筆者認(rèn)為受宏觀面和基本面雙重利空打壓,后期焦炭或?qū)⒅鼗厝鮿?shì)格局。