七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

殷小佩

某資產(chǎn)管理公司合伙人。

擅長(zhǎng)股指期貨日內(nèi)交易和波段交易，運(yùn)作千萬級(jí)資金在2011年獲得150%左右的收益，2012年上半年獲得50%左右的收益。

多年內(nèi)外盤指數(shù)交易經(jīng)驗(yàn)，主要涉及美元指數(shù)、道指、恒指，以及滬深300股指期貨的交易。

訪談精彩語錄：

它（金融投資）比較吸引我的就是對(duì)技術(shù)的不斷追求和完善，以及它財(cái)富再分配的職能。

金融投資本身就是各種游戲的綜合體。

在我參與交易的各品種當(dāng)中，指數(shù)類的收益曲線是最好的。

我們無法改變游戲規(guī)則，只能順應(yīng)規(guī)則。

如果只能參與一個(gè)市場(chǎng)的話，我首選外盤。

做交易確實(shí)很幸苦。

我們的交易模式是反趨勢(shì)交易，需要等待，機(jī)會(huì)不是每時(shí)每刻都有的。

日內(nèi)高頻最大的優(yōu)點(diǎn)當(dāng)然是成功率高，參與的交易量大，抗風(fēng)險(xiǎn)的能力強(qiáng)，資金基本沒有回撤，最大的缺點(diǎn)是賬面的收益率不高。

哪種交易做得多，不是由我主觀決定的，一是看客戶需要，二是看市場(chǎng)怎么走。

利潤則取決于行情，震蕩市下日內(nèi)多，趨勢(shì)市下波段多。

我可以透露一點(diǎn)，我們認(rèn)為國內(nèi)股指也面臨底部區(qū)域，我們準(zhǔn)備建一部分長(zhǎng)線倉位，希望可以拿的越久越好。

日內(nèi)一般7成到8成的倉位，隔夜不超過20%。

首先要考慮到風(fēng)險(xiǎn)，收益在其次。

止損控制取決于我們交易參考的參數(shù)值，比如我們會(huì)看15分鐘級(jí)別和1分鐘級(jí)別，一般控制在10個(gè)點(diǎn)以內(nèi)。

去年我們的標(biāo)準(zhǔn)賬戶最大回撤在8%。

我的交易系統(tǒng)已經(jīng)經(jīng)過市場(chǎng)這么多年的檢驗(yàn)，況且已經(jīng)被證明是成熟和有效的，我要做的就是堅(jiān)持。

資金曲線直接言簡(jiǎn)意賅的說明了你交易方法的正確與否，交易系統(tǒng)的完善與否，執(zhí)行力是否有偏差。

不一樣的交易員做不一樣的交易，不一樣的交易在同樣的市場(chǎng)里獲得不一樣的收益。

首先你要在市場(chǎng)當(dāng)中活下來，然后有穩(wěn)定的收益，經(jīng)得起時(shí)間的考驗(yàn)，這很重要。

（在行情分析、操作技巧、資金管理、心態(tài)管理四個(gè)層次中）資金管理最重要。

收益率直接決定了各自的心態(tài)，因?yàn)槿瞬皇菣C(jī)器。

哪怕你已經(jīng)磨練的不以盈利為喜，不以虧損為悲，心態(tài)還是很難把握。

每個(gè)人參與交易的本質(zhì)是什么？是為了獲得利潤，利潤產(chǎn)生喜悅。

做“背離”就是反趨勢(shì)交易。

市場(chǎng)里只有很少的人能賺到錢，就像賭場(chǎng)一樣，往往大家看好的方向是錯(cuò)誤的。

我不否認(rèn)突破跟進(jìn)的模式，它也一樣有效，有的時(shí)候我也會(huì)采用。

看MACD和KDJ，還有我自己創(chuàng)造的幾個(gè)指標(biāo)，很多時(shí)候還要結(jié)合K線來看。

小級(jí)別時(shí)間服從大級(jí)別的時(shí)間。

什么樣的交易系統(tǒng)賺什么樣的利潤，這是由交易者的性格和交易方法決定的。

況且市場(chǎng)永遠(yuǎn)都在，錢是賺不完的。

不要受一時(shí)的成與敗的影響而改變你堅(jiān)持的東西。

我們會(huì)在短期內(nèi)發(fā)外盤基金，規(guī)模會(huì)比較大。

若要聯(lián)系殷小佩，與其探討內(nèi)盤外盤資產(chǎn)管理的合作，期貨中國網(wǎng)可為您預(yù)約，電話：0571-85803287

期貨中國1、殷小佩先生您好，感謝您在百忙之中接受期貨中國網(wǎng)的專訪。您做金融投資多少年了？在做金融投資之前，有沒有做過其他行業(yè)？金融投資哪些方面的魅力吸引了您？

殷小佩：我是99年開始做股票，05年開始做外盤期貨，外盤一開始做對(duì)賭盤，而后做正規(guī)盤。由于我主要做指數(shù)類產(chǎn)品，直到2010年，國內(nèi)開設(shè)股指期貨，我才轉(zhuǎn)到國內(nèi)開始做相關(guān)產(chǎn)品，當(dāng)然主要做股指期貨，也包括一些金屬期貨，我是浙江第一批開立股指期貨賬戶的投資者。

在做金融投資之前以及當(dāng)中的一段時(shí)間，大約有6年，我的主要工作是從事外貿(mào)出口業(yè)務(wù)，產(chǎn)品是線纜，所以對(duì)銅和一些金屬的相關(guān)屬性以及內(nèi)外盤的套利、對(duì)沖等手段比較了解和熟悉，另外我本身對(duì)金融投資非常有興趣，數(shù)學(xué)水平也不錯(cuò)，再加上08年金融危機(jī)的沖擊，我逐步放棄了實(shí)業(yè)上的一些東西，專職轉(zhuǎn)戰(zhàn)金融投資這一塊。當(dāng)然，它比較吸引我的就是對(duì)技術(shù)的不斷追求和完善，以及它財(cái)富再分配的職能。

期貨中國2、有人說做金融投資可以實(shí)現(xiàn)自由的最大化，也有人說做金融投資必須遵守很多紀(jì)律和規(guī)則，就您自己多年參與市場(chǎng)的感悟來講，您感覺自己從金融市場(chǎng)得到的自由更多還是約束更多？

殷小佩：自由和約束都是相對(duì)的。目前國內(nèi)來說，我們以股指期貨為例，由于制度和規(guī)則的不完善，存在很多約束性，但總是一步一步在走向成熟。相對(duì)來說，我更喜歡外盤期貨，一是因?yàn)楸P子大，受操縱和控制的機(jī)會(huì)成本要高；二是市場(chǎng)運(yùn)行的年數(shù)久，相對(duì)各方面比較完善，技術(shù)投資者的參與余地更大，獲利空間更為廣闊，三是交易時(shí)間長(zhǎng)，電子盤制度保證了交易的連續(xù)性和及時(shí)性。但外盤又涉及到外匯管制的問題，所以各有各的約束。

金融投資本身就是各種游戲的綜合體，游戲之所以好玩，就是因?yàn)橛幸欢ǖ囊?guī)則。而自由說起來就太寬泛了，任何市場(chǎng)都沒有絕對(duì)的自由，從人身和人權(quán)角度上講也是這樣。總之市場(chǎng)是公平的，在帶給你一些東西的同時(shí)一定會(huì)制約你另一些東西，無非是個(gè)平衡的問題。

期貨中國3、不管是內(nèi)盤還是外盤，您只做指數(shù)類品種，為什么只選擇指數(shù)類品種？

殷小佩：首先，指數(shù)不涉及現(xiàn)貨交割，要交割也是現(xiàn)金交割，比較方便。其次，指數(shù)期貨的盤子很大，在國內(nèi)和國際上都是如此，你要想操縱很難，有一些技術(shù)上的操作模式能在上面發(fā)揮得更好、更有效。第三，指數(shù)的連續(xù)性相對(duì)比較好，外盤因?yàn)榇嬖陔娮颖P,交易更靈活一點(diǎn)。國內(nèi)股指期貨很難達(dá)到漲跌停的幅度，至少目前從股指期貨開立兩年多的時(shí)間內(nèi)沒有遇到，而金屬和農(nóng)產(chǎn)品則常常受外盤的干擾和影響出現(xiàn)漲跌停板，你如果判斷錯(cuò)了方向是很麻煩的一件事情。所以，總體上來說指數(shù)對(duì)我來說比較有吸引力，而在我參與交易的各品種當(dāng)中，指數(shù)類的收益曲線是最好的，也是最適合像我一樣從事技術(shù)類交易手段的人的品種。

期貨中國4、在中金所沒有上市股指期貨之前，您有沒有關(guān)注過國內(nèi)的期貨市場(chǎng)？您對(duì)商品期貨是否有所了解？

殷小佩：當(dāng)然有關(guān)注過，因?yàn)楣ぷ鞯年P(guān)系，我有現(xiàn)貨的一部分背景，所以對(duì)金屬尤其是銅還是比較了解的，但是實(shí)際交易的不多，交易外盤要多一些，內(nèi)外盤彼此之間也存在套利關(guān)系。對(duì)商品期貨中的其他品種，我只是從大方向上進(jìn)行了解，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)的范疇畢竟是很廣的，你要對(duì)很多東西有了解，它們相互之間有影響，就比如某些期貨品種的波動(dòng)會(huì)影響一些股票，從而影響大盤指數(shù)，這些都是相輔相成的。我沒有實(shí)際交易過國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨。

期貨中國5、做滬深300股指期貨，您會(huì)不會(huì)看滬深300股指現(xiàn)貨？就國內(nèi)的股指期貨而言，您覺得是現(xiàn)貨在引導(dǎo)期貨，還是期貨在引導(dǎo)現(xiàn)貨？

殷小佩：當(dāng)然會(huì)看，包括我們的團(tuán)隊(duì)現(xiàn)在也有一款產(chǎn)品，就是做彼此之間套利的一個(gè)模式。我個(gè)人覺得剛開始的時(shí)候是現(xiàn)貨引導(dǎo)期貨，現(xiàn)在慢慢的轉(zhuǎn)過來了，是期貨引導(dǎo)現(xiàn)貨。這個(gè)東西怎么說呢，做投資是講究資金規(guī)模的，現(xiàn)貨盤子里的資金量大就會(huì)影響期貨，反之亦然。我從一個(gè)技術(shù)交易者的角度來講，市場(chǎng)本身的一些規(guī)律性的東西還是存在的，不管是現(xiàn)貨也好，期貨也好，可以說是相互影響吧。

期貨中國6、國內(nèi)期貨市場(chǎng)很快就會(huì)上市國債期貨和期權(quán)（股指期貨的期權(quán)），對(duì)這兩個(gè)新的金融期貨品種，您有沒有關(guān)注？以后會(huì)不會(huì)參與？

殷小佩：有關(guān)注過，期權(quán)應(yīng)該會(huì)第一時(shí)間參與，因?yàn)橥獗P就已經(jīng)在做這方面的交易，轉(zhuǎn)移過來到國內(nèi)做還是很方便的，就像嫁接一樣。但是具體還要看上市時(shí)的規(guī)模和規(guī)則，這也很重要。您也知道，國內(nèi)的一些期貨合約設(shè)計(jì)得比較失敗，很好的品種最后沒有參與熱情和參與機(jī)會(huì)的情況也會(huì)出現(xiàn)，就像黃金期貨一樣。所以具體做不做，怎么做，什么時(shí)候做，還要等上市之后看看再說。至于交易方法，則是現(xiàn)成的，我們已經(jīng)準(zhǔn)備好了。國債期貨相對(duì)來說受政策面的影響會(huì)大一點(diǎn)，這方面國內(nèi)是可以預(yù)見的，它前期波動(dòng)幅度不會(huì)大，再加上國內(nèi)的國債本身就比較封閉，可能暫時(shí)不會(huì)參與。

期貨中國7、內(nèi)盤和外盤您都有在參與，就您切身交易的感受來看，您覺得內(nèi)盤和外盤的波動(dòng)特性是否有所不同？不同點(diǎn)主要體現(xiàn)在哪些方面？

殷小佩：肯定是不同的，首先內(nèi)盤有漲跌停限制，而外盤沒有。其次內(nèi)外盤并不同步，相對(duì)來說，在大多數(shù)情況下，外盤的波動(dòng)幅度要更大一些。當(dāng)然，內(nèi)外盤波動(dòng)特性不同是有很多原因造成的，比如外盤的交易時(shí)間長(zhǎng)，加上電子盤接近24小時(shí)交易。再比如現(xiàn)在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)受全球經(jīng)濟(jì)的影響非常大，有時(shí)候國際上的事務(wù)對(duì)國內(nèi)期貨的影響要大于我們國內(nèi)本身因素的影響，這就有些矛盾。兩者波動(dòng)特性的不同是內(nèi)外盤的容量、成熟度、交易規(guī)則等等東西綜合影響的結(jié)果，不能一言以蔽之。

期貨中國8、您覺得內(nèi)盤的股指和外盤的道指、納指等有沒有一定的聯(lián)動(dòng)性？能否利用它們的聯(lián)動(dòng)性賺錢？

殷小佩：有聯(lián)動(dòng)性，但不是絕對(duì)的。利用他們的聯(lián)動(dòng)性賺錢早在我參與外盤期貨的時(shí)候就已經(jīng)開始研究了，后來有一些成果，經(jīng)過市場(chǎng)的檢驗(yàn)，直到現(xiàn)在已經(jīng)是我們很成熟的產(chǎn)品了。利用聯(lián)動(dòng)當(dāng)然可以賺錢，但要求資金規(guī)模相對(duì)要大一些,風(fēng)險(xiǎn)要控制好。由于當(dāng)中涉及到一些數(shù)學(xué)模型的解析和我長(zhǎng)時(shí)間的研究，有些東西不能透露得太具體，希望您能見諒。

期貨中國9、您在不同的市場(chǎng)用的交易方法是大致相同的呢，還是各個(gè)市場(chǎng)用不同的方法？如果同一個(gè)方法用在不同的市場(chǎng)，在交易方法的細(xì)節(jié)上，不同的市場(chǎng)是否需要區(qū)別對(duì)待？

殷小佩：大體上是相同的，但是各個(gè)市場(chǎng)的規(guī)則不一樣，所以在具體操作上還是有一些區(qū)別的。一個(gè)方法用在不同市場(chǎng)時(shí)當(dāng)然要區(qū)別對(duì)待，主要是因?yàn)橐?guī)則的關(guān)系，游戲規(guī)則不一樣。我們無法改變游戲規(guī)則，只能順應(yīng)規(guī)則。