七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

紹興冰劍投資管理有限公司

冰劍投資團(tuán)隊(duì)核心成員從1997年開始股票投資，從2004年開始期貨投資，從2007年開始全職從事股票與期貨投資，在股票與期貨投資上均有著優(yōu)良的業(yè)績記錄。在長期投資實(shí)戰(zhàn)中，冰劍管理團(tuán)隊(duì)逐漸形成了獨(dú)特的操作理念和穩(wěn)健的盈利模式，積累出豐富的大資金管理經(jīng)驗(yàn)，而多年的客戶管理經(jīng)歷，更讓冰劍管理團(tuán)隊(duì)對控制資金下行風(fēng)險的重要性有著極為深刻的理解和認(rèn)識。

冰劍投資已發(fā)行運(yùn)作4個陽光私募產(chǎn)品（股票為主、股指期貨對沖為輔）。

訪談精彩語錄：

股票投資業(yè)績受大勢影響比較大，期貨投資業(yè)績主要取決于操盤手個人能力投資。

相比股票投資，期貨投資對資金管理的要求更高。

完成初步的原始積累后，我們不想把親戚、朋友、客戶的資產(chǎn)繼續(xù)暴露在高風(fēng)險的期貨市場。

我們冰劍投資采取的是分散投資而不是集中持倉。

我們選擇20-50家公司作為核心投資對象，進(jìn)入股票池；另選擇20-50家公司作為候選公司進(jìn)入儲備池。

我們總的操作策略就是根據(jù)大盤的不同階段表現(xiàn)，不斷調(diào)整我們的持倉結(jié)構(gòu)。

（基本面分析考慮的因素）業(yè)績永遠(yuǎn)是首位的，成長一定是永恒的主題。

對于技術(shù)面分析，我們最為關(guān)注的還是走勢的形態(tài)、均線的分布情況以及趨勢的動能。

冰劍投資是價值投資，所以基本面分析是我們最為關(guān)注的，也是我們買賣的決策依據(jù)。

我們認(rèn)為目前市場處于熊市末期，牛市的初期。

相信在未來的幾年中會有一波結(jié)構(gòu)性牛市。

針對市場不同的情況（用股指期貨）制定不同的套保策略。一級套保是對沖股票持倉的30%，二級套保是60%，三級套保是90%。

我們和其他私募最大的不同點(diǎn)我們是分散投資，并且我們引了股指期貨對沖策略。

冰劍要尋找的正是那些少數(shù)的，但卻是經(jīng)得起時間考驗(yàn)的公司。

資金規(guī)模在三十億以內(nèi)我們的策略都是有效的。

期貨中國1、冰劍投資您好，感謝您在百忙之中接受期貨中國網(wǎng)的專訪。您在股票市場和期貨市場都有豐富的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，就您看來股票投資和期貨投資的相同點(diǎn)和不同點(diǎn)分別有哪些？

冰劍投資：共同點(diǎn)，都需要較高的專業(yè)技能和謹(jǐn)慎的資金管理態(tài)度。

不同點(diǎn)，1.股票投資業(yè)績受大勢影響比較大，期貨投資業(yè)績主要取決于操盤手個人能力投資。2.股票投資更注重長期走勢，而期貨投資中短期投資較多。3.相比股票投資，期貨投資對資金管理的要求更高。

期貨中國2、冰劍投資團(tuán)隊(duì)一開始以期貨投資為主，后來為什么把主要精力放在股票市場，而期貨只是輔助？

冰劍投資：一、完成財(cái)富初步的原始積累后，我們不想把親戚、朋友、客戶的資產(chǎn)繼續(xù)暴露在高風(fēng)險的期貨市場中。

二、經(jīng)歷長期巨幅的下跌之后，中國股市面臨一次重大的投資機(jī)會，這是我們創(chuàng)立冰劍投資的客觀有利因素。

三、多年的歷史業(yè)績表明，我們有投資的專長，也是希望我們的投資專長能為社會創(chuàng)造更大的價值。

期貨中國3、做股票，選到好的股票很重要，冰劍投資一直以來以優(yōu)秀的選股能力著稱。您如何評判一個板塊是好板塊？如何評判一只股票為好股票？

冰劍投資：對于板塊的選擇，行業(yè)成長空間是我們重要考量方面，一個千億市值的行業(yè)，很難想象產(chǎn)生一家千億市值的公司，那樣就構(gòu)成了壟斷。另外產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景，政策的影響也是參考的重要因素。

對于個股的選擇，我們冰劍最關(guān)注的還是上市公司的業(yè)績，以及業(yè)績背后的驅(qū)動因素，表現(xiàn)在產(chǎn)品競爭力、公司核心技術(shù)能力以及核心領(lǐng)導(dǎo)層的創(chuàng)新能力。

期貨中國4、有些團(tuán)隊(duì)喜歡集中式選股，也有些團(tuán)隊(duì)采用分散式選股的方法，冰劍投資采用的是怎樣的方法？為什么采用這種方法？

冰劍投資：我們冰劍投資采取的是分散投資而不是集中持倉，主要出于風(fēng)險控制的考慮，防范行業(yè)或個股突發(fā)性利空引起的股價大幅下跌，從而造成的系列產(chǎn)品凈值的大幅回撤。

期貨中國5、一般情況下，您持倉的股票數(shù)量有多少個？持倉股票池會不會有所更新？好的股票如何加進(jìn)去？差的股票如何剔除？

冰劍投資：我們選擇20-50家公司作為核心投資對象，進(jìn)入股票池；另選擇20-50家公司作為候選公司進(jìn)入儲備池，然后根據(jù)市場熱點(diǎn)演變、公司所屬行業(yè)變化、公司經(jīng)營動態(tài)變化，用末位淘汰制的方法定期調(diào)整股票池與儲備池的個股結(jié)構(gòu)。一旦發(fā)現(xiàn)我們的股票不符合我們的要求和預(yù)期，我們就會把它換出來。用表現(xiàn)優(yōu)秀的股票來替換它。

期貨中國6、選好股票后，擇時也很重要，一個股票您一般會在什么情況下建倉？什么情況下加倉？什么情況下減倉？什么情況下全部平倉？

冰劍投資：一般情況下，基面面良好，估值合理的情況下我們就會建倉，當(dāng)行情的走勢跟個股和基本面的發(fā)展達(dá)到超過我們預(yù)期的情況下，我們會考慮加倉。

當(dāng)個股的漲幅達(dá)到我們的預(yù)期并出現(xiàn)成長透支后，我們就會減倉。

當(dāng)個股的基本面、技術(shù)面發(fā)生重大改變從而達(dá)不到我們的預(yù)期，我們就會全部清倉。