七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點，不代表七禾網(wǎng)的觀點及推薦。金融投資風(fēng)險叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹慎。

陳世彬

Fame Base Investment Limited的董事總經(jīng)理，投資總監(jiān)。

1998年-2001年，香港大學(xué)，經(jīng)濟專業(yè)，金融專業(yè)。

2002年4月-2007年3月，任香港地產(chǎn)公司總裁助理，負責(zé)房地產(chǎn)投資和股票投資投機（香港和美國），證券投資決策由老板和他二人負責(zé)。

2007年開始個人投資，主要投資香港股票以及香港房地產(chǎn)。

2008年10月開始把重心轉(zhuǎn)移到期貨投資，主要投資恒生指數(shù)期貨，2008年回報137.28%，2009年回報375.70%，2010年回報106.64%

2010年6月投資中國滬深300指數(shù)期貨，管理資金初期100萬人民幣，目前規(guī)模在1億人民幣左右。

在七禾網(wǎng)期貨中國的私募排行榜http://simu.7hcn.com/上注冊“龍恩二號”的賬戶，自2012年12月4日到2014年4月8日，復(fù)合收益率84.56%，期間最大回撤15.93%。

精彩語錄：

在那時（2008年）就想尋找能夠在任何經(jīng)濟周期內(nèi)都有機會賺錢的投資標(biāo)的，發(fā)現(xiàn)期貨是個不錯的標(biāo)的，其中以金融期貨為首選。

我們程序盈利的來源在于市場的動力（或者說市場的波動性）。

我們的程序設(shè)計來自于對數(shù)據(jù)的統(tǒng)計分析，數(shù)據(jù)主要是恒生指數(shù)2003年至今的每一筆交易。

我們的程序基本很少做調(diào)整，賺多賺少主要看市場所給的機會。

我們的程序化是一個完整的策略組合或者叫做交易系統(tǒng)。

所謂的系統(tǒng)是應(yīng)該考慮到風(fēng)險和收益平衡的一個理想組合，即在系統(tǒng)內(nèi)可以有效對沖風(fēng)險，同時機會出現(xiàn)的時候又不會錯過利潤。

概率是我們整個交易系統(tǒng)的核心。

我們認為這個市場適合我們做的條件是，市場的交投足夠活躍，價格的跳動更接近隨機性的。

我們的每次修改和調(diào)整的目標(biāo)都是讓整套系統(tǒng)適應(yīng)能力更強。

我們不為特定規(guī)律而設(shè)定一些指標(biāo)，因為市場一直都在變化。

我們要做的就是活在這個市場上等它（機會）每次出現(xiàn)。

風(fēng)險管理是管理資金最根本的工作，一切行為以風(fēng)險管理為重。

在一些大眾比較認可的“無風(fēng)險套利”模式上，其實已經(jīng)很難有可觀的利潤了。

我們的優(yōu)勢在于我們來自于成熟市場。

對于我們程序化交易而言，期貨只是更好的工具與收益（或者風(fēng)險）沒有必然聯(lián)系。

我們交易系統(tǒng)盈利能力不是看對手的能力，而是看市場的情況。

若要聯(lián)系陳世彬，與其溝通交流，期貨中國可為您預(yù)約，電話：0571-85803287

期貨中國1、陳先生您好，感謝您在百忙之中接受期貨中國網(wǎng)的專訪。您在2002年已經(jīng)進入香港的期貨市場，而正式進入大陸的期貨市場則是2010年6月份，為什么會選擇在這個時間進入大陸的期貨市場？

陳世彬：原先以股票投資為主，真正將重心轉(zhuǎn)移到期貨上是在2008年，那年金融危機導(dǎo)致全球的股票市場都大跌，我所投資的股票也把大部分利潤回吐了。在那時就想尋找能夠在任何經(jīng)濟周期內(nèi)都有機會賺錢的投資標(biāo)的，發(fā)現(xiàn)期貨是個不錯的標(biāo)的，其中以金融期貨為首選。在2008年已經(jīng)有系統(tǒng)的交易方式，并且在恒生指數(shù)期貨的實盤交易中一直有穩(wěn)定的獲利。2010年大陸期貨市場迎來了滬深300股指期貨，所以也就是在這個時候才進入大陸的期貨市場。

期貨中國2、您進入大陸的期貨市場后只操作股指期貨，請問這其中的緣由是什么？

陳世彬：股指期貨和其所對應(yīng)的滬深300指數(shù)現(xiàn)貨，量都非常大，流動性非常好，因此可以容納的資金比較大，價格跳動也夠隨機性，更適合我們的程序。因此股指期貨是我們交易的首選標(biāo)的物。當(dāng)然我們也有測試過一些交易量比較大的商品，也有盈利的機會，在合適的時機會開展部分的商品期貨交易。

期貨中國3、股指上市初期，您就參與了交易，如今有不少程序化交易者認為股指期貨越來越難做了，通過對這幾年的比較，您是否也有同感？

陳世彬：在現(xiàn)階段，對我們而言不應(yīng)該說難做與不難做，準(zhǔn)確的說應(yīng)該是市場給的機會多與少！我們程序盈利的來源在于市場的動力（或者說市場的波動性），像2013年市場沒什么太大的方向時，指數(shù)的波動幅度都很小，對我們而言就是機會比以往少很多。這樣的市況是股市里面一定會經(jīng)歷的一個階段，這個階段會持續(xù)多長時間，我們無法去預(yù)測，但是中國的股市不可能未來永遠都是處在這個階段。所以我們對程序的要求就是在這樣沉悶的階段都能有盈利，至少不會出現(xiàn)讓人難以忍受的虧損。在2013年我們做到了！主要是我們在設(shè)計程序時已經(jīng)考慮過了市場不同階段會出現(xiàn)的情況，并且測試了恒生指數(shù)期貨2003年至今的數(shù)據(jù)，也表明了我們程序的可行性。

期貨中國4、到目前為止，您操作大陸的期貨已經(jīng)有3年多的時間，而香港的期貨市場發(fā)展比較成熟，您覺得香港的期貨市場有哪些經(jīng)驗是內(nèi)地期貨市場可以借鑒的？

陳世彬：我們的程序設(shè)計來自于對數(shù)據(jù)的統(tǒng)計分析，數(shù)據(jù)主要是恒生指數(shù)2003年至今的每一筆交易。在成熟的市場，參與者眾多，成熟機構(gòu)投資者也較多，市場價格可以比較客觀反應(yīng)價值和投資者心理。這樣的市場是未來大陸市場發(fā)展的方向，通過成熟市場總結(jié)出來的方法，對目前還在發(fā)展階段的市場的可行性更高，因為考慮到了成熟市場之前發(fā)展經(jīng)歷的一些市場情況以及市場后面發(fā)展的一些因素。

期貨中國5、您曾經(jīng)在香港地產(chǎn)公司任職總裁助理，負責(zé)房地產(chǎn)投資以及股票投資，雖然投資領(lǐng)域不同，但從您的角度看，您覺得這兩種投資是否有相通之處？

陳世彬：投資對心理素質(zhì)的要求很高，特別是在管理的資金越大的時候！之前的工作鍛煉出了較好的心理素質(zhì)以及對自身嚴格的紀(jì)律。另外之前工作時所處的位置也鍛煉出了一套思維方式和對數(shù)據(jù)的分析方法。這兩點對現(xiàn)在投資期貨有非常大的作用。

期貨中國6、對于一般的交易者而言，擴大資金的管理規(guī)?？赡軙?jīng)歷幾個坎，只有突破之后才會越來越順，而您一進入期貨市場就管理比較大的資金，這是否與您之前的投資經(jīng)歷有關(guān)？

陳世彬：確實有一些關(guān)系。在設(shè)計的初期就考慮到可能管理大規(guī)模資金的情況，因此設(shè)計程序時在投資標(biāo)的，交易頻率，不同策略的對沖，下單方式等都有比較系統(tǒng)的考慮。目前看來管理的資金規(guī)模都還在原來的設(shè)計框架內(nèi)，并且隨著滬深300指數(shù)期貨的交易量增大和新的上證50以及中證500指數(shù)期貨的加入，可容納的資金規(guī)模還有非常大的空間。

期貨中國7、2008年10月開始您把重心轉(zhuǎn)移到期貨投資，主要投資恒生指數(shù)期貨，2008年回報137.28%，2009年回報375.70%，2010年回報106.64%，為什么2009年的業(yè)績會如此突出？是因為行情、策略還是其它原因？

陳世彬：主要是行情原因，我們的程序基本很少做調(diào)整，賺多賺少主要看市場所給的機會，2009年的機會比較多。2008年的機會也很好，但是那個收益是2008年最后幾個月的，并不能代表全年的收益。另外那階段所投資的資金主要是自有資金，對資金利用率會更高也是產(chǎn)生高收益的一個原因。