從國內精煉鎳供應來看,中國目前主要企業(yè)包括:金川集團股份有限公司、新疆新鑫礦業(yè)股份有限公司、吉林吉恩鎳業(yè)股份有限公司、煙臺凱實工業(yè)有限公司、浙江華友鈷業(yè)股份有限公司、廣西銀億新材料有限公司和天津市茂聯(lián)科技有限公司等。截至2021年底,由于原料資源緊張,疊加利潤承壓,煙臺凱實、華友鈷業(yè)、廣西銀億和天津茂聯(lián)等企業(yè)陸續(xù)關停了精煉鎳產線,國內2021年全年精煉鎳實際運行產能為16.9萬噸。2022年國內運行產能達到17.6萬噸,較2021年同比增加4.1%。主要原因在于印尼中間品原料投產并進口回國,華友和凱實等企業(yè)陸續(xù)恢復了精煉鎳產線。從整體來看,我國精煉鎳的供應較為壟斷,金川集團的產線占據(jù)了我國80%以上的精煉鎳產能。2022年我國精煉鎳企業(yè)運行產能見圖1。

圖1  2022年中國精煉鎳企業(yè)運行產能

資料來源:上海有色網(wǎng),國泰君安期貨。

從國內實際產量來看,2022年同比上漲4.9%至17.2萬噸。其主要原因不僅在于新增產能投放,下游合金需求的迸發(fā),刺激上游利潤釋放,進一步導致企業(yè)開工率邊際提高。我國精煉鎳各地區(qū)產量見圖2。

圖2　2021年1月—2022年12月中國精煉鎳產量(分地區(qū))

資料來源:上海有色網(wǎng),鋼聯(lián),國泰君安期貨。

從其他原生鎳來看,我國硫酸鎳、鎳鐵供應呈現(xiàn)邊際分化的態(tài)勢。一方面,在鋰離子電池產能擴張周期下,國內前驅體企業(yè)紛紛布局印尼冶煉項目及國內硫酸鎳配套產能,以滿足自身前驅體產量規(guī)劃。2021年、2022年硫酸鎳產量分別同比增加88.9%、38.8%至25.5萬噸、35.2萬噸(見圖3)。另一方面,下游以不銹鋼領域為導向的國內鎳生鐵產量維持下滑態(tài)勢。其主要原因在于2020年印尼鎳礦禁止出口后,印尼鎳資源的出口形式由鎳礦轉為鎳鐵,全球鎳鐵產能逐步由中國向印尼遷移,印尼稟賦資源優(yōu)勢,使其成為成本更低的鎳鐵和不銹鋼生產國,中長期擠占國內鎳鐵產量。2021年、2022年中國鎳生鐵產量分別同比下滑17.8%、9.3%至40.4萬噸、44.5萬噸(見圖4)。

圖3　2017—2022年中國硫酸鎳產量

資料來源:上海有色網(wǎng),國泰君安期貨。

圖4　2017—2022年中國鎳生鐵產量

資料來源:上海有色網(wǎng),國泰君安期貨。

從供應集中度來看,硫酸鎳和鎳鐵的供應較精煉鎳更加分散。其中,硫酸鎳產量主要集中于華中、華東和華南等地區(qū)(見圖5),2022年產量占比分別為29.8%、27.2%和19.2%。鎳鐵產量主要分布在閩粵桂、山東和江蘇等地區(qū)(見圖6),2022年產量占比分別達到41.0%、26.5%和15.9%。

圖5　中國硫酸鎳產量(分地區(qū))

資料來源:鋼聯(lián),國泰君安期貨。

圖6　中國鎳生鐵產量(分地區(qū))

資料來源:鋼聯(lián),國泰君安期貨。