重點(diǎn)關(guān)注

碳酸鋰

碳酸鋰：倉單博弈進(jìn)入尾聲，成本端下移，鋰價預(yù)計(jì)承壓運(yùn)行。3月末，倉單強(qiáng)制注銷期前，碳酸鋰5-6結(jié)構(gòu)階段性由C轉(zhuǎn)B，市場博弈虛實(shí)比偏高。注銷期后，倉單注銷比例約50%至17755噸，目前倉單數(shù)量增加至21768噸，倉單不足發(fā)生的概率較低?；久鎭砜?，礦價小幅回落，成本支撐下滑，海外礦山存在復(fù)產(chǎn)預(yù)期，Core Finniss鋰礦項(xiàng)目的重啟研究進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)于2025年6月完成。受歐洲碳排放考核延期影響，以及美國將在2.5%的基礎(chǔ)稅率基礎(chǔ)上對不在本土制造的汽車以及關(guān)鍵汽車零部件加征最高25%關(guān)稅，沖擊美國進(jìn)口市場的外圍需求。4月下游排產(chǎn)預(yù)計(jì)增速有限，鋰礦成本重心下移，疊加海外礦山復(fù)產(chǎn)預(yù)計(jì)漸起，碳酸鋰價格預(yù)計(jì)承壓下行。

所長早讀

特朗普全面征收所謂對等關(guān)稅

觀點(diǎn)分享：4月2日凌晨，美國公布了對等關(guān)稅政策的更多細(xì)節(jié)。特朗普計(jì)劃對全球貿(mào)易伙伴設(shè)立10%的“最低基準(zhǔn)關(guān)稅”，但對貿(mào)易逆差較大的國家如中國、日本、歐盟、印度、馬來西亞和印尼等，加征了更高關(guān)稅，其中對中國加征34%，對日本、歐盟、印度加征超過20%，對馬來和印尼加征超過30%。此外，美國還宣布自4月3日起對全球汽車及零部件加征25%關(guān)稅，這一措施符合市場預(yù)期。對藥品，木材，半導(dǎo)體等產(chǎn)業(yè)關(guān)稅不受到對等關(guān)稅約束，另對符合美墨加協(xié)定關(guān)稅繼續(xù)豁免。此前，美國的有效平均關(guān)稅稅率為2.3%，特朗普上任后已實(shí)施的關(guān)稅政策包括對中國20%關(guān)稅、全球鋼鋁25%關(guān)稅以及對不符合美墨加協(xié)定框架的商品加征25%關(guān)稅，使得有效關(guān)稅稅率升至6.7%。此次對等關(guān)稅政策實(shí)施后，預(yù)計(jì)美國有效關(guān)稅水平將進(jìn)一步上升，由于對部分國家進(jìn)行非對等關(guān)稅，對有效關(guān)稅的拉動有待進(jìn)一步分析測算。若特朗普針對醫(yī)藥、半導(dǎo)體、木材等產(chǎn)業(yè)的25%關(guān)稅落地，以及加墨商品關(guān)稅豁免到期，美國有效關(guān)稅水平可能再提升15個百分點(diǎn)。關(guān)稅消息公布后，市場反應(yīng)較為明顯，體現(xiàn)政策雖未達(dá)到最鷹情形但依舊超預(yù)期。美股期貨普遍走弱，歐元先漲后跌，美債收益率因市場預(yù)期對等關(guān)稅可能沖擊美國經(jīng)濟(jì)而一度接近4.1%的低位。后續(xù)需關(guān)注對等關(guān)稅的回旋空間、特朗普針對各產(chǎn)業(yè)的增量政策以及加墨關(guān)稅何時停止繼續(xù)豁免。歐盟和加拿大可能于近期發(fā)起反制措施。

今日早評

黃金：對等關(guān)稅政策落地

白銀：受到有色帶動回落

銅：美國加征關(guān)稅，價格波動加大

鋁：小幅反彈

氧化鋁：繼續(xù)承壓

鋅：承壓運(yùn)行

鉛：偏弱運(yùn)行

鎳：鎳礦支撐火法成本，精煉累庫亦未兌現(xiàn)

不銹鋼：短線成本邏輯主導(dǎo)，中期供需仍有壓力

錫：繼續(xù)回升

工業(yè)硅：DMC報價持續(xù)回落

多晶硅：仍維持回調(diào)做多思路

碳酸鋰：產(chǎn)業(yè)上下游受高庫存壓力，價格承壓

鐵礦石：震蕩反復(fù)

螺紋鋼：情緒改善，短線反彈

熱軋卷板：情緒改善，短線反彈

硅鐵：黑色板塊共振，硅鐵寬幅震蕩

錳硅：黑色板塊共振，錳硅寬幅震蕩

焦炭：寬幅震蕩

焦煤：寬幅震蕩

動力煤：庫存高位運(yùn)行，價格承壓

玻璃：原片價格平穩(wěn)

對二甲苯：美國關(guān)稅落地，成本坍塌，多PX空PTA

PTA：關(guān)稅利空紡服出口，單邊偏弱，多PF空PTA

MEG：關(guān)稅利空聚酯需求，多MEG空PTA

橡膠：震蕩運(yùn)行

合成橡膠：日內(nèi)以宏觀情緒為主，震蕩運(yùn)行

瀝青：企穩(wěn)震蕩

LLDPE：短期震蕩，后期仍有壓力

PP：價格小漲，成交一般

燒堿：震蕩為主，關(guān)注出口需求

紙漿：震蕩運(yùn)行

原木：震蕩反復(fù)

甲醇：震蕩承壓

尿素：日內(nèi)關(guān)注宏觀情緒，震蕩運(yùn)行

苯乙烯：關(guān)稅風(fēng)險，短期偏弱

純堿：現(xiàn)貨市場變化不大

LPG：跟隨油價窄幅震蕩

PVC：低位震蕩

燃料油：窄幅整理，短期強(qiáng)勢延續(xù)

低硫燃料油：夜盤震蕩走勢，外盤高低硫價差延續(xù)走闊

集運(yùn)指數(shù)（歐線）：6-10正套、8-10正套、10-12反套持有

短纖：關(guān)稅落地，跟隨原料偏弱

瓶片：關(guān)稅落地，跟隨原料偏弱

棕櫚油：美豆油傳導(dǎo)明顯，近端偏強(qiáng)

豆油：關(guān)注關(guān)稅情緒變化

豆粕：美國對等關(guān)稅政策出臺、美豆收跌，政策不確定性仍在、規(guī)避小長假風(fēng)險

豆一：跟隨豆類市場波動，反彈震蕩

玉米：震蕩運(yùn)行

白糖：內(nèi)外聯(lián)動加強(qiáng)

棉花：全球需求或受美關(guān)稅政策影響

雞蛋：關(guān)注8-9正套

生豬：關(guān)注清明后預(yù)期修復(fù)行情

花生：關(guān)注油廠收購