4、期貨中國沈良：研究所目前的主要研究課題是什么？

朱所長：我們的研究課題分為三個(gè)部分：

第一部分是行業(yè)的研究，這個(gè)是我們研究所的立所之本，其中包括了宏觀經(jīng)濟(jì)的研究、期貨各品種的研究等等一系列的內(nèi)容；

第二部分是產(chǎn)品創(chuàng)新的研究，比如說我們現(xiàn)在正在研究的一個(gè)南華投資指數(shù)，就是對(duì)金融衍生品的一種嘗試，還有比如說我們自主開發(fā)了一些通過信托、銀行等發(fā)行的期貨套利產(chǎn)品，這也是我們對(duì)于產(chǎn)品創(chuàng)新的一種探索。

第三部分是期貨行業(yè)前沿理論課題的研究，目前來說我們最近在做的兩個(gè)理論課題是：和大商所共同研究的關(guān)于商品指數(shù)期貨方案的課題，以及和上海期貨交易所共同承擔(dān)研究的國際期貨市場(chǎng)的運(yùn)行規(guī)律以及對(duì)我國的啟示。

（行業(yè)研究、產(chǎn)品創(chuàng)新的研究以及期貨行業(yè)前沿理論的研究是目前南華期貨研究所最主要的三大研究內(nèi)容）

 5、期貨中國沈良：我們知道，國外有CRB指數(shù)，而目前國內(nèi)的期貨行業(yè)尚無權(quán)威的商品指數(shù)，研究所首例開發(fā)的南華商品期貨指數(shù)(NFI)在編制上有什么特點(diǎn)？它能否應(yīng)用成為國內(nèi)權(quán)威性的商品指數(shù)？

朱所長：1952年設(shè)立的CRB指數(shù)是全球第一個(gè)商品指數(shù)，在這之后直至90年代商品指數(shù)才進(jìn)入到黃金時(shí)代。而到了21世紀(jì)，全球范圍內(nèi)的商品指數(shù)可以說是層出不窮，這與投資機(jī)構(gòu)對(duì)于商品投資的認(rèn)同是分不開的。而國內(nèi)市場(chǎng)由于機(jī)構(gòu)投資者還沒大規(guī)模地進(jìn)入商品期貨市場(chǎng)，所以商品指數(shù)還不是很多。

我們南華的商品指數(shù)反映的是中國國內(nèi)期貨商品價(jià)格的一個(gè)指數(shù)，具有地域性；而且它是一個(gè)價(jià)格指數(shù)，具備投資指數(shù)的功能。另外我們南華最近正在開發(fā)一個(gè)可以直接進(jìn)行投資的指數(shù)——南華商品投資指數(shù)，這也是我們所追求的，希望南華指數(shù)系列化，形成一個(gè)集合。

我們不能苛求南華商品指數(shù)能成為國內(nèi)權(quán)威的商品指數(shù)，這是由于中國國內(nèi)特殊的國情，使得國內(nèi)大多數(shù)投資者更偏向于相信政府機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)，對(duì)于一些公司企業(yè)公布的數(shù)據(jù)往往不認(rèn)同它的公正性，這也是我們的瓶頸所在。所以我們更希望它能被專業(yè)投資者認(rèn)同。

（南華除了南華商品指數(shù)還正在開發(fā)南華商品投資指數(shù)，希望能把南華指數(shù)系列化，并更多地為專業(yè)投資者服務(wù)。）

 6、期貨中國沈良：請(qǐng)問朱所長，南華自主開發(fā)的“南華持倉分析系統(tǒng)”、“風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及控制系統(tǒng)”、“南華期貨自動(dòng)交易系統(tǒng)”等對(duì)投資者的意義是什么？

朱所長：“南華持倉分析系統(tǒng)”是通過對(duì)持倉的變化來判斷市場(chǎng)可能出現(xiàn)的大的波動(dòng)的一套系統(tǒng)，它旨在讓交易所、期貨公司和客戶去了解和預(yù)判市場(chǎng)可能出現(xiàn)的大波動(dòng)和大風(fēng)險(xiǎn)。而“南華期貨自動(dòng)交易系統(tǒng)”是可以自動(dòng)買賣的一套全自動(dòng)的程序化交易系統(tǒng)，比較適合期貨基金的運(yùn)作。

 7、期貨中國沈良：在您看來，今后一段時(shí)間期貨市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)在哪里？

朱所長：首先，我先談?wù)剬?duì)于投資方式的理解：大多數(shù)人都喜歡集中投資，希望得到暴利，但是在得到暴利的同時(shí)卻也伴隨著非常高的風(fēng)險(xiǎn)。我們提倡的是組合投資，通過多個(gè)產(chǎn)品的投資組合，來減少風(fēng)險(xiǎn)。

第二，期貨行業(yè)中還有一個(gè)就是套利投資，通過跨期套利、跨品種套利等等模式來盈利。

另外就品種上來說，由于在一個(gè)全球通脹環(huán)境的壓力下，農(nóng)產(chǎn)品未來的發(fā)展形勢(shì)還是相對(duì)較好的；而由于原油價(jià)格的高企，美元的走弱等等一系列因素，金屬品種的投資還要謹(jǐn)慎。

（提倡組合投資、套利投資，在品種選擇上可以多關(guān)注農(nóng)產(chǎn)品）

 8、期貨中國沈良：在傳統(tǒng)的商品期貨和今后可能更受熱捧的金融期貨之間研究所是否會(huì)有所傾向？在您看來哪些內(nèi)容最具研究價(jià)值？

朱所長：我們?cè)谏虾ＴO(shè)立了一個(gè)金融衍生品研究中心，就是為了能更細(xì)致地對(duì)金融衍生品進(jìn)行研究；另一方面，我們做了多年的商品期貨，在商品期貨的研究上，我們還是有相當(dāng)?shù)膬?yōu)勢(shì)的，所以短期內(nèi)我們還將以研究商品期貨為主，而未來我們希望兩者能夠兼顧。

在研究內(nèi)容上，我覺得第一就是股指期貨與現(xiàn)貨之間的套利模式的研究；第二是對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)也就是股票市場(chǎng)的研究；第三由于股市是國家宏觀經(jīng)濟(jì)最直觀的反映，所以我們還要加強(qiáng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的研究。我覺得這三方面是最具研究價(jià)值的。