陳斌：這么說吧，我們制造了很多的工具，股票是我們制造的工具之一，它的功能是融資，它的功能是有意義的，所以這個(gè)工具是有意義的。期貨這個(gè)工具也是有意義的，因?yàn)榈墓δ芫褪前l(fā)現(xiàn)價(jià)格、套期保值。從原理上來說，它們都無所謂善和惡?？梢哉f這些都是工具，看它們有沒有用，關(guān)鍵在于第一看它們有沒有功能，第二看它們用多大的成本。功能大于成本我們就鼓勵(lì)，成本大于功能我們就排斥，比如賭博他能宣泄賭棍的賭欲，但是對于政府、對于社會(huì)、對家人都沒有好的作用，所以被排斥。核心就看我們推出的工具有多大的意義。股指期貨也是一個(gè)工具，推出與否，善惡與否，要看它有沒有意義，有多大的意義。

　　另外還要研究它是否有利于現(xiàn)貨股票市場，就國外的經(jīng)驗(yàn)來看，股指期貨推出是好的，穩(wěn)定了市場，可以雙向交易。但是結(jié)合國內(nèi)的現(xiàn)實(shí)情況就不一定了。股指期貨不存在萬惡之源之說，但對于這個(gè)工具，在我們沒有看清楚之前，沒有研究清楚之前，或者大家還不習(xí)慣于這個(gè)新工具，用這個(gè)工具的成本又太貴，又何必急于一時(shí)地把它推出來呢？更何況世界衍生品市場的歷史也較短，所以到底它能達(dá)到多大的功能，還是需要大家去探討和研究的。

　　(股指期貨只是一種工具，推出與否取決于他的功能是否大于成本)

　　期貨中國沈良13：股指期貨的門檻很高(若以3000點(diǎn)的滬深300計(jì)算，一手股指期貨合約的價(jià)值達(dá)到90萬左右，若以21%保證金計(jì)算，保證金就達(dá)18.9萬。)這勢必會(huì)導(dǎo)致股指期貨投資的參與主體有別于之前的商品期貨的客戶群，使之更加高端，請問新華期貨會(huì)針對這部分的客戶提供哪些有針對性的服務(wù)？服務(wù)會(huì)有別于商品期貨的客戶群體嗎？

　　陳斌：就如同上面所說，如果把股指期貨看成一個(gè)工具的話，一手的交易額多大是工具的運(yùn)行規(guī)則問題，我們既然能制造一個(gè)工具，那么工具的運(yùn)行規(guī)則當(dāng)然也是可以修改的，一手交易額太大了，沒人交易，可以改??；一手金額小了，交易太熱烈，還可以改大，這就好比印花稅，這是工具的運(yùn)行規(guī)則問題，是可以通過修改來適應(yīng)的。而新品種的推出，肯定會(huì)帶來新的客戶，比如鋼材期貨的推出，肯定會(huì)使像煉鋼企業(yè)、礦產(chǎn)公司、房地產(chǎn)商、建筑商等產(chǎn)業(yè)的人參與進(jìn)來，股指期貨也一樣，與現(xiàn)貨相關(guān)的投資者會(huì)成為股指期貨的客戶。新華期貨堅(jiān)持以市場為導(dǎo)向，誰做期貨誰就是我們的客戶，也就是上帝，顧客是上帝。而新的目標(biāo)客戶群我們也會(huì)用新的對策和方法來拓展和服務(wù)。

　　(工具能創(chuàng)造，其運(yùn)行規(guī)則同樣也能修改。新華堅(jiān)持以市場為導(dǎo)向，為投資者服務(wù))

　　期貨中國沈良14：很多人都說股指期貨的推出將對整個(gè)期貨行業(yè)帶來前所未有的改變，那么在陳總看來，具體將會(huì)是哪些改變？

　　陳斌：我真的看不清。但就我們經(jīng)紀(jì)商來說，目標(biāo)客戶群多了，客戶面多了，對我們沒壞處。粥會(huì)多一些，同樣營業(yè)部也會(huì)跟著增多。如果股指期貨真的推出，券商系的期貨公司肯定快速地增加營業(yè)部的設(shè)置，粥供應(yīng)量擴(kuò)大1倍，但是和尚擴(kuò)大10倍，你是吃多了還是吃少了？所以我們看事情，不應(yīng)該只看粥是否增加，還要看分粥的和尚是否也增加，增加了多少？所以我們看問題應(yīng)該分兩面來看。

　　(不只看粥是否增加，還要看分粥的和尚是否也增加)

　　投資者教育

　　期貨中國沈良15：現(xiàn)在社會(huì)上大多數(shù)人對期貨還不太了解，不太認(rèn)同，對于期貨的高風(fēng)險(xiǎn)更是望而生畏，您覺得如何才能使期貨更能為廣大投資者所接受？

　　陳斌：我的看法和這個(gè)恰恰相反，我覺得對期貨必須要望而生畏。望而生畏是對的，應(yīng)該是如臨深淵、如履薄冰。對業(yè)內(nèi)的專業(yè)人才都是這樣說，更別說只是一個(gè)普通的投資者。

　　第二，不是每個(gè)人都要了解期貨，參與期貨的。非專業(yè)人員萬萬不要盲目參與。為什么這么說呢，舉個(gè)最簡單的例子：期貨是需要你盯盤的，有多少人能堅(jiān)持一直看盤？在西方國家，期貨也只是少數(shù)人使用的工具，不是大眾工具。證券市場我們投入了多大的成本，幾萬億的資產(chǎn)投入，發(fā)揮股票的融資功能，但是由于它的功能實(shí)在太重要了，所以這樣的代價(jià)還是需要的。而期貨市場的功能還沒有達(dá)到證券市場的水平，所以不需要全民都參與期貨市場。

　　(非專業(yè)人員萬萬不要盲目參與期貨交易)

　　個(gè)人

　　期貨中國沈良16：您會(huì)支持您的親戚、朋友去了解期貨甚至參與期貨投資嗎？

　　陳斌：不會(huì)，情況不適合的話，我會(huì)堅(jiān)決反對。每個(gè)人的精力是有限的，沒時(shí)間就不要參加。

　　期貨中國沈良17：期貨在陳總的人生中扮演了什么樣的角色？您覺得期貨會(huì)是您一生的事業(yè)嗎？

　　陳斌：我和期貨保持著一定的距離。因?yàn)槟壳白龅氖?STRONG>期貨的代理，不完全是期貨了，只需要專心地做好代理。就好像游泳教練一樣，我沒有菲爾普斯游的快，甚至我不會(huì)游泳，但是我會(huì)教人游泳，能夠教出下一個(gè)菲爾普斯就夠了。我現(xiàn)在要做期貨代理業(yè)專家的領(lǐng)航者。坦白說，我也必須繼續(xù)呆在這個(gè)行業(yè)里，因?yàn)槲耶吘乖谶@個(gè)行業(yè)積累太多、投入太多，如果脫離這個(gè)行業(yè)，我是做不到的。

　　宏觀

　　期貨中國沈良18：近幾年，中國投資者在國際市場上屢次受挫，比如中國的大豆高位買單、倫敦銅套利鎩羽、中航油巨虧等，最近又傳出高德黃金被國外投資巨頭聯(lián)合絞殺，導(dǎo)致暴倉，一系列血的教訓(xùn)面前，您覺得國內(nèi)的期貨行業(yè)在哪些方面需要進(jìn)一步加強(qiáng)，才能讓這類的事件少發(fā)生、不發(fā)生？

　　陳斌：這也不是國內(nèi)期貨行業(yè)所能控制的事，涉及到國有企業(yè)管理的問題。作為國際投資市場的新手，中國在這方面還需要走很長的路，交學(xué)費(fèi)也是正常的，更何況如此大的一個(gè)企業(yè)，如此大的資金量進(jìn)入期貨市場，不是巨虧就是巨贏，而輸贏在期貨市場上都非常正常，有贏就有輸。

　　(巨虧、巨贏都很正常，這也涉及到國有企業(yè)管理問題)

　　期貨中國沈良19：奧運(yùn)結(jié)束之后，多方人士就后奧運(yùn)時(shí)代的經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表自己的看法，有悲觀的也有樂觀的，陳總您是怎么看的？

　　陳斌：就中國經(jīng)濟(jì)的規(guī)模來看，其實(shí)奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)對整個(gè)中國經(jīng)濟(jì)影響不會(huì)特別大。所以就目前的中國經(jīng)濟(jì)來看，沒有必要用奧運(yùn)作為里程碑來劃定界限。它只是在一個(gè)階段里發(fā)生的一件較有影響的事情。中國的經(jīng)濟(jì)增長在中國國民收入達(dá)到國外發(fā)達(dá)國家國民收入水平之前，是沒有任何問題的。目前大陸的勞動(dòng)力成本只是香港的1/5，勞動(dòng)力的差價(jià)是非常大的，中國擁有7億多的勞動(dòng)力，每個(gè)勞動(dòng)力成本低1000塊是什么概念？更何況哪止1000塊呢？因此，中國整個(gè)產(chǎn)業(yè)內(nèi)工資支出的成本要比西方發(fā)達(dá)國家少幾倍甚至幾十倍，產(chǎn)品成本的低廉，使得中國的產(chǎn)品還是具有很強(qiáng)的競爭力。只有隨著中國產(chǎn)品成本和國外產(chǎn)品成本的差價(jià)越來越小，中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展才會(huì)停止(當(dāng)然中國還可以尋求其他的發(fā)展道路)，才將真正進(jìn)入衰退期。目前，人力成本的低廉才是中國產(chǎn)品競爭力的體現(xiàn)。

　　(中國經(jīng)濟(jì)增長在中國國民收入達(dá)到國外國民收入之前，是沒有任何問題的)

　　期貨頻道沈良20：按照往常慣例，請您展望一下，中國未來幾年期貨市場的發(fā)展態(tài)勢和前景。

　　陳斌：未來幾年，不會(huì)有質(zhì)的變化，會(huì)增加幾個(gè)品種，然后就是維持現(xiàn)狀。

　　就經(jīng)紀(jì)公司來看，需要解決一個(gè)和尚和粥的問題。品種增加意味著粥的供應(yīng)量會(huì)增加一些，但是和尚也會(huì)增加，因此只有在效率上提高，才能真正獲得發(fā)展。所以粥的供應(yīng)量增大并不意味著是件好事，甚至可能是期貨公司的一個(gè)災(zāi)難。

　　至于基金之類的產(chǎn)品，我想在期貨應(yīng)在股票基金內(nèi)配置3%-5%的比例、然后慢慢放大比例，還是具有很強(qiáng)的可行性，而單獨(dú)的純期貨基金是相當(dāng)難推出的。

　　(未來會(huì)增加幾個(gè)品種，不會(huì)有質(zhì)變，粥多了，和尚也在增加)

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沈良 陳含晗

2008年9月23日