銅：估算冶煉商國內(nèi)粗雜銅原料采購數(shù)量

用2012年全國精銅產(chǎn)量582.35萬噸，礦銅產(chǎn)量393.88萬噸以及進(jìn)口陽極銅52.72萬噸倒推測算，去年全國以粗雜銅原料所產(chǎn)精銅為135.75萬噸。

由海關(guān)數(shù)據(jù)可知，冶煉廠會(huì)選擇自行進(jìn)口均價(jià)在7000美元上下及以上的高品位廢銅原料（類似于ISRI所注明一號(hào)、二號(hào)銅，品位95%以上），因此扣除該部分近26.07萬噸，還剩下109.67萬噸的粗雜銅原料需要國內(nèi)自行采購。

判斷該部分原料采購量（實(shí)際還要小）容易受到價(jià)格波動(dòng)影響。

下跌趨勢明顯但短線不建議追空，近期可選擇觀望。

(五礦期貨研究所：張傲)

鋅：暫不宜中線多單介入與壓貨

匯豐中國4月PMI回落，令金屬價(jià)格承壓。倫銅創(chuàng)下新低，而鋅雖然仍然頑強(qiáng)，但K線組合顯示有積重之感，仍有可能下探。

雖然有部分內(nèi)路地區(qū)反映鋅礦采購出現(xiàn)困難，但總體來看，鋅精礦庫存仍然高企，煉廠逢低采購原料積極，且暫未見減產(chǎn)計(jì)劃。由此，在無外部消息刺激下，尚未見到供應(yīng)過剩減少和去庫存動(dòng)作持續(xù)的基本面暫不支持價(jià)格回升。故暫不宜中線多單介入和現(xiàn)貨壓貨。

操作上，14200短多，14600短空，各設(shè)50點(diǎn)止損。

(五礦期貨研究所：陳遠(yuǎn))

鉛：供應(yīng)緊張的支撐將漸現(xiàn)

近期倫鉛對(duì)倫鋅溢價(jià)在130附近反復(fù)，國外基本面對(duì)倫鉛的支持似乎有所顯現(xiàn)。在國內(nèi)，滬鉛現(xiàn)貨對(duì)期貨仍維持升水，且鉛精礦在低鉛銀價(jià)格下和低比值環(huán)境下，料供應(yīng)仍將緊張。以上情況有利支撐鉛價(jià)。但上行動(dòng)力仍有待宏觀面走穩(wěn)和需求回暖。

(五礦期貨研究所：陳遠(yuǎn))

鋁：日內(nèi)14500下方短多

周二，中美歐三大經(jīng)濟(jì)體4月制造業(yè)PMI均低于預(yù)期，但也刺激美國繼續(xù)QE及歐洲央行降息，倫敦金屬走勢先抑后揚(yáng)，但最終仍大多收跌，倫鋁全天收跌0.32%至1887美元/噸，盤中一度沖至1900上方。從圖表看，倫鋁較倫銅抗的得多，且離成本2000較多，短期在1900一線仍有爭奪、而滬鋁在14500一線支撐較強(qiáng)?；久嫔希捎谇捌跍p產(chǎn)，鋁價(jià)二季度有望企穩(wěn)，但長期來看，仍以下跌為主。今日滬鋁1308仍在14500徘徊，在14500下方或可短多，止損100點(diǎn)。此外，繼續(xù)關(guān)注正向跨市套利入場機(jī)會(huì)（8.0上方）

(五礦期貨研究所：廖楨媛)

焦炭焦煤：觀望為主

中線偏空

庫存高企，整體供應(yīng)增速高于需求。4，5月煤礦供應(yīng)穩(wěn)步增加，整體運(yùn)力恢復(fù)也是從供應(yīng)方面中期利空焦炭以及上游焦煤價(jià)格。

短期利多因素

1近期礦難多發(fā)，吉林礦山全部關(guān)停，若后期安全關(guān)停升級(jí)至煤礦主產(chǎn)區(qū)，將可能扭轉(zhuǎn)原料焦煤供應(yīng)過剩；

2大秦線25天檢修繼續(xù)，將一定程度支撐沿海地區(qū)焦炭焦煤價(jià)格。

操作建議

焦炭 ： 空單離場觀望

焦煤： 昨日建議空單平出，反彈1150再拋空

(五礦期貨研究所：李文凱)

PTA： 1309逢低買入

4月23日，中國匯豐PMI指數(shù)公布數(shù)據(jù)低于預(yù)期，大宗商品受股指帶動(dòng)走低，PTA1309合約全天下跌1.32%，最終收盤于7614元/噸。PTA現(xiàn)貨市場價(jià)格小幅下滑，商談維持在7700元/噸送到。昨日中石化、珠海BP出臺(tái)的4月份PTA結(jié)算價(jià)均未8050元/噸，較3月價(jià)格下跌350元。由于二季度亞洲PX裝置集中檢修導(dǎo)致上游PX價(jià)格維持堅(jiān)挺，而國內(nèi)的低開工率使得后市PTA將逐漸出現(xiàn)供應(yīng)偏緊的狀況，在PTA生產(chǎn)企業(yè)利潤大幅好轉(zhuǎn)以前，預(yù)計(jì)PTA開工情況難以上升。建議后市以逢低買入為主。

(五礦期貨研究所：楊文軍)

橡膠：

隔夜歐元美元-0.47%，倫敦銅-1.64%，布倫特原油-0.06%，美國原油-0.01%。外盤對(duì)滬膠略偏空。

昨日中國PMI數(shù)據(jù)不佳，早盤滬膠反彈夭折，創(chuàng)出新低。收盤主力空方占絕對(duì)優(yōu)勢。今日預(yù)計(jì)繼續(xù)震蕩，仍然處于疲弱態(tài)勢。操作上建議短空持有，18500以上空單離場觀望。

(五礦期貨研究所：張正華)

股指期貨：：經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能趨弱，中線觀望

昨日諸多利空來襲，大盤遭遇單邊重挫，滬深300指數(shù)收?qǐng)?bào)2449.47點(diǎn)，跌幅81.2點(diǎn)或3.21%。各板塊全線下跌，房地產(chǎn)、木材家具、石油化工類股跌幅居前，金融保險(xiǎn)、機(jī)械儀表和房地產(chǎn)板塊凈流出資金占據(jù)前三名。期指方面，5月合約基差大部分時(shí)間處于貼水狀態(tài)，日內(nèi)均值下滑近10個(gè)點(diǎn)，但尾盤有走高跡象，收盤接近0值，對(duì)后市方向指導(dǎo)不明。四合約收盤總持倉減少近5%，雖然5月和6月合約空持倉加總后并未明顯下滑，但5月合約上空頭出現(xiàn)明顯的獲利離場傾向，中證期貨大幅減持空單。消息方面，昨日對(duì)盤面影響最大的莫過于最新公布的匯豐PMI指數(shù)預(yù)覽值50.5，不僅低于預(yù)期，而且較上月51.6顯著下滑。此外，昨日工信部一位官員在北京表示，由于國內(nèi)和國際需求放緩，中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)面臨著一定的下行壓力。經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能偏弱，中線看漲高度已然降低，不排除形態(tài)上發(fā)生變化可能，將導(dǎo)致12月以來反彈直接夭折。但因?yàn)榇饲暗臀粚覍蚁麓┎黄?，一定程度反映目前位置仍有反?fù)，同時(shí)空頭獲利離場的跡象也表明殺跌動(dòng)能趨向減弱，所以目前中線應(yīng)以觀望為主。日內(nèi)或是平臺(tái)震蕩行情，參考前期震蕩區(qū)間上下沿，波段操作。

(五礦期貨研究所：許彬彬)

白糖：正套頭寸逢低減平止盈，短線關(guān)注5150點(diǎn)前期低點(diǎn)得失

國際糖市，巴西再出鼓勵(lì)乙醇消費(fèi)和生產(chǎn)的財(cái)政政策：巴西財(cái)長昨日宣布將提供9.7億雷亞爾稅收抵免，相當(dāng)于每升乙醇減稅0.12雷亞爾（相當(dāng)于巴西含水乙醇不含稅的價(jià)格為1.3雷亞爾每升）。同時(shí)巴西政府將提供40億雷亞爾政府貸款來鼓勵(lì)甘蔗翻新；

國內(nèi)糖市， 相對(duì)于期貨的急跌，在制糖集團(tuán)挺價(jià)支持下，昨日現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，南寧站臺(tái)報(bào)價(jià)維持在5470一線。后期現(xiàn)貨銷量將成為關(guān)鍵性指標(biāo)，如果現(xiàn)貨銷售得不到量上支持，現(xiàn)貨糖價(jià)很可能重蹈11/12榨季現(xiàn)貨價(jià)格向期貨價(jià)格靠攏覆轍

操作建議：正套頭寸逢低減平止盈，短線關(guān)注5150點(diǎn)前期低點(diǎn)得失，如下破下一目標(biāo)價(jià)位為5000

(五礦期貨研究所：李尤慶)

豆類：基本面偏弱不改，逢高輕空

昨日美豆近月5月收高，因現(xiàn)貨供應(yīng)持續(xù)緊張，而主力7月及遠(yuǎn)月繼續(xù)震蕩下行，美國作物種植帶下周天氣狀況改善使之承壓；連豆粕昨日窄幅震蕩、減倉收升，技術(shù)偏弱趨勢未改?；久妫队褪澜纭贩Q全球豆粕供應(yīng)可能在5月甚至在6月仍然緊絀，因南美大豆出口開局緩慢，利多近月美豆、豆粕，但后期全球大豆供應(yīng)由緊轉(zhuǎn)松仍是大趨勢，美豆出口銷售也主要是下年度大豆。國內(nèi)禽流感病例增至108例，飼料需求持續(xù)緩慢減弱，昨日豆粕現(xiàn)貨持穩(wěn)于3800-3900。油脂現(xiàn)貨價(jià)近日持續(xù)較快下跌，油世界稱阿根廷未來幾個(gè)月可能因海外生物柴油需求疲弱而出口更多豆油。另外，傳年菜籽收儲(chǔ)價(jià)5200元/噸，已上報(bào)發(fā)改委并無大問題，利好菜籽類期貨產(chǎn)品。綜上，豆類基本面偏弱不改，油脂空單注意止盈止損、逢高短空思路不改，豆粕震蕩操作、中線逢高輕空。

(五礦期貨研究所：李燕玲)