銅：Grasberg礦將逐步恢復(fù)生產(chǎn)

昨日來(lái)自雅加達(dá)方面的信息顯示，來(lái)自印尼的Grasberg礦區(qū)不久將恢復(fù)露天礦生產(chǎn)。該礦通常每日生產(chǎn)22萬(wàn)噸銅精礦，其中Grasberg open pit露天礦約產(chǎn)14萬(wàn)噸。該礦由Freeport與Rio Tinto共同所有，上述公司報(bào)告顯示今年一季度Grasberg產(chǎn)銅精礦金屬量10.43萬(wàn)噸。該礦曾經(jīng)由于罷工事件，在2011年第四季度礦產(chǎn)金屬量下降到3.72萬(wàn)噸。此外昨日中國(guó)市場(chǎng)現(xiàn)貨升水繼續(xù)維持在400元/噸以上的高位，供需格局偏緊依然延續(xù)。

跌破20日均線后選擇空頭思路，否則觀望

 (五礦期貨研究所：張傲)

 

鋅：注意其他市場(chǎng)

鋅本身上漲動(dòng)能與下跌動(dòng)能并不大，需要注意倫銅、石油等技術(shù)形態(tài)不佳，螺紋和焦炭等工業(yè)品跌跌不休，近期表現(xiàn)較佳的股市也顯露疲態(tài)。時(shí)點(diǎn)上注意6月1日中國(guó)官方PMI公布時(shí)間臨近，預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)與匯豐PMI同步下跌，利空市場(chǎng)。因此，鋅恐被大勢(shì)拖累。操作上，對(duì)近期14500以下建立的多單部分止盈。

. (五礦期貨研究所：陳遠(yuǎn))

 

鉛：關(guān)注倫鉛Cash/3m

目前商品市場(chǎng)整體仍然不佳，短期下跌可能不小，或能縮小倫鉛對(duì)倫鋅溢價(jià)。但需要注意倫鉛現(xiàn)貨緊張的情況持續(xù)，支撐倫鉛對(duì)倫鋅溢價(jià)。

對(duì)滬鉛，鉛精礦供應(yīng)緊張和冶煉廠僅維持5成平均開(kāi)工率，下游鉛酸蓄電池開(kāi)工率顯露抬頭跡象還有汽車行業(yè)產(chǎn)銷兩旺，預(yù)計(jì)鉛價(jià)有望回升。多單繼續(xù)持有。

 (五礦期貨研究所：陳遠(yuǎn))

 

鋁：短期利好敵不過(guò)長(zhǎng)期供應(yīng)上的利空，上行壓力明顯

近期國(guó)外包括美鋁俄鋁在內(nèi)的各大鋁廠紛紛宣布減產(chǎn)計(jì)劃，但海灣地區(qū)新增產(chǎn)能不可小覷，倫鋁基本面改變不大，依舊受宏觀面主導(dǎo)，本周歐元區(qū)以及中國(guó)PMI數(shù)據(jù)存在一定利空風(fēng)險(xiǎn)，倫鋁有再次沖向1800的可能，技術(shù)面也較為看跌。而國(guó)內(nèi)方面，近期國(guó)內(nèi)庫(kù)存受前期減產(chǎn)以及收儲(chǔ)影響連續(xù)6周下降，但仍難以擺脫過(guò)剩局面。此外，隨著消費(fèi)旺季的到來(lái)，鋁錠現(xiàn)貨有抬升的欲望，但下半年西北部新增產(chǎn)能不斷跟進(jìn)，長(zhǎng)期利空鋁價(jià)，且隨著成本線下移，滬鋁跟隨不斷走低。目前滬鋁上行壓力明顯，建議前期短多獲利離場(chǎng)觀望，長(zhǎng)線空單仍可持有。

 (五礦期貨研究所：陳遠(yuǎn))

 

螺紋：

國(guó)際新聞：（1）德國(guó)慕尼黑經(jīng)濟(jì)信息研究所(IFO)日前公布的數(shù)據(jù)顯示，德國(guó)5月份商業(yè)景氣指數(shù)由104.4升至105.7，改善幅度超出市場(chǎng)預(yù)期，且為今年2月份以來(lái)首次上升。

國(guó)內(nèi)新聞：（1）李克強(qiáng)總理提中國(guó)GDP增速：中國(guó)發(fā)展正進(jìn)入一個(gè)合理的增長(zhǎng)區(qū)間，一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7.7%，年初的目標(biāo)是7.5%，如果按照目標(biāo)——到2020年，人均GDP比2010年翻一番，中國(guó)經(jīng)濟(jì)只要保持7%左右的增速就可以了。

原材料：27日，新加坡掉期基本收跌，6月掉期$116.33(-3.33),9月掉期收$110.25（-1.29），掉期13年4季度跟14年1季度持續(xù)倒掛。Platts62% $121.25（-1.75），TSI 62% $120.9(-2.3)。日照港口現(xiàn)貨價(jià)61.5%品味的PB粉報(bào)價(jià)為875元/濕噸（0）。遷安66%的鐵精粉含稅1035元/干噸（-10）。據(jù)市場(chǎng)傳言日韓或?qū)⒃?、7月份推掉部分長(zhǎng)協(xié)，未來(lái)到中國(guó)的供應(yīng)量或?qū)⒃黾?。周末，普通方坯昌黎宏興送到結(jié)3040C（-40）。

現(xiàn)貨：27日，全國(guó)主要地區(qū)成交萎縮，建材價(jià)格大幅下移。上海地區(qū)理計(jì)交割品成交價(jià)為3350，折合盤面價(jià)3450，與1306合約價(jià)格相仿。

技術(shù)面：27日，rb1310增倉(cāng)31.1萬(wàn)，成交量放大105.9萬(wàn)，但從3529-3496的下跌動(dòng)能欠弱。觀察到螺紋上市以來(lái)，伴隨的歷史記錄的成交量或者持倉(cāng)量總是在底部區(qū)域居多。不排除今日持倉(cāng)量繼續(xù)擴(kuò)大。

綜述：李總中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持7%的增速再次表明高層對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的容忍度在提高。鐵礦石期現(xiàn)貨市場(chǎng)伴隨供應(yīng)增加，遠(yuǎn)期繼續(xù)看跌。27日，唐山普通鋼坯下跌40元/噸，整體的空頭趨勢(shì)未變，觀望或者3530以上日內(nèi)短空。

 

  (五礦期貨研究所：孫巧玲)

 

焦炭焦煤：空單逢低繼續(xù)減平，不搶反彈

05月27日焦炭焦煤09月破位下跌。焦炭收1514，焦煤收1127。現(xiàn)貨市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，河北、安徽等個(gè)別地區(qū)有10-20元小幅補(bǔ)跌，烏海跌勢(shì)明顯，期現(xiàn)升水無(wú)明顯改變。中線偏空：庫(kù)存高企，整體供應(yīng)增速高于需求。6、7月份受到天氣等影響，終端需求或轉(zhuǎn)弱。 中期利多因素：下游鋼材市場(chǎng)去庫(kù)存力度加大，同比增幅繼續(xù)收窄；全球多個(gè)經(jīng)濟(jì)體央行實(shí)行貨幣寬松政策，國(guó)際宏觀環(huán)境利好。

操作建議

焦炭：少量空單繼續(xù)持有，1480平出，不搶反彈

焦煤：推薦空單獲利可觀，逢低減倉(cāng)(1110)，不搶反彈

 (五礦期貨研究所：李文凱)

 

PTA: 1309空單持有

5月27日，PTA主力1309合約早盤低開(kāi)低走，一度跌破了前期的上升切線，然而盤中受到產(chǎn)業(yè)內(nèi)強(qiáng)力做多資金的支撐收回，最終收盤于7850元/噸，全天下跌0.23%?，F(xiàn)貨市場(chǎng)交投繼續(xù)偏淡，有實(shí)單成交在7750元/噸附近。滌絲產(chǎn)銷尚可，多數(shù)在8-10成。目前處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，下游滌絲難有補(bǔ)庫(kù)意愿，上游PX價(jià)格保持下行勢(shì)態(tài)，因此多頭的逆勢(shì)拉升會(huì)導(dǎo)致持倉(cāng)量大幅上漲，且價(jià)格越高，拉升難度就會(huì)越大。近日WTI在60日線獲得較強(qiáng)支撐，后市跌破為大概率事件，一旦其強(qiáng)力下破步入新一輪下跌趨勢(shì)，PTA多頭主力的大量持倉(cāng)未來(lái)將形成巨大拋壓。PTA1309上升空間有限，下跌動(dòng)能積聚，建議空單繼續(xù)持有。

 (五礦期貨研究所：楊文軍)

 

橡膠：滬膠可望小幅反彈

隔夜美元指數(shù)0.04%，歐元美元0.02%，倫敦銅0%，布倫特原油-0.09%，美原油-0.53%，早盤日膠突然拉漲，外盤對(duì)滬膠偏多。

滬膠短期或進(jìn)入盤整。預(yù)計(jì)今日滬膠將小幅反彈。目前建議仍可觀望。

 (五礦期貨研究所：張正華)

 

海外宏觀：英美休市消息清淡

昨日英國(guó)和美國(guó)都在5月27日休市，沒(méi)有重大經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，消息面也比較平靜。德國(guó)媒體報(bào)道稱德國(guó)準(zhǔn)備放棄財(cái)政緊縮立場(chǎng)，若放寬救援條件允許歐元區(qū)成員國(guó)政府拿出開(kāi)支促進(jìn)經(jīng)濟(jì)將利好歐元區(qū)未來(lái)發(fā)展；意大利總理萊塔稱歐洲理事會(huì)將在6月份討論公共赤字計(jì)算問(wèn)題。

此外以色列央行5月27日將該國(guó)基準(zhǔn)利率再度下調(diào)了25個(gè)基點(diǎn)，由原先的1.5%降低到了1.25%，此為該國(guó)央行本月內(nèi)第二度降息。此前，在5月13日時(shí)，該國(guó)央行已曾緊急降息25個(gè)基點(diǎn)，以平抑其貨幣以色列謝克爾今年以來(lái)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)升值對(duì)經(jīng)濟(jì)尤其是出口行業(yè)造成的沖擊。和以色列一樣，人民幣也面臨升值問(wèn)題，27日美元對(duì)人民幣中間價(jià)報(bào)6.1811，人民幣匯率再創(chuàng)新高，國(guó)內(nèi)外貿(mào)企業(yè)面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。

 (五礦期貨研究所：肖越)

 

股指期貨：二八格局轉(zhuǎn)勢(shì)有待觀察，期指短線保持觀望

大盤周一震蕩走低，滬深300指數(shù)微升0.09%，成交較前一交易日略微放大，上方受到5日均線壓制，短線仍有待突破。滬深300十大指數(shù)板塊漲跌不一，電信板塊漲幅居前。資金流出信息技術(shù)、金屬礦產(chǎn)和房地產(chǎn)板塊。期指四合約收盤總持倉(cāng)上升，當(dāng)月合約基差日內(nèi)均值和收盤值大幅走低，表明期指短線仍受空頭壓制。消息方面，昨日國(guó)統(tǒng)局公布，4月工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比增9.3%，較上月上升4個(gè)百分點(diǎn)。利潤(rùn)同比增速緩慢恢復(fù)，實(shí)際得益于原材料價(jià)格的下跌以及與去年同期基數(shù)較低有關(guān)。從主營(yíng)收入增速的變化情況來(lái)看，消費(fèi)端需求仍屬于疲軟，而收入利潤(rùn)率仍在較低水平，產(chǎn)成品庫(kù)存較上月出現(xiàn)了下降。另一方面，人民幣保持升值趨勢(shì)，錄得匯改以來(lái)6.1811的最高收盤位。熱錢流入并未為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入流動(dòng)性，反而容易導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)泡沫和風(fēng)險(xiǎn)。外國(guó)普遍寬松的貨幣政策以及巨大的利差增加了人民幣升值的壓力，且過(guò)快的資金流入也容易催生通脹。而充足的流動(dòng)性對(duì)股市卻是有利，即便這些流入的熱錢并未直接流入股市，但其他市場(chǎng)擠出的資金有可能會(huì)帶動(dòng)股市的上漲。創(chuàng)業(yè)板今年以來(lái)持續(xù)走高正好印證這一說(shuō)法，大盤缺乏賺錢效應(yīng)反而會(huì)導(dǎo)致資金流出。二八格局能否轉(zhuǎn)勢(shì)有待觀望。期指從短線來(lái)看，因觀望為主，等待2550-2600震蕩區(qū)間的突破。從走勢(shì)的慣性來(lái)看，不宜輕易做空。

 (五礦期貨研究所：許彬彬)

 

LLDPE: 1309震蕩反復(fù)，等待方向性

上游方面，周一是英美公眾假日，電子盤交易正常，油價(jià)微跌，交投清淡。市場(chǎng)仍然受壓于疲弱的全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，擔(dān)心原油需求減緩而供應(yīng)充裕。美國(guó)夏季汽油需求高峰季節(jié)開(kāi)始。但是美國(guó)汽油庫(kù)存接近1999年以來(lái)同期最高水平，原油價(jià)格大漲的可能性較低。

下游方面，農(nóng)膜實(shí)質(zhì)需求好轉(zhuǎn)還需時(shí)日。棚膜大多數(shù)廠家停機(jī)，開(kāi)工率在2成左右，華東地區(qū)規(guī)模廠家開(kāi)工率略好，在3-5成范圍。廣東地區(qū)訂單較往年偏差。地膜需求基本結(jié)束。生產(chǎn)廠家原料庫(kù)存較少，原料價(jià)格高企，謹(jǐn)慎觀望，按需采購(gòu)。

綜合分析，貨價(jià)格走穩(wěn)，貨源供應(yīng)壓力不大，支撐L價(jià)格。但下游需求不佳，工廠整體開(kāi)工率較低。昨日原油交投清淡，L1309低開(kāi)后震蕩走勢(shì)，上方壓力較大，成交一般。預(yù)計(jì)L價(jià)格盤整延續(xù)，建議觀望為主。

 

(五礦期貨研究所：羅霏)

 

豆類：關(guān)注近遠(yuǎn)期強(qiáng)弱的轉(zhuǎn)換

周一美盤休市，上周五7-11價(jià)差收窄，遠(yuǎn)月表現(xiàn)偏強(qiáng)，內(nèi)盤豆粕跟隨也出現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)。測(cè)算前期美豆1350-1400區(qū)間對(duì)應(yīng)豆粕進(jìn)口成本約3350-3500，盤面利潤(rùn)仍嚴(yán)重虧損，豆粕1309較現(xiàn)貨貼水680，仍有較強(qiáng)支撐。但油廠逐漸開(kāi)機(jī)，預(yù)計(jì)珠三角區(qū)域6月初全部恢復(fù)開(kāi)機(jī)，未來(lái)兩月供應(yīng)量（5-7月合2000萬(wàn)噸）將明顯超過(guò)需求，給豆粕現(xiàn)貨帶來(lái)壓力，周一豆粕、豆油現(xiàn)貨均小幅下跌。另外，油脂期價(jià)受到現(xiàn)貨升水和高庫(kù)存壓力，但短期內(nèi)穆斯林齋月前備貨以衣融資限制可能使后期我國(guó)棕油進(jìn)口減少，為棕油提供利多。由上，料豆類、油脂仍以震蕩趨勢(shì)為主，建議單邊觀望或短線，已有豆粕多9空1、多Ｙ空Ｐ注意伺機(jī)止盈，持續(xù)關(guān)注多豆粕空菜粕、油粕比套利。

 (五礦期貨研究所：李燕玲)