一、天然橡膠盤面綜述
        1.2013年9月17日滬膠1401合約開盤于20075元，最高20395元，最低19905元，收于20390元。
       

 2.成交量為763790手，成交增加153700手，成交量增長25.2%，較上交易日變化20.7%。
       

3.持倉量為171190手，日持倉增加-850手，持倉量增長-0.5%，較上交易日變化-9.2%。
       

 4.以收盤價計，漲290元，漲幅1.4%，較上交易日變化2.0%。
       

5.持倉方面，1401前20大多頭持倉量45700（288）手，前20大空頭持倉量43226（683）手。
       

6.多頭日增倉0.6%（較上交易日變化-11.2%），空頭日增倉1.6%（較上交易日變化-6.2%），主力多單/主力空單比值為105.7%（較上交易日變化-1.0%）。（前20多頭持倉日變化公式為多頭今日減昨日，空頭類似。日變化的計算方法和結(jié)果與上期所計算方法有少許差別。）

二、天然膠現(xiàn)貨
        1.2013年9月17日，天然膠方面，華東全乳膠報19100到19700元/噸，泰國20號標(biāo)膠報2460到2470美元/噸，馬來西亞20號標(biāo)準(zhǔn)膠報3200到2460美元/噸，青島保稅區(qū)泰標(biāo)20號報2430到3100美元/噸。泰國煙片膠報2650到2650美元/噸。

2.價差方面，華東全乳膠較前日變化（100）元/噸，泰國20號標(biāo)準(zhǔn)膠較前日變化（10）美元/噸，馬來西亞20號標(biāo)膠較前日變化（0）美元/噸，青島保稅區(qū)泰標(biāo)20號較前日變化（10）美元/噸，泰國煙片膠較前日變化（0）美元/噸。價差變化以低報價變化為準(zhǔn)。

3.復(fù)合膠方面，泰國標(biāo)準(zhǔn)膠折合復(fù)合膠價為17721 元/噸；泰國煙片膠折合煙片復(fù)合膠價為19090 元/噸。

4.復(fù)合膠價差方面，全乳膠減泰國標(biāo)準(zhǔn)復(fù)合膠價差1379 元/噸（較前日變化23 元）。煙片復(fù)合膠減泰國標(biāo)準(zhǔn)復(fù)合膠價差1170 元/噸（較前日變化-61 元）。全乳膠減煙片復(fù)合膠價差10 元/噸（較前日變化95 元）。

三、天然橡膠期貨
        5.滬膠期貨主力合約減滬膠現(xiàn)貨價差1290 元人民幣/噸（較前日變化190元）；日本煙片膠膠主力合約減泰國煙片膠現(xiàn)貨價價差為140 美元（較前日變化21 美元）；Sicom標(biāo)準(zhǔn)膠期貨價減泰國20號標(biāo)準(zhǔn)膠現(xiàn)貨價價差為-10 美元（較前日變化57美元）；

6.滬膠期貨主力減日膠期貨主力折合人民幣復(fù)合膠價差為289 人民幣元//噸（較前日變化135 元）；滬膠期貨主力減新加坡標(biāo)準(zhǔn)膠期貨折合復(fù)合膠價差為2741 人民幣元//噸（較前日變化-197 元）；

7.煙片膠現(xiàn)貨折合人民幣含關(guān)稅增值稅價為20710 元//噸（5 元），期貨價減煙片膠折算價為-320 元//噸（285 元）。

四、合成膠現(xiàn)貨
        1.2013年9月17日合成膠方面，丁二烯上石化報9600元/噸，順丁膠高橋BR9000中石化華東報12700元/噸，丁苯膠齊魯1502中石化華東報12800元/噸。

2.價差方面，丁二烯較前日變化（300）元/噸，順丁膠較前日變化（300）元/噸，丁苯膠較前日變化（300）元/噸。價差變化以低報價變化為準(zhǔn)。

五、上期所庫存和保稅區(qū)庫存
        1.2013年9月17日，上期所天然橡膠倉單為95200噸，較前日變化為（160）噸。

2.2013年9月13日，上期所天然橡膠庫存120875（+1778）噸，倉單93970（+1240）噸。

3.滬膠1309平穩(wěn)謝幕。持倉5130手（25650噸），天量交割未出現(xiàn)。9月16日滬膠1311持倉3376手（16880噸）。滬膠1401-1309相差2100元。滬膠1309未大幅拖累滬膠1401的表現(xiàn)。

4.截至9月16日青島保稅區(qū)橡膠總庫存延續(xù)下降趨勢，較8月30日下降11900噸至28.3萬噸，環(huán)比降幅增大。天膠庫存下降近10000噸，合成膠庫存也小幅滑落；但復(fù)合膠庫存沒有下降，反而小幅增加。目前來看青島保稅區(qū)橡膠出庫量有所提升，但由于前期泰國抗議活動導(dǎo)致到港船貨延期，致使入庫量不及預(yù)期。整體來看，青島保稅區(qū)橡膠庫存呈現(xiàn)貿(mào)易商持續(xù)去庫存狀態(tài)。

六、供應(yīng)
        1.泰國越南下調(diào)橡膠出口關(guān)稅，行動顯示不看好膠價。

2.曼谷9月5日消息，泰國副總理表示，泰國政府將在9-12月這四個月期間不再征收橡膠出口關(guān)稅，以支撐不斷下跌的膠價。此次下調(diào)將立即執(zhí)行，并持續(xù)至2013年年末。根據(jù)當(dāng)前規(guī)定，膠價在80-100泰銖間時，關(guān)稅為每公斤3泰銖。如果價格跌至該區(qū)間下方，關(guān)稅為2泰銖，高于此區(qū)間則為5泰銖。

3.越南9月3日消息，越南財政部建議，將濃縮乳膠和混合橡膠的出口稅率從目前的3%和5%降至1%。其他天然橡膠產(chǎn)品的稅率將從0%升至1%。13年8月越南國內(nèi)橡膠庫存壓力巨大，越南橡膠工業(yè)集團(tuán)的存貨約為60000噸。到今年年底，存貨量預(yù)計將達(dá)到200000噸。

4.簡評：美聯(lián)儲退出QE，新興市場資金外流。泰國政府收膠政策有較大資金壓力。泰國膠農(nóng)抗議，政府通過降低出口稅讓橡膠工廠承擔(dān)收膠的角色，這樣的政策比較務(wù)實。越南和泰國降低關(guān)稅，盡快出口給中國的心態(tài)明顯。從主產(chǎn)國的降稅行動來看，他們是不看好膠價的。

5.2013年9月8日消息，中國8月天然橡膠進(jìn)口量達(dá)17萬噸，1-8月天膠進(jìn)口總量為149萬噸。7月進(jìn)口量為15.445萬噸，2012年7月為21萬噸。

6.9月3日有消息傳出國儲可能收膠，以便完成2012年計劃的15-20萬噸。筆者預(yù)計2013年9-11月份收儲橡膠大約7-8萬噸。利多滬膠1401和1403。9月17日，有傳聞?wù)f國儲可能收國內(nèi)膠15萬噸，煙片膠5萬噸。

七、需求
        7.中汽協(xié)統(tǒng)計顯示，8月當(dāng)月，汽車銷售164．89萬輛，環(huán)比增長8．74％，同比增長10．28％。1－8月，汽車銷1394．76萬輛，同比增長11．81％。其中乘用車銷1125．60萬輛，同比增長13．08％；商用車銷269．16萬輛，同比增長6．78％。

8.8月份，重卡市場共約銷售牽引車、自卸車等各類車型4.8萬輛，同比大幅增長25.4%，環(huán)比13年7月(48864輛)下降了1.8%。數(shù)據(jù)利多滬膠。

9.2013年9月13日，山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工率為78.92%，較上周開工率76.54%漲2.38%，同比漲6.74%。國內(nèi)半鋼胎開工率80.00%，較上周下降0.3%。

10.2013年7月，輪胎外胎生產(chǎn)8099萬條，同比增加2.56%。1-7月累計54766萬條，累計同比增加7.49%萬條。2013年7月，子午線輪胎生產(chǎn)4858萬條，同比增加30.68%。1-7月累計30259萬條，累計同比增加-12%萬條。

今日建議
        1.滬膠的走強(qiáng)，主要的因素有：中國短期宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)短期走暖，市場對10月18屆三中全會的利多政策預(yù)期判斷，基本面的持續(xù)去庫存，對金九銀十的需求旺季預(yù)期，國儲可能的收儲因素，到

2.27000跌至17000的超跌反彈，橡膠技術(shù)形態(tài)上吸引抄底等因素。

3.從基本面來看，橡膠的供應(yīng)壓力仍然存在。橡膠消費而言，輪胎廠有所漲價，經(jīng)銷商庫存偏高，輪胎廠開工率止跌回升。從基本面來看，滬膠仍然看空，但比前期有所好轉(zhuǎn)。

4.8月汽車銷售164．89萬輛，環(huán)比增長8．74％，同比增長10．28％，8月份重卡銷量4.8萬輛，同比大幅增長25.4%，數(shù)據(jù)利多滬膠。

5.9月17日盤中傳出國儲收過國內(nèi)膠15萬噸，煙片膠5萬噸傳聞。滬膠表現(xiàn)比銅稍微強(qiáng)勢，未表現(xiàn)出收儲20萬的漲勢。
關(guān)注支撐位在20100，19800。因國儲收20萬噸消息，目前空單需謹(jǐn)慎。操作上短線思路。點位參考：20250以上短多，20000以下短空。30-40點止損，50-60點移動止盈。