一、天然橡膠盤(pán)面綜述
        1.2013年10月25日滬膠1401合約開(kāi)盤(pán)于20180元，最高20215元，最低19390元，收于19405元。

2.成交量為566710手，成交增加48806手，成交量增長(zhǎng)9.4%，較上交易日變化11.7%。

3.持倉(cāng)量為169618手，日持倉(cāng)增加-548手，持倉(cāng)量增長(zhǎng)-0.3%，較上交易日變化-1.2%。

4.以收盤(pán)價(jià)計(jì)，漲-740元，漲幅-3.7%，較上交易日變化-3.9%。

5.持倉(cāng)方面，1401前20大多頭持倉(cāng)量41841（-1903）手，前20大空頭持倉(cāng)量48626（-122）手。

6.多頭日增倉(cāng)-4.4%（較上交易日變化-8.8%），空頭日增倉(cāng)-0.3%（較上交易日變化-0.1%），主力多單/主力空單比值為86.0%（較上交易日變化-3.7%）。（前20多頭持倉(cāng)日變化公式為多頭今日減昨日，空頭類(lèi)似。日變化的計(jì)算方法和結(jié)果與上期所計(jì)算方法有少許差別。）

 

二、天然膠現(xiàn)貨

1.2013年10月25日，天然膠方面，華東全乳膠報(bào)19500到19600元/噸，泰國(guó)20號(hào)標(biāo)膠報(bào)2440到2480美元/噸，馬來(lái)西亞20號(hào)標(biāo)準(zhǔn)膠報(bào)3200到2470美元/噸，青島保稅區(qū)泰標(biāo)20號(hào)報(bào)2390到3100美元/噸。泰國(guó)煙片膠報(bào)2580到2620美元/噸。

2.價(jià)差方面，華東全乳膠較前日變化（-100）元/噸，泰國(guó)20號(hào)標(biāo)準(zhǔn)膠較前日變化（-10）美元/噸，馬來(lái)西亞20號(hào)標(biāo)膠較前日變化（-10）美元/噸，青島保稅區(qū)泰標(biāo)20號(hào)較前日變化（0）美元/噸，泰國(guó)煙片膠較前日變化（0）美元/噸。價(jià)差變化以低報(bào)價(jià)變化為準(zhǔn)。

3.復(fù)合膠方面，泰國(guó)標(biāo)準(zhǔn)膠折合復(fù)合膠價(jià)為17510 元/噸；泰國(guó)煙片膠折合煙片復(fù)合膠價(jià)為18515 元/噸。

4.復(fù)合膠價(jià)差方面，全乳膠減泰國(guó)標(biāo)準(zhǔn)復(fù)合膠價(jià)差1990 元/噸（較前日變化-28 元）。煙片復(fù)合膠減泰國(guó)標(biāo)準(zhǔn)復(fù)合膠價(jià)差859 元/噸（較前日變化61 元）。全乳膠減煙片復(fù)合膠價(jià)差985 元/噸（較前日變化-100 元）。

 

三、天然橡膠期貨

5.滬膠期貨主力合約減滬膠現(xiàn)貨價(jià)差-95 元人民幣/噸（較前日變化-640元）；日本煙片膠膠主力合約減泰國(guó)煙片膠現(xiàn)貨價(jià)價(jià)差為65 美元（較前日變化-49 美元）；Sicom標(biāo)準(zhǔn)膠期貨價(jià)減泰國(guó)20號(hào)標(biāo)準(zhǔn)膠現(xiàn)貨價(jià)價(jià)差為-91 美元（較前日變化10美元）；

6.滬膠期貨主力減日膠期貨主力折合人民幣復(fù)合膠價(jià)差為426 人民幣元//噸（較前日變化-385 元）；滬膠期貨主力減新加坡標(biāo)準(zhǔn)膠期貨折合復(fù)合膠價(jià)差為2548 人民幣元//噸（較前日變化-740 元）；

7.煙片膠現(xiàn)貨折合人民幣含關(guān)稅增值稅價(jià)為20134 元/噸（0 元），期貨價(jià)減煙片膠折算價(jià)為-729 元//噸（-740 元）。

 

四、合成膠現(xiàn)貨

1.2013年10月25日合成膠方面，丁二烯上石化報(bào)11300元/噸，順丁膠高橋BR9000中石化華東報(bào)13700元/噸，丁苯膠齊魯1502中石化華東報(bào)13500元/噸。

2.價(jià)差方面，丁二烯較前日變化（0）元/噸，順丁膠較前日變化（0）元/噸，丁苯膠較前日變化（0）元/噸。價(jià)差變化以低報(bào)價(jià)變化為準(zhǔn)。

 

五、上期所庫(kù)存和保稅區(qū)庫(kù)存

1.2013年10月25日，上期所天然橡膠倉(cāng)單為101030噸，較前日變化為（-190）噸。

2.截止2013年10月25日，上期所天然橡膠庫(kù)存141457（+1012）噸，倉(cāng)單101030（-190）噸。

3.滬膠1309平穩(wěn)謝幕。持倉(cāng)5130手（25650噸），天量交割未出現(xiàn)。9月16日滬膠1311持倉(cāng)3376手（16880噸）。滬膠1401-1309相差2100元。滬膠1309未大幅拖累滬膠1401的表現(xiàn)。1309橡膠倉(cāng)單去向令人關(guān)注。

4.截至10月15日，青島保稅區(qū)橡膠總庫(kù)存較9月29日下降近1.2萬(wàn)噸至25.96萬(wàn)噸，延續(xù)下降趨勢(shì)。其中，天然橡膠庫(kù)存下降近9000噸，合成膠庫(kù)存減少近3000噸，復(fù)合膠庫(kù)存小幅下降。庫(kù)存環(huán)比降幅連續(xù)三次保持在萬(wàn)噸以上。

六、供應(yīng)

1.中泰合作：10月11日，李克強(qiáng)在泰國(guó)國(guó)會(huì)發(fā)表演講時(shí)表示中方愿積極考慮從泰國(guó)增加進(jìn)口橡膠。利多滬膠。10月14日盤(pán)中消息，泰國(guó)首相英拉宣布，已經(jīng)與到訪的中國(guó)總理李克強(qiáng)達(dá)成協(xié)議，中國(guó)今后將無(wú)限期地每年將從泰國(guó)進(jìn)口100萬(wàn)噸大米及20萬(wàn)噸的橡膠。2012年我國(guó)進(jìn)口天膠（不含復(fù)合）217.7萬(wàn)噸，泰國(guó)占比55%為120.7萬(wàn)噸。國(guó)儲(chǔ)連續(xù)每年購(gòu)買(mǎi)20萬(wàn)噸不可能，大概率為國(guó)營(yíng)企業(yè)購(gòu)買(mǎi)。短期有利多作用，中期利多作用有限，長(zhǎng)期無(wú)利多作用。

2.收儲(chǔ)：9月3日有消息傳出國(guó)儲(chǔ)可能收膠，以便完成2012年計(jì)劃的15-20萬(wàn)噸。筆者預(yù)計(jì)2013年9-11月份收儲(chǔ)橡膠大約7-8萬(wàn)噸。利多滬膠1401和1403。9月17日，有傳聞?wù)f國(guó)儲(chǔ)可能收國(guó)內(nèi)膠15萬(wàn)噸，煙片膠5萬(wàn)噸。9月18日，有傳聞?wù)f國(guó)儲(chǔ)可能收國(guó)內(nèi)膠20萬(wàn)噸，煙片膠5萬(wàn)噸。10月24日傳聞，收儲(chǔ)會(huì)議10月27日或重新開(kāi)始。

3.中國(guó)9月天然橡膠進(jìn)口量為18萬(wàn)噸，環(huán)比上月增加5.9%，同比減少14.3%。1-9月天然橡膠進(jìn)口量為167萬(wàn)噸，同比增加5.5%。

4.10月24日傳聞10月27日收儲(chǔ)會(huì)議開(kāi)始，同時(shí)10月25日發(fā)改委推進(jìn)泰國(guó)買(mǎi)橡膠事宜。

七、需求

5.中汽協(xié)統(tǒng)計(jì)顯示，國(guó)內(nèi)9月國(guó)內(nèi)車(chē)市產(chǎn)銷(xiāo)兩旺，產(chǎn)銷(xiāo)量均超過(guò)190萬(wàn)輛，為年內(nèi)第三高月份。9月重卡超預(yù)期，同比漲45%。

6.截止2013年10月25日，山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開(kāi)工率為72.18%，較上周開(kāi)工率跌0.81%，同比漲6.04%。國(guó)內(nèi)半鋼胎開(kāi)工率83%，較上周下跌0.5%。全鋼胎下游需求不旺。
 
        今日建議

因盤(pán)中傳出天然橡膠關(guān)稅可能調(diào)低的消息，10月25日午后天然橡膠膠價(jià)突破下行。近期市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)是國(guó)儲(chǔ)收儲(chǔ)，英拉賣(mài)膠，關(guān)稅降低，膠價(jià)的走勢(shì)基本為政策所左右。

10月24日下探20000點(diǎn)以后，主力多單增加顯著。但入場(chǎng)受打擊。但因主要利空調(diào)低關(guān)稅措施已釋放，滬膠可望低位反彈。關(guān)注19800一線壓力線，是否輕松突破。

今日短線19550以上短多，19400以下空。30-40點(diǎn)止損。50-60點(diǎn)移動(dòng)止盈。