【股指今日觀點(diǎn)】國(guó)開(kāi)行萬(wàn)億PSL以棚改貸款資產(chǎn)作抵押引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，政府刺激經(jīng)濟(jì)意圖明顯，但考慮到周三、周四有10只新股集中上市發(fā)行，凍結(jié)資金龐大對(duì)市場(chǎng)資金面形成一定的壓力，短期指數(shù)仍維持震蕩弱勢(shì)運(yùn)行，中線維持滬指2100區(qū)域回補(bǔ)空單的觀點(diǎn)。（張偉）

【國(guó)債今日觀點(diǎn)】在前期劇烈下跌后，昨日國(guó)債期貨延續(xù)低位企穩(wěn)態(tài)勢(shì)。經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好的沖擊尚未完全消除，本周資金面又將面臨新一輪新股集中申購(gòu)的擾動(dòng)，疊加企業(yè)季節(jié)性繳稅的影響，昨日貨幣市場(chǎng)仍維持緊張格局，資金價(jià)格小幅上漲。昨日國(guó)開(kāi)行宣布取消原定于周二招標(biāo)的四期債券中的一年期品種，其他三期也大幅調(diào)減規(guī)模，受此消息影響，昨日二級(jí)市場(chǎng)買盤強(qiáng)勢(shì)，收益率快速下行。有消息稱，國(guó)開(kāi)行獲得萬(wàn)億PSL注資，目前來(lái)看對(duì)市場(chǎng)影響有限。短期內(nèi)，當(dāng)前市場(chǎng)觀望情緒濃厚，預(yù)計(jì)期債價(jià)格震蕩偏弱概率較大。操作上，建議投資者暫時(shí)觀望。（王瀟）

【貴金屬今日觀點(diǎn)】俄烏局勢(shì)緊張，尚在可控范圍內(nèi)之內(nèi)，歐美股弱勢(shì)，黃金原油上漲。長(zhǎng)期延續(xù)弱勢(shì)，中短期震蕩為主，短期市場(chǎng)預(yù)期難以預(yù)料謹(jǐn)慎參與。（莫國(guó)剛）

【滬鋁今日觀點(diǎn)】周一，滬鋁主力1409合約低開(kāi)高走，盤中增倉(cāng)放量上攻并一度突破14000整數(shù)關(guān)口?；久鎭?lái)看，在經(jīng)濟(jì)增速放緩，特別是房地產(chǎn)普遍受挫的背景下，原鋁下游消費(fèi)需求增長(zhǎng)有限。雖然進(jìn)入消費(fèi)淡季，但鋁價(jià)卻不降反升，這主要是因?yàn)榻诘胤秸嗬^出臺(tái)政策，并加強(qiáng)淘汰電解鋁落后產(chǎn)能的實(shí)施力度，令市場(chǎng)對(duì)未來(lái)鋁市供需平衡的改善持樂(lè)觀態(tài)度。此外，庫(kù)存大幅下降導(dǎo)致的倫鋁大幅上漲也起到了推波助瀾的作用。中國(guó)有色協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，下半年鋁價(jià)將回升。現(xiàn)貨方面，上海主流成交13860-13890元/噸，貼水100元/噸至貼水70元/噸，期鋁強(qiáng)勢(shì)，現(xiàn)貨瘋漲，持貨商逢高出貨增多，下游在現(xiàn)貨價(jià)格猛漲的情況接貨比較觀望，中間商投機(jī)接貨較多，整體成交較好，但是缺少下游消費(fèi)支撐。由于現(xiàn)貨市場(chǎng)到貨量仍然有限，持貨商看漲心態(tài)較濃，現(xiàn)貨出貨報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，中間商交投積極性高，部分下游企業(yè)對(duì)鋁市未來(lái)看好，已有囤有少量低價(jià)鋁。隔夜倫鋁大漲，一舉突破2000美元整數(shù)關(guān)口，再創(chuàng)年內(nèi)新高，夜盤滬鋁主力跳空高開(kāi)后繼續(xù)收漲并突破14100。操作上，14000上方多頭思路對(duì)待。支撐位：14100，壓力位：14200（劉偉）

【滬銅今日觀點(diǎn)】周一，滬銅主力1409合約跳空低開(kāi)后探底回升，重回49500上方，日內(nèi)減倉(cāng)增量運(yùn)行，表明前期空頭有獲利離場(chǎng)跡象。現(xiàn)貨市場(chǎng)，銅價(jià)回落到5萬(wàn)元下方后，保值盤流出，供應(yīng)壓力增大，現(xiàn)銅升水一路收窄，基本與前一交易日水平趨同，且有繼續(xù)向下趨勢(shì)，報(bào)貼水120元/噸至升水30元/噸，下游實(shí)體消費(fèi)未見(jiàn)實(shí)質(zhì)改善，期銅大跌后，現(xiàn)銅貼水仍有擴(kuò)大趨勢(shì)，對(duì)期銅有所拖累?；久鎭?lái)看，上周LME銅現(xiàn)貨升貼水由升轉(zhuǎn)貼，且LME銅庫(kù)存持續(xù)性下跌不再，間隔出現(xiàn)小幅增加情況。這意味著外圍銅市供應(yīng)變得寬松。而國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨銅市場(chǎng)也難堅(jiān)挺，因淡季需求不斷走低。國(guó)內(nèi)銅材開(kāi)工率在不斷下滑，企業(yè)訂單量較少，用銅量也不斷縮減。8月仍為傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，炎熱的天氣或讓銅材企業(yè)開(kāi)工率抬升無(wú)望。但隔夜倫銅止跌反彈并重回7000美元上方，夜盤滬銅主力高開(kāi)高走逼近5日均線。操作上，空單逢低離場(chǎng)。支撐位：49500，壓力位：50000（劉偉）

【鋅今日觀點(diǎn)】周一，滬鋅主力1409合約低開(kāi)高走，盤中減倉(cāng)增量運(yùn)行?；久鎭?lái)看，　全球部分鋅礦山面臨關(guān)閉，日益嚴(yán)峻的供應(yīng)隱憂提振遠(yuǎn)期鋅價(jià)。不過(guò)短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)鋅終端需求改善不大，冶煉廠整體開(kāi)工較滿令鋅錠供應(yīng)充裕。全球5月精煉鋅市場(chǎng)短缺7.4萬(wàn)噸，主要體現(xiàn)在國(guó)外，國(guó)內(nèi)除部分高品牌鋅錠貨源稍緊張外，市場(chǎng)整體供應(yīng)較充裕。近期鋅價(jià)雖然大幅上漲，但礦山產(chǎn)量并沒(méi)有隨之上漲，主要是由于鋅處于高位，下游接貨意愿不強(qiáng)而導(dǎo)致。上周有消息稱五礦資源下調(diào)2014年鋅產(chǎn)量，Century礦明天面臨采竭關(guān)閉，多頭人氣繼續(xù)升溫，帶動(dòng)鋅價(jià)繼續(xù)走高?，F(xiàn)貨方面，部分冶煉廠因檢修貨源有限，部分品牌貨少，市場(chǎng)可流通貨源有限，支撐現(xiàn)鋅價(jià)格堅(jiān)挺，貿(mào)易商之間的投機(jī)氛圍仍濃，互相周轉(zhuǎn)搬貨活躍，貼水持續(xù)縮窄，預(yù)計(jì)周內(nèi)現(xiàn)鋅對(duì)滬期鋅主力1409合約貼水將縮窄至平水附近。隔夜倫鋅大漲一舉突破前期盤整區(qū)間，收于2340美元一線，夜盤滬鋅跳空高開(kāi)后繼續(xù)收漲逼近17000整數(shù)關(guān)口。操作上，上方17000一線或面臨較大壓力，前期多單逢高減持。支撐位：16800，壓力位:16950。（劉偉）

【焦煤焦炭今日觀點(diǎn)】昨日，焦煤焦炭期貨窄幅震蕩，焦炭1501收1155漲0.43%，焦煤1501收799跌0.37%?，F(xiàn)貨市場(chǎng)：現(xiàn)山西地區(qū)焦炭市場(chǎng)現(xiàn)二級(jí)焦報(bào)850-880元/噸，準(zhǔn)一級(jí)900-950元/噸；唐山二級(jí)焦報(bào)1050-1080元/噸，準(zhǔn)一級(jí)1100-1130元/噸。國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行，部分煤企出貨情況較月初有所轉(zhuǎn)好。山西臨汾安澤主焦精煤報(bào)740元/噸；山西臨汾蒲縣1/3焦煤報(bào)680元/噸。據(jù)上周五統(tǒng)計(jì)，天津港焦炭庫(kù)存達(dá)到308萬(wàn)噸，再創(chuàng)新高，且天津港連續(xù)四周焦炭庫(kù)存維持在300萬(wàn)噸以上，目前焦炭只能等待鋼鐵行業(yè)國(guó)慶節(jié)前后的冬儲(chǔ)行情，屆時(shí)焦炭港口庫(kù)存消耗或加快，但目前庫(kù)存高企仍將對(duì)焦炭市場(chǎng)的上漲行情形成一定阻礙。以目前形勢(shì)來(lái)看，下游鋼材市場(chǎng)價(jià)格弱勢(shì)下行，鋼廠對(duì)焦炭?jī)r(jià)格打壓意愿仍較強(qiáng)，故預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)多以弱穩(wěn)運(yùn)行為主。操作上，建議投資者可在20日均線附近少量拋空。焦炭1501 短期壓力位1160；焦煤 1501 短期壓力位825。(劉慧峰)

【熱卷今日觀點(diǎn)】昨日，熱卷1410合約小幅下跌，收3284跌0.48%，縮量減倉(cāng)。主流地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格以穩(wěn)為主，全國(guó)均價(jià)報(bào)3380元/噸，與前一交易日持平。受原料價(jià)格大幅走低影響，鋼廠減產(chǎn)動(dòng)能不足，粗鋼日產(chǎn)數(shù)據(jù)再創(chuàng)歷史新高，而新一期鋼廠政策繼續(xù)出現(xiàn)暗降，顯示鋼廠對(duì)后期謹(jǐn)慎情緒依舊。但熱軋卷板流通市場(chǎng)庫(kù)存保持相對(duì)低位，則對(duì)其價(jià)格形成一定支撐。建議投資者以觀望為主，熱卷1410合約短期壓力位3320，支撐位3250。（劉慧峰）

【橡膠今日觀點(diǎn)】1. 昨日，滬膠繼續(xù)下跌，RU1409收于14000，較前日收盤跌120點(diǎn)；2. 現(xiàn)貨報(bào)盤持穩(wěn)，云南民營(yíng)全乳膠市場(chǎng)報(bào)價(jià)在13700  /噸左右，民營(yíng)標(biāo)一市場(chǎng)報(bào)價(jià)在12100元/噸左右，民營(yíng)標(biāo)二報(bào)價(jià)在11800元/噸左右。3.美金膠價(jià)格，泰國(guó)3號(hào)煙片報(bào)價(jià)2000美元/噸；20號(hào)復(fù)合膠美金船貨報(bào)價(jià)1700美元/噸。 4、合成膠價(jià)格：丁苯華東報(bào)價(jià)13300元/噸（+0），順丁華東報(bào)價(jià)12800元/噸。5. 庫(kù)存方面，上期所注冊(cè)倉(cāng)單128330噸（+1730）。6. 今年印度天然橡膠進(jìn)口量料達(dá)紀(jì)錄高位，因膠價(jià)跌入熊市，且汽車銷售增長(zhǎng)進(jìn)而刺激輪胎需求，印度成為全球第三大橡膠消費(fèi)國(guó)。7.海南臺(tái)風(fēng)“威馬遜”的炒作基本結(jié)束，對(duì)海南的影響也有限。目前，在全球天膠持續(xù)處于過(guò)剩的背景下，國(guó)內(nèi)天膠失去收儲(chǔ)政策支撐，并伴隨著逐步臨近的季節(jié)性供應(yīng)高峰，未來(lái)供應(yīng)壓力料將增大，需求則存在繼續(xù)下降的可能。因此，我們對(duì)橡膠后市的走勢(shì)仍不樂(lè)觀。8. 從技術(shù)角度看，RU1409昨日收出錘子線，抵抗下跌，繼續(xù)以空頭震蕩的思路來(lái)對(duì)待。（羅睿文）

【瀝青今日觀點(diǎn)】原油價(jià)格昨日延續(xù)震蕩。瀝青現(xiàn)貨方面未出現(xiàn)調(diào)價(jià)，長(zhǎng)三角4200-4350，華南4250-4300。據(jù)悉近期韓國(guó)進(jìn)口到岸價(jià)又回到540美元，折合人民幣不到4200。6月份國(guó)內(nèi)瀝青產(chǎn)量同比增長(zhǎng)6%至186萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)12%。近期國(guó)內(nèi)道路瀝青需求有所恢復(fù)，但還不足以支持價(jià)格的大幅上揚(yáng)，需要繼續(xù)等待9月份的旺季來(lái)臨，關(guān)注煉廠對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的調(diào)整。另外，山東焦化料價(jià)格繼續(xù)下跌至4400-4500元/噸，與山東當(dāng)?shù)馗咂焚|(zhì)道路瀝青已基本無(wú)價(jià)差，致使煉廠有可能增加重交瀝青的供應(yīng)。而SK瀝青宣布于明年退出交割，可能會(huì)影響瀝青期貨的活躍度?？傮w上，國(guó)內(nèi)瀝青資源依然充裕，中長(zhǎng)期依然要對(duì)行業(yè)的供給過(guò)剩現(xiàn)象保持警惕，目前仍延續(xù)旺季反彈的思路。盤面上，BU1409仍處于震蕩格局，可嘗試在4250-4300左右謹(jǐn)慎少量布局，前期多單暫繼續(xù)持有。(羅睿文)

【PTA今日觀點(diǎn)】CFR日本石腦油現(xiàn)貨報(bào)959（+5）美元/噸，F(xiàn)OB韓國(guó)MX現(xiàn)貨報(bào)1246（+15）美元/噸，F(xiàn)OB韓國(guó)PX現(xiàn)貨報(bào)1483（+30）美元/噸，PTA現(xiàn)貨報(bào)7420（0）元/噸，聚酯產(chǎn)品價(jià)格與前一交易日相比上漲0- 5元間不等，動(dòng)態(tài)生產(chǎn)利潤(rùn)在-350— -450元之間，PTA企業(yè)負(fù)荷降低至73.8(-1.7)%，聚酯工廠負(fù)荷維持在71 (-0.3)%，江浙織機(jī)負(fù)荷維持在62(0)%。江浙滌絲今日產(chǎn)銷一般，至下午4點(diǎn)附近多數(shù)廠家未能做平，平均估計(jì)在5、6成，個(gè)別廠家稍好，江浙幾家直紡工廠產(chǎn)銷在40%、140%、40%、50%、60%、90%、50%、120%、75%、30%、90%、70%、45%、35%、30%。上游價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上行支撐PTA現(xiàn)貨價(jià)格，當(dāng)前PTA工廠生產(chǎn)利潤(rùn)再次回至-300元/噸上方，因此在TA生產(chǎn)廠家虧損的情況下現(xiàn)貨主動(dòng)降價(jià)可能性較小，同時(shí)PTA工廠負(fù)荷有走低跡象，廠家挺價(jià)恐成真。期現(xiàn)價(jià)差縮小至100附近，給盤面帶來(lái)有效支撐。聚酯工廠也重新回到虧損狀態(tài)之中，價(jià)格向下傳導(dǎo)不暢，上下游矛盾加劇帶來(lái)行情高位回落。因此短期來(lái)看盤面仍呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，中長(zhǎng)期走勢(shì)尚不明朗。操作上，少量參與日內(nèi)多單。（陳娟）

【兩板今日觀點(diǎn)】盤面上，兩板尾盤雙雙走高，纖板低開(kāi)走高，盤中震蕩，尾盤拉升，膠板高開(kāi)，大幅調(diào)整，尾盤拉升。市場(chǎng)傳言越來(lái)越多的城市傳出限購(gòu)松綁的消息,利多兩板。而同時(shí)護(hù)林計(jì)劃，木材價(jià)格上移,酷暑和雨季給兩板運(yùn)輸造成不便，人工生產(chǎn)成本上升，對(duì)纖維板價(jià)格形成支撐。但房地產(chǎn)弱勢(shì)難改，下游需求疲軟壓制纖板上行高度。在成本支撐和需求疲軟的雙重約束下，纖板將延續(xù)低位震蕩走勢(shì)。膠合板關(guān)注140關(guān)口.（李小薇）

【豆類基本面】受美國(guó)大豆作物帶近乎理想的天氣條件打壓，周一CBOT大豆期貨市場(chǎng)再度下滑，其中新豆合約多逼近近期低點(diǎn)，弱勢(shì)格局十分明顯。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的美豆生長(zhǎng)狀況顯示，截至7月20日當(dāng)周，美豆優(yōu)良率達(dá)到73%，如此高的優(yōu)良率為歷年同期少見(jiàn)，美豆豐產(chǎn)前景繼續(xù)得到強(qiáng)化，美豆價(jià)格承受的供應(yīng)壓力有增無(wú)減。周一國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)整體走勢(shì)偏弱。大豆期貨繼續(xù)獲得4300元/噸平臺(tái)支撐，但缺少反彈動(dòng)力，走勢(shì)較為糾結(jié)；粕類弱勢(shì)明顯，尤其是菜粕連續(xù)大跌嚴(yán)重打壓買盤人氣；油脂板塊則延續(xù)下行走勢(shì)，不斷尋找底部支撐。從目前國(guó)內(nèi)外豆類市場(chǎng)表現(xiàn)看，全球大豆增產(chǎn)帶來(lái)的供應(yīng)壓力仍需時(shí)間消化，豆類市場(chǎng)仍處于下跌節(jié)奏。（于瑞光）

【大豆今日操作建議】良好天氣條件及理想的優(yōu)良率水平繼續(xù)鞏固美豆豐產(chǎn)預(yù)期。國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)定，臨儲(chǔ)大豆連續(xù)投放后，市場(chǎng)供應(yīng)緊張狀況明顯緩解，企業(yè)和貿(mào)易商參與拍賣熱情大幅下降，國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格遠(yuǎn)高于進(jìn)口大豆，國(guó)產(chǎn)大豆仍缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。大豆期貨繼續(xù)處于外有壓力內(nèi)有政策支撐的境地，有望維持區(qū)間振蕩走勢(shì)。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)延續(xù)振蕩偏弱走勢(shì)，建議投資者保持區(qū)間振蕩思路，1501大豆合約依托4300元/噸平臺(tái)支撐區(qū)間操作。（于瑞光）

【豆粕菜粕今日操作建議】美豆市場(chǎng)繼續(xù)消化供應(yīng)壓力，延續(xù)弱勢(shì)下行趨勢(shì)。國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆庫(kù)存量升至歷史高位，市場(chǎng)轉(zhuǎn)弱后豆粕需求方放慢采購(gòu)節(jié)奏，油廠因庫(kù)存壓力增加而削弱挺粕動(dòng)力，粕類現(xiàn)貨延續(xù)振蕩下滑態(tài)勢(shì)。隨著交割期的臨近，粕類近月合約的高持倉(cāng)狀況也將快速下降，資金離場(chǎng)可能進(jìn)一步拖累價(jià)格。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類品種將維持振蕩偏弱狀態(tài)，建議投資者保持振蕩思路，外盤止跌前不宜盲目買入粕類多單。（于瑞光）

【白糖今日觀點(diǎn)】南寧現(xiàn)貨價(jià)格4500元/噸。泰國(guó)蔗糖產(chǎn)業(yè)委員會(huì)表示，泰國(guó)2014/15榨季糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)將創(chuàng)歷史新高，因農(nóng)戶放棄種植水稻等農(nóng)作物，這可能會(huì)提振糖出口。近期巴西生產(chǎn)進(jìn)度加快，外糖承壓。臺(tái)風(fēng)“威馬遜”致廣西崇左182萬(wàn)畝甘蔗受災(zāi)，但影響作用較小。操作上，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)低迷，近月合約承壓,短期內(nèi)1501合約仍有壓力，建議觀望；大周期今年預(yù)計(jì)會(huì)減產(chǎn)，但高庫(kù)存局面不變，sr1505多單輕倉(cāng)持有。（盧時(shí)強(qiáng)）